中國企業越來越多地從境外借入廉價資金，現在它們開始付出代價了。
數家中國企業公布，上半財年業績受到外匯匯率的影響。此前它們從美國和香港等地借入了數十億美元。「肇事者」是人民幣。今年上半年人民幣兌美元走弱，至今尚未完全收復失地。人民幣貶值會讓中國出口商品在國外顯得便宜，但同時也令外債利息更為昂貴。
這個問題似乎還會繼續。
評級公司標準普爾(Standard& Poor's)分析師符蓓說，考慮到經濟的不確定性，這種擔憂不無道理，並表示，很難講未來三到五年人民幣是否會繼續升值。
中國能源生產商和航空公司長久以來一直容易受到匯率波動的影響，因為全球油市交易以美元計價。但今年人民幣長期低迷擴大了這一影響。
在許多情況下，外匯損失對中國企業的影響都被其他因素矮化了，例如中國網際網路行業增長迅猛，或中國房地產市場整體陷入低迷。
但在中國企業面臨中國經濟增速放緩等壓力之際，人民幣進一步走軟可能使中國企業的處境雪上加霜。而且隨著北京方面收緊信貸，借錢變得更加困難了。在2008年金融危機之後中國出現了一波信貸熱潮重振了經濟增長，但是潛在的壞帳問題可能令中國金融系統承受重壓。
國營企業寶鋼股份(Baoshan Iron& Steel Ltd.)上周公布，上半年出現了人民幣2.7億元(約合4,400萬美元)的匯兌損失，因為人民幣走軟推高了其美元計價債務的融資成本。該鋼鐵生產商稱，匯兌損失是其淨利潤下降15%的罪魁禍首。
在香港上市的房地產開發商也受到了衝擊。本就在中國房地產市場滑坡中掙扎的瑞安房地產(Shui On Land Ltd.)上周表示，人民幣走軟給其上半年業績帶來了人民幣1.26億元的損失，而上年同期人民幣升值則帶來了2.05億元的利得。該公司上半年淨利潤下降了24%，至人民幣7.97億元。
截至6月30日瑞安房地產以美元計價的債務規模約人民幣205.8億元。該公司提到了人民幣在7月份和8月份的上漲。該公司一位發言人稱，仍對人民幣的長期走勢感到樂觀。
騰訊控股(Tencent Holdings Ltd.)8月份宣布公司第二季度融資成本大幅上升至人民幣3.54億元，主要原因是匯兌損失，上年同期為匯兌入人民幣1,400萬元。這家網際網路巨頭4月份完成了在美國市場發行25億美元債券的交易。第二季度騰訊總體利潤增長59%，至人民幣58.4億元。該公司未對本文置評。
在中國企業中，銀行、房地產開發商以及能源公司引領了海外借貸規模的攀升。據野村控股(Nomura Holdings)的數據，去年中國境外投資者所持的大陸公司債券餘額達到1,692億美元，較2012年增長60%，為2011年全年規模的兩倍多。另據數據供應商Dealogic，今年以來中國公司的海外發債規模為820億美元左右，已經高於去年去年的規模，為2012年全年規模的兩倍多。
得益於美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve,簡稱：美聯儲)向金融系統注入的流動性，美國利率水平低於中國。結果就是，中國10年期國債收益率目前位於4.2%，相比之下同期限美國國債收益率僅為2.35%。
而在此期間，中國政府正在採取措施，力圖控制由2008年底推出5860億美元刺激項目所引發的通貨膨脹和產能過剩問題。這些措施中有許多都限制了中國房地產等領域之企業的借貸能力。據央行官員稱，北京方面也希望逼退押注人民幣升值的短線投機者。中國央行嚴格控制著人民幣幣值。
投資者和分析師普遍認為，長期而言，中國將允許人民幣兌美元重拾升勢。然而近年來美元穩步升值，導致人民幣走高的可能性減弱。
今年截至目前，人民幣兌美元累計貶值1.5%，並於4月30日觸及今年最低水平1美元兌人民幣6.2676元，這同時也是近兩年來的最低水平。
寶鋼總經理戴志浩說，對人民幣兌美元外匯風險進行管控正變得越來越困難。
寶鋼稱，由於利率相對較低，近年來公司開始發行美元債券。該公司價值總共約90億美元的債券中，有大約70%為美元債券。
意達鋼材信息網研究中心(Yida Steel Research Center)高級分析師薛和平表示，其他中資鋼鐵企業也普遍存在這類與外匯有關的損失，只不過損失可能沒有寶鋼這麼大。他表示，這種情況不限於寶鋼，上半年很多鋼鐵企業都遭遇了這類債券相關的匯兌損失，但這些企業沒有報告而已。他說，上半年較低的原材料價格能讓鋼鐵企業抵消外匯損失。
中國鋼鐵工業協會(China Iron and Steel Association)表示，匯兌損失越來越成為一個問題，並稱人民幣走軟是導致上半年鋼企融資成本上升29%的原因之一。中國鋼鐵工業協會會長徐樂江表示，為了防止債務問題加劇，需要留意營運風險並加強財務管理。
