11月4日，中共證監會官員就螞蟻集團上市推遲表態，稱「監管政策環境發生重大變化」。這意謂著3日上海交易所暫緩螞蟻IPO的核心原因，是2日銀保監會、央行聯合發布的《網絡小額貸款業務管理暫行辦法（徵求意見稿）》。
若按往常新規意見稿的制定流程，這份《辦法》草案應該早已下發向各界徵求相關意見，像是9月初時候可見媒體開始這類報導：有關當局計劃限制花唄、借唄利率，小貸公司融資迎最嚴監管，劍指花唄、借唄。花唄、借唄這兩款消費信貸正是螞蟻核心業務與營利大頭。
事實上，8月25日公布的螞蟻集團上市招股說明書，其中在風險提示裡面寫有這麼一句話：「面對新的法規和監管環境，公司不能保證始終能對業務做出及時調整以應對合規要求。」
這樣看來，10月24日馬雲（及其代表的原始股東等龐大利益集團）向金融監管層開炮的演講，可能是果不是因，意在試水發聲製造輿論，進而影響關鍵決策。
一周後，10月31日，劉鶴主持召開金融穩定發展委員會專題會議，會上劉鶴強調，當前金融科技與金融創新快速發展，必須處理好金融發展、金融穩定和金融安全的關係。11月2日，即金融委會後兩天，金融4部門隨即聯合約談馬雲等螞蟻高層。而監管層這要等更上層的劉鶴髮話才有所行動，也說明了內部不是鐵板一塊。
其實這近15年來，螞蟻系一路備受監管護航。
根據公開信息：2005年支付寶（螞蟻金服的前身）開始脫離淘寶交易結算。2008年起進入民生繳費。2011年中共央行把國內第一張支付牌照給了支付寶。隨後，小貸公司、網商銀行、基金支付等牌照陸續發放。2013年應運而生的餘額寶開啟了線上吸儲業務。2013年在浙江等地整頓小貸行業的背景下，當時的重慶市長黃奇帆助馬雲拿到兩張重慶小貸牌。2014年3月5日，包括時任行長周小川在內的央行高層一天4次表態：不會取締餘額寶。特別是周小川話音剛落，螞蟻金服應聲成立。此後，螞蟻金服通過兩張重慶小貸牌開始重複發行ABS（資產證券化）體外循環融資。2017年螞蟻花唄及借唄滾出了百倍槓桿率的信貸規模。2018年3月，上交所通過了螞蟻發行20億元的供應鏈應收帳款ABS，這是螞蟻首筆、也是全國首單網際網路電商ABS。
今年10月21日，螞蟻獲批科創板上市，獲配688688股票代碼（此號碼段尚未輪到啟用）這貌似大吉大利的數字，並按68.8元人民幣的上市定價、估值達到2.1萬億元，成為年度全球最大IPO。這不僅是螞蟻集團的盛宴，也是證監會與上交所的「政績」。值得注意的是，現任證監會主席易會滿仕途起步於杭州銀行界，在職期間與浙商熟稔，包括浙商總會會長馬雲。
關鍵問題是，證監會同意螞蟻IPO登陸科創板、按科技公司的估值的這個時間節點，應該是知道銀保監會、央行聯合發布的《辦法》草案即將落地，網際網路金融的本質還是金融，這將讓披著科技外衣的螞蟻改戴「緊箍咒」，一旦在螞蟻上市後《辦法》正式出台，股價無疑會相應大幅波動，屆時全球最大IPO可能就是一個超級地雷。
所以證監會與上交所雙雙表示暫緩螞蟻上市是維護投資人權益，根本是謊言。如果調查內部是否有相關利益方為螞蟻爭取時間上市圈錢，可能有人要落馬。
螞蟻集團就像阿里巴巴、明天、安邦、華信、海航等等資本系族，都是有背景的中共權貴資本帶著前台掌門人突破監管屢獲特權。
螞蟻的股東結構，能夠一眼看到的，如馬雲朋友圈女明星持股只是分散輿論注意力。不可或缺的是各路官股，包括央視。所謂非官方組織也不少，如馬雲這次出席演講的中國金融四十人論壇（CF40）的理事會單位，是螞蟻的戰略股東之一，CF40雖然是民營研究機構，但成員當中有不乏現任或退休官員。
最難目測的是戴著層層面具的原始股東，通常是權貴資本，也已有內幕人士挖掘出：隱身於在雲鋒旗下基金的LP中的北京昭德集團，其團董事長李伯潭是中共江派大老賈慶林的女婿。北京京管投資中心的GP上海天岑投資管理公司極力隱藏自己的背景是，這支私募真正的管理人博裕資本背後是中共前黨魁江澤民的孫子江志成。
馬雲是代表背後的龐大利益集團講話的，這對現當局而言形同逼宮，《辦法》會讓原始股東在上市限售期無法炒高股價，無法最大套利。只是螞蟻的盤子太大，高層唯恐重蹈中石油IPO覆轍引發股市崩盤，讓螞蟻上市流產，這其實無關民利，權力博弈而已。
螞蟻背後的利益集團暫時不能上市分錢，但原始股東可以這次IPO高估值在一級市場轉讓部分股權，也是大賺一筆了。在中國金融市場，中共權貴何處不割韭菜套利，無論高級韭菜還是普通韭菜。
