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全球放水谷經濟 資產泡沫趨極端

年初以來,全球各主要經濟體的利淡數據不絕於耳。然而,經濟愈差,股市卻愈升,皆因不但利率有見頂之勢,各主要央行更考慮再印鈔,實行放水谷經濟。息口低企兼市場資金增加,再次激化資產泡沫。全球股市近日紛紛報升,是否值得高興,又能維持多久,實在值得深思!

中美貿易談判結果難料,但自去年末季以來,無論是中國抑或美國,經濟增長俱已放緩。處於夾縫的香港,經濟亦明顯受到影響,近日公布的零售數據遠遜預期,市場嘩然!最近亞洲開發銀行調低東南亞今年的經濟增長預測,而國際貨幣基金組織(IMF)更公開促請各國停止關稅戰,指全球經濟增長已失去動力,更預告下周將進一步下調全球增長展望。顯然從宏觀經濟角度看,實在找不到值得支持升市的理由。

美股道指近日升破26,000點,只要升多大約3%,就重上去年10月高位;中國A股亦勢如破竹,已回升至去年5月水平。港股更連升7日,周三(4月3日)幾乎重上三萬點關,而香港的樓市又再癲過,私樓價急彈外,公居屋亦一再破頂。值得一提的是,沉寂已久的虛擬貨幣,近日亦鹹魚翻生,比特幣一日狂升兩成。各類資產的熾熱表現,與虛弱的經濟形成強烈對比。

究其原因,美國聯儲局今年不再加息,甚至有減息機會,意味資金成本低企,但實體經濟無法提供值博的投資選擇,結果資金只好流往具流通量的股票市場,大炒各國有挽救經濟政策出台。

問題是,長年高企的債務和低息環境,令不少國家應對經濟危機的空間變得有限。美國進行大規模減稅後,經濟增長再現疲態,可財政赤字已高得令人心寒。中國企業的高負債問題亦未見解決。十年量寬,證明全球走不出經濟差,放水;經濟反彈,收水;經濟再次下滑,停止收水及再度放水的惡性循環。放水效應逐步遞減,最終經濟周期失靈,資產價格陷爆破邊緣,金融系統危機一觸即發!

到底今輪炒風有幾癲,大家沒有水晶球,不得而知。但有一點可以肯定的,就是資產價格與基本因素正愈走愈遠,一旦確認放水效應短暫,經濟又回復疲態,甚至步入衰退,資產泡沫一旦爆破,向下的速度隨時比想像中更快,殺傷力亦會比過往更巨大。

冰封三尺,非一日之寒。眼前金融市場的境況,愈是不尋常,投資者就愈要提高驚覺。時刻捫心自問,已作好了應變的準備嗎?

阿波羅網責任編輯:楚天 來源:東網 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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