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昨日，國家統計局公布7月份主要經濟數據。
整體該如何評價呢？三個字：不樂觀，四個字：很不樂觀。
詳見下圖。
1至7月，城鎮固定資產投資同比增速為5.7%，前值是6.1%、下降0.4%…而預期值是6.2%，全國房地產開發投資同比增速為-6.4%，前值是-5.4%、下降1%…而預期是-5.5%，社會消費品零售總額同比增速為-0.2%，前值是-0.7%、下降0.5%…而預期值是0.1%。
7月，社會消費品零售總額同比增速為2.7%，前值為3.1%、下降0.4%…而預期值是5%，規模以上工業增加值同比增速為3.8%，前值為3.9%、下降0.1%…而預期值是4.3%。
也就是說，主要經濟數據不僅相比前值在下降、相比預期值也在下降，大家本來預期經濟會變好、可卻被殘酷的現實啪啪打臉。
唯一改善的數據是城鎮調查失業率，7月的失業率是5.4%，前值是5.5%、下降了0.1%…而預期是5.5%，但是憂中有憂的是青年失業率卻創出新高。
數據顯示，16-24歲人口調查失業率在逐月增長，5月的數據為18.4%、6月的數據為19.3%、而7月的數據已高達19.9%…相當於16-24歲的年輕人，每五個當中就有一個既沒上學、也沒工作，而處於失業狀態，這個數據創出了36個月以來的新高。
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也是昨天，央行又降息了。
8月15日，央行進行了4000億的MLF操作，中標利率為2.75%，而之前的利率是2.8%，降息0.05%。與此同時還進行了20億的7天逆回購操作，中標利率為2%，而之前的利率是2.1%，降息0.1%。
什麼意思呢？
MLF、逆回購是央行向商業性銀行提供資金的成本，相當於銀行獲得資金的成本又降了（央媽以2.75%、2%的利率向銀行提供資金，銀行拿到資金後再以4%—7%的利率放貸給居民和企業，二者利率的差額就是銀行賺取的息差）。
為什麼央行的利率一降再降呢？
因為大家都不願意借錢啊，所以央行就通過降低借錢成本來鼓勵大家借錢，這也能從7月份社融數據能看出來。
7月份人民幣貸款增加6790億元，大幅低於預期的11486億元，同比少增4041億元…去年7月的增加額是10831億元。社融增量（貸款/股票債券融資/信託委貸票據融資等合計數）為7561億元，大幅低於預期的1.3萬億，同比減少3191億元…去年7月的社融增加額是10752億元。
說明了什麼？
說明企業既沒有去銀行借錢，也沒有去股市/債市里募資，同樣沒有以信託/委貸/票據的形式籌錢，而是順其自然、近乎躺平了。
現在的問題不是銀行沒有錢，而是銀行體系內淤積了大量的錢、只是放貸不出去…因為企業和居民都不願意借錢啊。
中國現在的經濟形勢很嚴峻。
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從大的國際環境來看，中國面臨著複雜的地緣政治衝突。
自2018年中美貿易摩擦以來，以美國為首的西方對中國的「圍堵打壓」愈演愈烈，在涉台、涉港、涉疆等政治議題上橫加指責，甚至構建出有軍事意圖的包圍圈，尤其在俄烏衝突後、與中國關係愈發緊張。
在此背景下，出現了金融脫鉤（中概股列入預摘牌名單，影響中國企業在美上市融資）、科技脫鉤（限制甚至禁止高科技產品或技術出口中國，比如對華為、中興的科技打壓）、供應鏈脫鉤（西方跨國公司正尋求中國之外的生產基地）的現實，而這極大的衝擊著經濟。
此外，中國的疫情管控應該是世界上最嚴格的，而這一定程度上會抑制經濟…管控、封鎖、停擺、靜態管理等，讓大家不敢遠距離出遊，影響消費、也影響企業和商家擴大投資的積極性，疫情管控急需更加精準。
不僅中國，全世界都處於科技創新匱乏的階段，而經濟增長和疊代升級卻是創新推動的。為了托底經濟，只好用貨幣政策和財政政策來刺激…而它們只是量的積累，並不能質的提高。
這些年，中國建了大量的高鐵、高速、橋樑、機場等來拉動經濟，再擴大新建項目、其使用率將會不足，而這會造成項目閒置、徒增政府債務。
以上種種就造成投資機會的缺乏，當企業不賺錢、企業就不敢擴大投資，當企業不賺錢員工就沒法增加收入、居民就不敢擴大消費，這就是當下經濟的殘酷現實。
更艱難的日子或許還沒到來。
