由於全球通貨膨脹隱憂，市場的不確定性正在加強。對於這種事態，投資者應如何應對？投資領域的暢銷書《漫步華爾街》的作者、美國普林斯頓大學名譽教授伯頓·馬爾基爾提出，對於局部性泡沫破裂，應通過股票的分散投資加以應對。
記者：您是否認為通膨將趨於長期化？
伯頓·馬爾基爾：（通膨）不是暫時的。供應鏈問題的解決或將抑制通膨幅度，但勞動力不足問題仍然存在。新冠全球大流行加劇了勞動力市場的老齡化問題。在新冠疫情下失去工作的60多歲一代擁有存款和一定資產。不重返職場的人也不在少數。接納移民將緩解勞動力不足，但反移民情緒在美國內外根深蒂固。
從長期來看，已開發國家的少子化將成為問題。日本最為嚴重，歐洲也將處於相似狀況。即使在美國，少子化也在加強，中國也受到計劃生育政策的影響越來越難以應對人口減少問題。應該投資東南亞的越南那樣年輕人口較多的新興市場國家。
記者：是否存在通膨迅速加強的風險？
伯頓·馬爾基爾：我認為不會出現1970～80年代那樣嚴重的通膨。當時石油輸出國組織（OPEC）更有力量，抑制供應的效果更明顯。還發生了全球穀物欠收。需要擔憂的並非6％的通膨提高至10％，而是6％長期持續。
記者：投資者應如何應對通膨？
伯頓·馬爾基爾：應避開長期債，買入股票和房地產等實物資產。收益率為1％左右的10年債必將導致虧損。即使股價處於歷史性高點，仍最好購買股票。
記者：新冠病毒的變異型「Omicron」對市場的影響如何？
伯頓·馬爾基爾：還不清楚。只能等待現有疫苗和治療具有何種效果浮出水面。
記者：是否可以說美國股市存在泡沫？
伯頓·馬爾基爾：雖然不能說市場整體存在泡沫，但局部存在泡沫。遊戲專賣店GameStop和電影院線AMC娛樂控股（因新冠疫情）破產並不奇怪，但個人投資者的買入構成支撐。
湧向在社交網站上成為話題的抱團股、或追逐加密資產（虛擬貨幣）熱潮的個人投資者將遭受沉重損失。我將在《漫步華爾街》出版50周年時出版第13版。在有關泡沫的章節，將補充抱團股現象、比特幣和不可替代令牌（NFT）的內容。
目前的美國市場存在與1990年代IT泡沫相似的情況。投資者為應對（這種網際網路概念股）泡沫破裂，應進行指數投資（對廣泛股票進行分散投資）。
記者：您如何看待對虛擬貨幣的長期投資？
伯頓·馬爾基爾：無法否定比特幣的價值。但價格變動過於劇烈，應該很少有人想用其購買日用品。將來，或將出現比虛擬貨幣更為低廉的結算方式。作為基礎技術的區塊鏈（BlockChain）的運行消耗大量能源，實際上成本高昂。
記者：低成本的指數投資席捲市場，篩選股票的主動投資正在萎縮。
伯頓·馬爾基爾：（ARK Investment Management創始人）凱薩琳·伍德（Catherine Wood）在2020年是取得最好收益的主動投資者之一。但其收益在2021年低於市場平均。連續15年分析主動投資者發現，超越指數的概率只有10％。
記者：有批評稱，主動投資的退潮將降低市場的價格發現功能，指數投資正在搭主動投資者努力的便車。
伯頓·馬爾基爾：確實是在搭便車。但不用擔心主動投資者會消失。假設一家企業的股價本來為40美元、但以20美元交易，肯定有抓住這個機會的交易員。率先注意到真正價值的人能比指數投資者獲得更大收益。即使市場的99％都是指數投資，也沒有市場不發揮功能的危險性。
記者：對日本投資者有哪些建議？
伯頓·馬爾基爾：建議買入房地產等實物資產。日本也明顯存在通膨風險。雖然很多人經歷過歷史上最大的泡沫，對房地產投資存在牴觸，但應該加以克服。
伯頓·馬爾基爾（Burton Malkiel）：美國普林斯頓大學名譽教授。曾任職於美國證券公司Smith Barney，1964年獲得普林斯頓大學的博士學位。隨後加入該大學的教授團隊。1973年出版了世界級暢銷書《漫步華爾街》。全美累計銷量達到約150萬冊。在出版50周年之際，正在撰寫第13版。
