2018年新年伊始，大事不斷，對於淘寶一族來說，2018年第一件大事就是央行對「支付寶們」放大招了！
近日人民銀行下發文件，2018年起支付機構客戶備付金集中交存比例將由現行20%左右提高至50%左右。
2018年1月仍執行現行集中交存比例20%，2月至4月按每月10%逐月提高，至2018年4月才將集中交存比例調整到50%左右。
備付金這個專業名詞大家聽起來可能不太熟悉，但實際上它與我們每個人的消費息息相關，只要你有淘寶經歷，均會創造備付金。
比如你在淘寶買一本書，價格100塊，點擊付款後在你沒有確認收款之前這100塊錢不會馬上打到商家帳戶，而是由第三方支付機構代為保管，從付款到確認收貨這個時間3-15天不等，這100塊錢就是備付金。
有的人認為支付寶真是大好人啊，幫我們保管錢，免受商家的詐騙。其實並不是這樣，你的100塊錢備付金他們可以拿到銀行存款、購買國債等，對他們來說並不虧。
不過這樣的投資方式是存在爭議的，我買的這本書，在貨沒有收到之前100塊錢所有權還是我自己的，現在如果將這筆錢用來投資，收益歸第三方支付機構確實說不過去。
更為重要的是，如果第三方支付機構是實力比較弱的平台，也容易產生兌付風險，
2014年8月，浙江易士企業管理服務有限公司發生挪用客戶備付金事件，涉及資金5420.38萬元；2014年9月，廣東益民旅遊休閒服務有限公司「加油金」業務涉嫌非法吸收公眾存款，造成資金風險敞口達6億元。
央行要求客戶備付金集中交存，意思是第三方支付的備付金需要上存一定比例到央行帳戶里，現在的比例是20%左右，以備可能的兌付，防止流動性風險。
央行新規要求，備付金交存比例由從今年2月份開始上調，2月至4月按每月10%逐月提高，至2018年4月將集中交存比例調整到50%左右。也就是說到今年4月份我在淘寶里的100塊備付金有50塊左右會存到央行帳戶里。
數據顯示，截至2016年三季度，267家支付機構吸收客戶備付金合計超過4600億元，也就是說以這個規模計算的話到今年4月份時將會有2300億左右資金被鎖定在央行帳戶里。
那麼這會產生什麼影響？
一、首先是減少市場上的流動性資金，央行提高備付金的交存比例，其實就類似於提高存款準備金，比如我們把100塊錢存到銀行帳戶里，銀行可能按規定將20塊存到央行帳戶，80塊拿去放貸，提高存款準備金就是提高銀行存到央行法定資金的比例，比如25塊，那麼最後能拿去放貸的錢最多也只有75塊錢。
現在情況也是一樣的，提高備付金的交存比例意味著在第三方支付機構的備付金被回籠到央行里，即減少流動性。
如下表就是央行資產負債表「負債項」。
非金融機構存款主要就是支付寶們交存的備付金，現在「非金融機構存款」被放到了「儲備貨幣」項下，意味著基礎貨幣的來源增加了「非金融機構存款」（儲備貨幣就是基礎貨幣）。
2017年11月份非金融機構存款994.90億，如果央行將備付金交存比例提高到50%，那麼非金融機構存款可能達到2千多億，是不是意味著M2（居民、企業、非銀行金融機構存款）增加了呢？
我們來做一個場景式的推演：
1、比如支付寶有我的100塊備付金，支付寶可能需要將20塊存在央行帳戶里（非金融機構存款），另外，80塊存在銀行活期存款帳戶，那麼銀行可能將70%（因為是活期存款，銀行為了防風險繳存比例可能比較高）即56塊（其他存款性公司存款）存在央行帳戶里，剩餘的24塊拿去貸款。那麼這裡的基礎貨幣可能是：
基礎貨幣=非金融機構存款20塊其他存款性公司存款56塊=76塊
2、備付金交存比例調整到50%，那麼支付寶可能需要將50塊存在央行帳戶里（非金融機構存款），另外，50塊存在銀行活期存款帳戶，銀行可能將70%，35塊（其他存款性公司存款）存在央行帳戶里，剩餘的15塊再拿去放貸。那麼這裡的基礎貨幣可能是：
基礎貨幣=非金融機構存款50塊其他存款性公司存款35塊=85塊
現在相比第2點的基礎貨幣意味著增加了嗎，我的看法是否定的：
因為第1點和第2點貨幣乘數的比例並不同！
A、其他存款性公司存款：銀行活期存款央行繳存款為20%，可以將貨幣乘數粗略地理解為1·20%=5
B、非金融機構存款：客戶備付金集中交存50%，可以將貨幣乘數粗略地理解為1·50%=2
那麼上面的第1點：
M2=非金融機構存款20塊·2其他存款性公司存款56塊·5=320塊
第2點：
M2=非金融機構存款50塊·2其他存款性公司存款35塊·5=275塊
可見，雖然客戶備付金集中交存比例增加了，基礎貨幣可能會增加，但M2未必會增加。
二、對第三方支付機構來說當然是一大利空，因為可能投資的備付金減少，利息收入減少，有人算過一筆帳：按照當前整個行業向央行交存約10億元備付金估算，若將這筆資金投向一年期大額存單，每年能創造約2600萬元利息收入，相當於平台整體營收的13%。
三、央行提高備付金交存比例對普通消費者來說幾乎不構成影響，因為那是「大人們」的遊戲！
