總部位於洛杉磯聖塔莫妮卡的獨立經濟智庫，米爾肯研究所(Milken Institute)，在其正在召開的三天年會上，就中國的投資前景舉辦菁英專題討論。(會議截圖，2022年5月2日)
星期一(5月2日)，總部位於洛杉磯聖塔莫妮卡的獨立經濟智庫，米爾肯研究所(Milken Institute)，在其正在召開的三天年會上，就中國的投資前景舉辦菁英專題討論。數名華裔跨國投資家和企業家分享了各自的觀察和思考。
是否繼續投資中國，這是一個問題。圖為北京金融街上的北京證交所（照片來源：路透社）
這場名為「業內人士看中國」(Insiders』 View on China)的討論會指出，近兩年，中國政府收緊對私企驅動下的資本主義的控制，聲稱要通過實施新法規，遏制日益嚴重的社會和財富不平等；習近平推進的這一改革，正給中國的經濟和金融前景投下陰影。
與此同時，法國《世界報》(Le Monde)駐京記者勒梅特(Frédéric Lemaître)刊文稱，「中國經濟處境危急」。
報導稱，三名經濟界名人「共拉警鐘」。其中，香港太盟投資集團董事長兼首席執行長、《財富》2020年中國最具影響力的30位投資人之一的單偉建，據稱通過給客戶視頻表示，中國經濟「三十年來最糟」；他目前對在中國可能的金融投資「非常謹慎」。
另一位，摩根斯坦利亞洲的前總裁史蒂芬·羅奇(Stephen Roach)向媒體表示，中國的主要問題是清零政策、親普京的立場以及對科技的打壓。
第三位，歐盟中國商會的主席沃德克(Jörg Wuttke)，近日接受瑞士《市場報》採訪時表示，中國今年經濟增長「將低於4%」；而且，清零政策使得「中國正在失去作為世界最大產品供應國的信譽」。
那麼，投資人、企業家是否應該繼續投資中國？那裡是否還有投資的新機會？這些機會可能來自哪些領域？
中國現狀：市值蒸發千億美元計外國投資大量撤離
米爾肯討論會指出，中國政府多年的鬆綁，推動了許多領域的巨大增長，包括網際網路服務和電子商務、教育、旅遊和酒店以及金融，等等。不過，這樣的寬鬆環境已是昨日黃花。
活動主持人、哈佛大學甘迺迪學院的余文琦(Wuenchi Yu)(米爾肯研究所會議截圖2022年5月2日)
活動主持人、哈佛大學甘迺迪學院的余文琦(Wuenchi Yu)指出，「去年，中國經歷了對科技板塊最嚴厲的打擊，其範圍之廣、強度之大、速度之快，使投資市場產生了前所未有的震盪。其中，僅『教育雙減』政策，就使得教培行業市值蒸發了一千億美元……在一個如此重視教育的國家，我想不通，政府為什麼這麼做。」
她還認為，當前的上海疫情防控，以及烏克蘭戰事，都為中國經濟前景的不確定性雪上加霜。
余文琦引用位於美國首都華盛頓的「國際金融研究所」(Institute of International Finance)剛剛公布的數據說，今年第一季度，撤出中國的資金規模前所未有。
「國際金融研究所」的數據顯示，從中國股票到債券的海外投資大量流失；該機構的報告稱，俄烏戰爭爆發後，資金撤離中國的規模，超出任何其他新興市場的資金外流，「這說明，投資人在用新的眼光看待中國，儘管現在做出任何確定性的結論，還為時過早。」
中國投資形勢複雜，商機仍在
私募股權公司 Celadon Partners的創始人與和合伙人唐堂(Donald Tang)(米爾肯研究所年會網絡截圖，2022年5月2日)
19年前進入金融投資領域的唐堂(Donald Tang)，目前是私募股權公司 Celadon Partners的創始人與和合伙人。該公司專注於尋找錯誤定價資產，重點集中於消費者領域。
唐堂認為，如果要問「是否還能投資中國」，未免過於籠統和簡單化。
他說，世界很複雜，除了中國國內問題，外部因素也在產生巨大影響，「這包括美國和歐洲的通脹；其次，人們詢問的其實是某些領域是否可以投資，就是投資主題，當然這些主題是變化的。我認為，像今天我們這個專家組的成員都能靈活調整；最後，投資既是宏觀的，也是微觀的。這涉及到了解一家你想投資的公司及其處境的詳細情況。有些股票低於面值交易，但公司卻有盈利。」
