中國國有企業近期連續發生債務違約事件，投資者對一向被認為安全的國企債券信心動搖，中國企業成為投資的高風險區域，市場對中國企業債券的需求降溫。隨著市場警惕情緒增強，中國企業的新債融資成本也升至兩年來的最高水平。
《華爾街日報》12月9日引述萬得（Wind）數據報導，2020年11月，評級低於AAA的中國企業發行的交易所上市債券平均票面利率為5.89%，為2019年1月以來最高。相比之下，AAA級債券的票面利率下降至4.09%。中國有一部分債券在交易所交易，其他債券在所謂的銀行間市場交易。
此外，中國企業債券的發行出現了延遲和取消的情況，這成為投資者風險偏好拐點出現的指標。萬得數據顯示，11月總共有146億美元的債券延遲或取消發行，是2017年年初以來單月最高。
標普全球評級（S&P Global Ratings）駐北京的董事李暢表示，在地方政府財政實力有限的東北和西部省份，企業借款成本上升尤為明顯。而產能過剩行業的借款成本也在上升，其中可能包括採礦、化工和重工業等領域的企業。
榮鼎集團（Rhodium Group）數據顯示，中國大多數公司債都是由國有企業發行的，在2019年和2020年都占到發行量的十分之九左右。
中國的信用評級在衡量風險方面有缺陷。最近陷入困境的三家國家支持的公司都擁有AAA評級，其中包括一家煤礦公司、一家晶片製造公司和一家汽車公司。
在經歷了最近的違約潮之後，投資者試圖弄清楚哪些企業還真正有信用，哪些屬於重要戰略產業、可以繼續得到國家支持的。
中國黃皮書CEO米勒（Leland Miller）表示，「這是一場猜謎遊戲，更是一場政治遊戲」；「普通投資者很難撥開迷霧，選中可能存活下來的企業。」
瑞銀資產管理（UBS Asset Management）亞太區固定收益主管貝斯高（Hayden Briscoe）表示，隨著政府推進行業內整合，預計國企違約率還將上升。
根據萬得數據顯示，截至2020年12月2日，中國企業發行了相當於2.3兆美元的人民幣計價債券，已經比2019年總量多出23%。
然而，隨著財政收入的減少，中共地方政府不僅無法繼續支持其下轄的企業，還將依賴這些企業舉債維持日常運轉。
評級機構穆迪12月最新報告指，中國經濟仍然面臨下行風險，對2021年中國地方政府的展望為負面。
據穆迪報告分析，中共地方政府財政仍然受到稅基縮小、較高依賴土地出讓收入的約束，更倚靠直接借款和中央轉移支付。地方政府資金缺口不斷擴大，將加大依靠地方國企舉債，以支持公共基建投資的壓力，從而產生較高的或有負債風險。
