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王者歸來?黃金突破1900美元

2月17日周四美股午盤時分,現貨黃金自2021年6月11日以來首次站上1900美元/盎司整數位,日高至1901.17美元,較昨日收盤漲超31美元或漲1.7%,期金也一同刷新八個月最高。

市場避險情緒顯著升溫,美股遭拋售,三大股指盤中跌超1%,道指一度跌超500點,納指跌2%,泛歐STOXX600指數跌幅也擴大至1%並刷新日低。瑞郎、日元、美債等避險資產上漲。

這主要是西方盟國和俄羅斯圍繞烏克蘭的緊張局勢持續升級,美俄隔空角力激化矛盾:

在美國國務院證實俄羅斯已將美國駐俄副大使巴特•戈爾曼驅逐出境後,美國總統拜登再度預警俄羅斯可能「幾天內」對烏克蘭發起攻擊。美國國務卿布林肯在聯合國稱俄羅斯正為入侵烏克蘭製造藉口。不過據新華社,俄官員駁斥西方所謂俄向俄烏邊境地區增兵說法。烏克蘭總統也稱,有關俄羅斯即將侵襲的日期和類似說法引發恐慌,都對烏不利。

與此同時,已從「聯儲大鴿」轉為「超級鷹派」的今年FOMC票委、聖路易斯聯儲主席布拉德,今日無疑給緊張的市場情緒火上澆油。

布拉德在最新講話中重申支持7月以前共加息100個基點,並警告通脹問題可能更嚴重和失控,令美聯儲信譽掃地。他還希望今年二季度開始縮表,如果通脹在加息後沒有放緩,甚至可以主動出售部分長期債券以推高長期利率。這一言論令道指在本周轉跌,標普大盤也抹去全部漲幅。

儘管有分析稱,昨日發布的美聯儲1月FOMC會議紀要沒有提供3月加息50個基點的線索釋放的鷹派信號有所減弱可以支撐金價,但華爾街普遍認同今日黃金飆升與地緣政治避險情緒有關。美聯儲高官認為通脹「不會自動降低」的觀點也令黃金作為對沖通脹的工具更有吸引力。

經紀商Exinity分析師Han Tan指出,烏克蘭危機為黃金多頭提供了額外的動力,他們一直將黃金作為通脹對沖工具,最近流入黃金支持ETF的資金激增就是明證。同時,美聯儲會議紀要沒有提供新的鷹派線索,令美債實際收益率進一步回落至負值,反過來支持金價上沖1900美元心理關口。

City Index高級市場分析師Matt Simpson也稱,如果俄羅斯真的入侵烏克蘭,黃金可能會進一步走高,只有看到俄羅斯軍隊確實離開俄烏邊境,才能令金價大幅逆轉而明顯走低。

瑞銀首席投資官辦公室發布研報稱,黃金「久經考驗的『保險』屬性」再次大放異彩,尤其是與其他常見的投資組合多元化工具相比,以及比特幣等與股票正相關度更緊密的數字資產。該投行認為黃金為投資者提供了彈性,「受到對投資組合對沖需求增加的支持」。

美國銀行策略師也認為,儘管最近10年期美國國債收益率和美元指數均從數月低點回升,傳統上應該壓低金價,但流入黃金的投資一直穩定。這是因為名義通脹率、利率和貨幣走勢下隱藏著重大錯位,提高了將黃金納入投資組合的吸引力,維持今年平均金價升至1925美元/盎司的預期。

全球領先的貴金屬零售企業Kitco(金拓)撰文指出,在金價觸及八個月新高之際,黃金多頭擁有穩固的短期技術位優勢,並在今日獲得了更多向上動能。多頭的下一目標價是黃金收於2021年5月高點1922.40美元的穩固阻力位上方。短期內的下一阻力位是1910美元。

「商品旗手」高盛也在俄烏緊張局勢升級之時看好黃金,稱「石油和黃金為這種地緣政治風險提供了最有效果的對沖」,其次是天然氣和鋁的市場基本面已變得更能避開這種干擾:

隨著烏克蘭緊張局勢的加劇,黃金正在充當最後的貨幣。

黃金往往會對那些直接影響美國的地緣政治風險做出反應。持續的能源危機和美國超過目標水平的通脹意味著,任何來自俄羅斯的商品流動的中斷,都可能導致人們更擔心美國通脹過高,進而導致政府強行給通脹降溫使經濟進入衰退。

在當前環境下,將大宗商品加入投資組合是有好處的。

從戰略的角度來看,大宗商品不僅是一種地緣政治風險的對沖,也是一種通脹對沖,同時也是對央行反應功能轉變所帶來的估值風險的對沖。近兩年來,不僅大宗商品的報酬率明顯為正,而高盛對其今年報酬率的預測為15%,這使得大宗商品成為最值得推薦的資產類別。

與高盛等華爾街大行擔心美聯儲政策錯誤引發美國經濟衰退的觀點類似,英國股票經紀平台AJ Bell的投資總監Russ Mould認為這將成為推動金價繼續飆升的動力,要麼是人們對央行對抗通脹的政策失去信心會提升金價(參見阿根廷、土耳其和委內瑞拉),或者經濟衰退令金價飆升:

「如果美聯儲在抗擊通脹方面落後於曲線,或者完全放棄並回歸寬鬆貨幣政策以支持股市,那麼黃金很容易超過歷史高位。」

2020年8月7日,金價曾升至每盎司2072.5美元的歷史最高,突破了2011年9月所創每盎司1925美元的歷史紀錄。

責任編輯: 劉詩雨  來源:華爾街見聞 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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