唐堂認為，投資人不僅可以投資中國，而且，中國還是一個相當有趣的投資地，「只要你足夠靈活，有辨別力」，而且，每個人都或多或少與中國有經濟聯繫。
幫助美國科技公司擴張進入中國的 Hype的合伙人馬丁·李(Martin Li)(米爾肯研究所會議截圖2022年5月2日)
馬丁·李(Martin Li)目前是 Hype的合伙人，「主要幫助高速成長的美國科技公司擴張進入中國」。
馬丁說，他贊同唐堂的分析，認為「中國對於我們而言，肯定是可以投資的地方，不過，需要精心選擇，而且自己知道要在哪裡尋找」。
他認為，有一個令人激動的領域值得關注，這就是商機市場(niche market)，具體包括球鞋、收藏品、手錶之類的「保值且具有未來投資價值的物品」；這些物品與新冠背景下人們關心的共同利益相契合，「可以使用這種方式來尋找共同興趣，然後，在此基礎上創建一個群體」。
說投資，談估價
風險基金公司CloudTree Ventures的合伙人馬文彥(Winston Ma)是是投資家，律師，作家，也是客座教授。(會議截圖，2022年5月2日)
馬文彥(Winston Ma)是風險基金公司CloudTree Ventures的合伙人。他是投資家，律師，作家，也是客座教授。
他說，自己「在中國生長，受美國教育」，「之前事業做得風風火火，多為跨越美中兩國，直到2019年回到美國」。
馬文彥說，對於是否可以投資中國，這「其實說的不是投資，而是估價」；而且，投資人對政府影響和對監管不確定的擔憂一直存在，「你需要做的是，把不確定性計入考量，然後調整估價模式。」
定居於新加坡的楊展（Zack Yang），為「海外一站式中國付款直通車」--數位化支付平台FOMO Pay的共同創始人，企業家。
數位化支付平台FOMO Pay的共同創始人，企業家楊展（Zack Yang）。(米爾肯研究所會議截圖2022年5月2日)
楊展表示，他合作的公司包括阿里巴巴、騰訊、字節跳動等，「我們幸運地成為這些公司擴張海外的第一批合作者；我們過去七年中，一直在成熟市場和新興市場之間架起橋樑。」
他坦承，過去兩年中，目睹大規模金融和人才的跨境流動，「回到是否能投資中國的問題，答案是肯定的，但需要滿足一些條件，而且需要仔細挑選你要獲得回報的領域。對於一些風險，包括金融風險，監管風險，都要在作出投資決定之前考慮好。」
楊展特別提到，一篇關於「網絡3.0」的討論文章，最近在中國高科技業內瘋傳，「這是給投資人的一個信號」。
政治因素牽動商業走勢？
時代資本(Jeneration Capital)的合伙人，傑森·譚(Jason Tan)(米爾肯研究所年會截圖，2022年5月2日)
傑森·譚(Jason Tan)是時代資本(Jeneration Capital)的合伙人，過去18年來，一直在中國做職業投資人，「關於是否可以投資中國這個問題，我們每隔三四年就會聽到一回。不過，這次不一樣。」
傑森·譚說，這次人們評估的風險指標是個多面體，而且「可能有點超越審批過程本身」；「你現在要看美中之間的地緣政治緊張關係，要看證券交易委員會，會計委員會，還有俄烏戰爭可能導致的制裁」。
他指出，股市價格從高峰時期下降了85%，「而且是網際網路泡沫破滅以來最嚴重的下挫」。不過，即便如此，中國仍然值得投資。原因有三個：第一，中國將繼續創新；第二，根據政治局的會議，以及劉鶴的講話，「我們認
金融作家、股票與期貨交易專家拉里·威廉士（照片由本人提供）
為，投資環境仍然朝向更有活力和更可持續的方向發展」；第三，「我們實際上不認為，中共黨記憶體在能夠抗衡習近平的敵對勢力，以至於能挑戰他的權力。我還相信，習希望留下的政治遺產是和平統一台灣」。
美國著名金融投資人、威廉指標創始人，拉里·威廉士(Larry Williams)告訴美國之音，他雖然不認為應該完全迴避投資中國，但是，「政治正在把商務逐出中國」。
威廉士說：「他們要在世界當老大，不想跟別人友好相處，要搞獨裁。任何負責任的生意人都不會說，我要到那裡做生意……你看，他們現在把(上海)每個人都鎖起來，不給自由。他們捆住人民的自由，難道不會捆住公司和商家的自由嗎？反正我在中國經歷過的開放已經不復存在了。他們自己已經關上了大門。」
