離岸人民幣兌美元16日上午一度跌破7.3關口，創下2023年以來新低紀錄。路透資料照。
中國人民銀行(人行)8月15日無預警調降中、短期政策利率，離岸人民幣兌美元16日上午一度跌破7.3關口，創下2023年以來新低紀錄。分析指，中國消費意願不高、需求不振，人行刺激政策效果有限。
中國人行周二意外降息，中期借貸便利（MLF）利率、7天期逆回購操作利率、常備借貸便利利率（SLF）多個品種分別下調15個基點、10個基點及10個基點，這是中國人行三個月內第二度調降政策利率。
台灣金融研訓院院長黃崇哲接受本台訪問時表示，中國央行降息目的希望資金成本降低，增加人民持有意願，但是效果不大。房地產方面，民眾寧願提前還款、降低房貸壓力。企業方面，因為供應鏈調整，企業接單大幅減少，就算利率再低，沒有意願借錢擴大生產。
「它現在處理的是要素的成本，但是當最終產品端，手機降價、車子降價、房子降價都沒有人要買時，後面刺激手段都是多餘。現在現象已經是通縮了，現在是陷入需求不振。」黃崇哲進一步說明，「國內外需求不振時，中國過去就靠政府擴大消費帶動需求。但是又受限於地方財政的困難，所以只剩下中央擴大需求。」
中國民生銀行首席經濟學家溫彬對《經濟日報》表示，三個月內兩度降息，主要源於經濟修復的內生動力還不強、有效需求仍不足，亟需通過降息等政策協同發力以強化逆周期調節。
賀江兵：中國獨有結構性通縮與結構性通脹並存
本月稍早前中國人行公布，今年7月人民幣新增銀行貸款3,459億元，比6月份驟降89%，單月新增規模創下自2009年11月以來新低。
中國人民銀行(人行)15日無預警調降中、短期政策利率。（路透社資料圖片）
中國金融學者賀江兵同樣認為，中國銀行的貸款和存款利率都低，降息空間有限、作用不大。他說，關鍵不在於利率高低，而在信心不足。「為什麼經濟好的時候利率高，大家也願意借款，大家有個奔頭，預期經濟會好起來。但是，現在大家都覺得經濟不會好」。
「結構性的通縮，也有結構性的通脹並存！」賀江兵對於中國是否陷入通縮有不同看法。他說，日常消費不可少的剛需，吃穿用品價格仍較高，以豬肉為例，從1斤8塊漲到30多塊，現在又回跌，但不能以通縮看待。另一方面，房價、汽車、家電等耐用品，及工業用品都在降價。
因此賀江兵主張通縮、通脹兩者是並存。「這樣的現象，只有在中國發生，世界上其他國家不可能發生，因此央行能做的也不多。」
《每日經濟新聞》引述業內專家表示，當日央行開展逆回購和中期借貸便利操作時，進行了超出市場預期的「降息」，對人民幣貶值造成一定壓力。此外，15日公布的1-7月消費品零售總額和房地產開發投資等數據不及預期。海外美元持續走強也有一定影響。
人民幣7.3關口保衛戰
離岸人民幣兌美元15日一度跌破7.3關口，創下2023年來新低。中國國家外匯管理局15日深夜發布數據顯示，7月份，銀行結匯12008億元人民幣，售匯13070億元人民幣。中國外匯管理局新聞發言人王春英稱，「國內基本面預期改善，人民幣對美元匯率企穩回升，在此情況下，市場主體「逢低購匯」有所增多。」然而，話才落地，16日早盤續貶，離岸人民幣兌美元一度小幅跳水來到7.3356。
黃崇哲分析，中國對美金的需求，可從三方面來看，首先中國人有資金外移的需求，因此需要美金；其次，美國利率上升、中國降息，中美利差擴大，也造成資金的外流；第三，資本市場A股「斷頭」頻傳，債市也出現問題，國外資金要撤出、人民幣資產被拋售。「人民幣的壓力會比現在還大，如果中國經濟第二季數據不佳，第三季已經走了一個月，還是沒看到起色。」
賀江兵說，歸根究底留不住外資企業、民企又躺平，經濟就會垮，各種矛盾都會爆發。雖然中國口號上、文件上口口聲聲要留外企，但另一方面又高舉《反間諜法》引發外資憂慮，中國說一套、做一套，是矛盾的。
