中國安徽淮北的一家工廠工人在鋁製品生產線上工作。（2023年1月31日）
隨著對中國經濟在「清零」封控結束後反彈的期望被對貨物運輸下降及房屋和汽車銷售疲軟的擔憂所取代，外國投資者在減少購買中國股票。
據日經亞洲星期一(2月20日)報導，在截至1月底的三個月內，被廣泛跟蹤的滬深300指數(CSI300 Index)增長了18.47%。但是，2月至今，該指數卻下降了2.94%，跌至4034.51點。而外國買家通過滬港通交易連結購買中國股票也大幅度減緩。
據萬得(Wind)金融數據，2月至今，外國投資者通過滬港通購買了166億元的中國股票，從1月同期的891億元和整個1月創紀錄的1412億元大幅度下跌。在2月份的13個交易日中，其中六天的外國投資是淨流出，而1月份只有一天是淨流出的負值。
報導說，瑞士私人銀行瑞聯(UBP)高級亞洲經濟學家查爾斯·卡薩諾瓦（Carlos Casanova）表示，最初解封後的狂熱目前基本上已經過去。
滬深300指數從2022年10月底的3508.7的低點強勁反彈，更多的是在北京12月7日取消「清零」嚴厲防疫封控政策後暴漲起來的。
日經亞洲報導說，即便在暴漲期間，許多外國投資者也缺乏熱情。花旗投資研究（Citi Investment Research）首席全球股票策略師巴克蘭德（Robert Buckland）今年1月在新加坡的一個線上討論會上表示，中國市場有可能從「完全不可投資」轉向「問題資產級別」。
類似的擔憂近期也因一系列因素而加深，包括來自中國的房地產市場、港口、電動車製造商的不令人鼓舞的數據，美國利率的升高，以及美國擊落侵入美國領空的中國高空間諜氣球後引發的地緣政治緊張升級等等。
高盛亞洲的經濟分析師魏靜嫻(Maggie Wei)在這個月的一個研究報告中表示，客戶試圖評估中國經濟反彈程度的最急迫擔憂，仍然是房地產市場的狀態，而這又與消費需求有強烈關聯。
資料照：中國工人在上海一處建築工地工作。（2022年10月13日）
她說，在房地產領域缺乏穩定或者反彈的情況下，投資者想知道僅僅放鬆防疫封控是否能在家庭消費上激發高個位數字的增長。
報導表示，今年1月的房地產銷售數據談不上令人鼓舞。國營的保利發展(Poly Developments and Holdings Group Co., Ltd.)和華潤置地(China Resources Land Ltd.)只錄得年增長4%。而多數私人開發商都報告雙位數的下跌，其中上海的旭輝控股(CIFI Holding)的銷售額暴跌了41%、上海的中駿集團控股(China SCE Group Holdings)下滑了39%、廣州富力地產(Guangzhou R&F Properties)更是慘跌了71%。
穆迪投資的房地產分析師Kelly Chen預測，由於政策支撐主要有利於國營和主要私人開放商，今年會有更多的小型開發商倒閉。她表示，穆迪不會預測今年房地產業會有一個V形狀的強勁反彈。
報導表示，隨著政府逐步停止對購買電動車及傳統油車的獎勵，今年1月的汽車銷售也遭受重創。比亞迪1月份是唯一報告銷售有逐年增長的上市公司。上汽集團(SAIC Motor)、廣汽集團（Guangzhou Automobile Group）、東風汽車(Dongfeng Motor Corporation)、長城汽車(Great Wall Motor)以及吉利汽車（Geely Automobile Holdings）都表示，它們的整體及電動車銷售都下跌了雙位數。
報導還表示，儘管取消防疫封控激發了更多人旅行，但是貨物運輸卻一直疲軟。儘管招商港口(China Merchants Port Group)今年1月的國內港口貨物吞吐量比去年同期增長了31%，但中遠海運港口(COSCO Shipping Ports)則下跌了12%。廣州港和寧波舟山港則分別下降了10%和3%。
瑞士私人銀行瑞聯(UBP)高級亞洲經濟學家查爾斯·卡薩諾瓦預測，外國投資者可能會觀望，直到北京今年3月制定出經濟增長目標。儘管他對中國GDP增長將受消費提升所促進保持樂觀，但是警告今年3、4月會出現市場大幅動盪，因為公司將報告受疫情封控影響的第四季度的營收。
