中國已建高鐵主體虧損，只有個別線路盈利。圖為中國的「復興號」高鐵列車。
中共國家鐵路集團2021年的總負債已達年收入的4.4倍。雖然鐵路系統虧損嚴重，中共發改委近期仍然強調要加快交通基礎設施建設。中國問題專家表示，中共不考慮投資效益，虧損也要干，就是想要靠著大基建來保GDP增長數字。
據《2022年第五期中國鐵路建設債券信用評級報告》（5月10日）披露的信息，中共國家鐵路集團（簡稱國鐵集團或中國鐵路）2021年的總債務為49,827.85億元（約合7,474億美元），營業總收入為11,313.47億元（約合1,697億美元），累積的總債務已達到了年收入的4.4倍。
中城信國際信用評級有限責任公司在報告中表示，國鐵集團財務指標出現明顯惡化，再融資的環境惡化；但「鐵路建設基金對本期債券提供不可撤銷的連帶責任保證擔保」，即中共政府為國鐵集團償還債務提供保障。中國鐵路建設基金是政府性基金，年終結餘可轉下年度繼續使用，並且可以用於「與建設有關的還本付息」。
中國鐵路高負債
國鐵集團官網5月6日稱「鐵路經營結果好於預期」，但近期公布的財報顯示，2021年淨利潤仍虧損498.5億元（約合75億美元），資產負債率達66.33%，比2020年增加了0.7個百分點。
國鐵集團於4月29日披露了2021年度和2022年第一季度的財務決算信息。2021年，國鐵集團的淨利潤雖同比減虧56億元（約合8.4億美元），但仍虧損約75億美元，平均每天約虧2,000萬美元。作為中共政府支持的大國企，國鐵集團在高虧損的同時，有普通企業不可奢望的高額投入——2021年完成固定資產投資7,489億元（約合1,123億美元），平均每天投入3.1億美元。
2022年第一季度，國鐵集團完成固定資產投資同比增長了3.1%，鐵路新線共投產447公里，其中高鐵233公里。國鐵集團計劃在2022年投產新線3,300公里以上。
對中國鐵路系統嚴重虧損的現狀，中國問題專家Mike Sun對大紀元說：「虧損也得干，這是計劃經濟的特點。中國這麼多條高速鐵路中，真正盈利的似乎只有京滬高鐵。」
近期，中共當局在主要會議中多次強調要加強基礎設施建設，如4月26日的中共中央財經委員會，以及4月29日的中共中央政治局會議。中共發改委4月14日的例行新聞發布會上，基礎司副司長鄭劍介紹了在資金上如何擴大對交通基礎建設的投資，並稱要「突出資金保障」。
10個月暴增28.8%的地方政府專項債券
鄭劍提到兩個資金來源，一是中央預算，二是地方政府專項債券。他說，2022年以來已下達鐵路、民航、公路等領域中央預算內資金計劃467.5億元（約合70億美元），審核通過兩批交通領域地方政府專項債券項目。地方政府專項債券是地方政府債券的一種，是為了籌集資金建設某專項具體工程而發行，地方政府往往以項目建成後的收入作為還債的保證。
中共地方政府債券信息公開平台公布的信息稱，截至今年2月，中共地方政府的專項債務餘額為176,555億元（約合26,483億美元）。該平台目前公布的專項債務餘額最早的數據是2021年5月的137,248億元（約合20,587億美元），即10個月的時間內債務增加了5,896億美元，漲幅高達28.6%。2022年2月，中共地方政府專項債券餘額為176,338億元（約合26,451億美元），在專項債務餘額中占了99.9%；對應專項債務28.6%的漲幅，專項債券同期漲了28.8%。
對於中國目前大舉投資基礎建設，Mike Sun說：「中共地方政府很積極，得到上面的指示後，快馬加鞭上項目，不談投資效益，就是想要靠著大基建來穩住基本盤，穩住GDP。」
他說：「今年中共的大基建計劃投12萬億多（約合1.8萬億美元），發行專項債，主要由中共政策性銀行——國家開發銀行發行，地方政府也會發專項債。專項債並不列入中共政府的財政預算，是由中共政策銀行來負擔的債務，潛台詞是『投資是政府行為，不用求回報，還不上也沒關係』。」
