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中國大陸一季度GDP超預期 專家:信貸泡沫中的企穩不牢靠

中共統計當局周三公布的第一季度國內生產總值(GDP)超過市場預期。分析師提醒,現在就說中國經濟好轉還為時過早,中共官方也承認,經濟下行壓力猶存,一季度數據向好與支持經濟的措施有關。有專家分析認為,中共難以擺脫債務依賴,這已經將中國拖入全球有史以來最大的信貸泡沫之中,這樣的經濟企穩是不牢靠的。

中共信貸泡沫刺激的數據好轉並不可靠。

中共統計當局周三公布的第一季度國內生產總值(GDP)超過市場預期。分析師提醒,現在就說中國經濟好轉還為時過早,中共官方也承認,經濟下行壓力猶存,一季度數據向好與支持經濟的措施有關。有專家分析認為,中共難以擺脫債務依賴,這已經將中國拖入全球有史以來最大的信貸泡沫之中,這樣的經濟企穩是不牢靠的。

中國大陸一季度GDP增長高於市場預期

中共國家統計局周三公布,今年一季度國內生產總值(GDP)同比增長6.4%,持平去年第四季度,高於市場預期。

路透報道,分析師提醒,現在就說中國經濟持續好轉還為時尚早,需要進一步的政策扶持才能維持成長動能。

中共統計當局也承認,中國經濟仍面臨下行壓力,今年一季度經濟數據企穩與支持經濟的政策措施有關。

紐時:為遏制經濟放緩中共不惜注入大量資金

紐約時報》4月17日報道,為遏制經濟放緩,北京不惜一切代價向金融系統注入了大量資金,此舉令中國經濟在今年第一季度企穩。

紐時報道說,經濟學家普遍對中國大陸的經濟數據持懷疑態度。他們指出,北京正試圖與川普政府達成一項貿易協議,面臨著改善國內環境的壓力,此時它需要這種充滿希望的跡象。

報道說,需要警告的是:經濟好轉的跡象很可能並非源自中國商界領袖對中國經濟實力的信心突然爆發。事實上,這些積極的信號主要來自中共政府近幾個月向該國經濟注入的數千億美元資金,以及官員們向國有銀行施壓發放的貸款。

麥格理集團(Macquarie Group)首席中國經濟學家胡偉俊(Larry Hu)表示,中共這一次動用了壓倒性的力量提振經濟,今年年初就預先部署了政策火力,“這就是經濟在第一季度企穩的原因。”但是,“復甦並沒有那麼可靠。”

經濟學家們表示,最新一輪由中共政府推動的金融支出在數量和規模上都令人矚目。

胡偉俊說,中國大陸衡量新增貸款的最廣泛指標“社會融資總量”今年第一季度躍升至1.2萬億美元,銀行貸款達到創紀錄的8650億美元。

經濟合作與發展組織(Organization for Economic Cooperation and Development)4月16日(周二)警告說,中共這種巨額借貸存在潛在風險,可能在未來導致更大的經濟失衡。

由於中國房地產市場崩潰的風險和地緣政治風險正在加劇,該組織將中國大陸今年的經濟增長預期修正為6.2%,2020年的增長預期為6%。

中共一直未能擺脫債務依賴

紐時報道認為,中共政策制定者正在重走政策刺激的老路,發放更多貸款以換取短期信心的增強。這樣做的代價非常明顯,中國大陸將被債務淹沒,這對未來的經濟發展將造成更大的障礙。

加州大學聖迭戈分校(University of California, San Diego)副教授史、中國經濟史專家宗瀚(Victor Shih)表示,中共政府一直沒有擺脫債務依賴的習性,這使“中國大陸已經處於全球有史以來最大的信貸泡沫之中。”

史宗瀚表示,這個結果就是,中共政府沒有資本關注中期目標,完全陷入信貸泡沫的短期延續。

個人消費和內外需並不樂觀

《日本經濟新聞》4月17日報道說,中共官方公布的第一季度GDP數據顯示,在中共政府經濟對策的提振下,投資開始復甦,但個人消費表現低迷。

報道指,包括百貨店和超市的銷售額、電商銷售額等在內的社會消費品零售總額一季度同比增長8.3%。增速較2018年全年(增長9%)減速。汽車銷售低迷形成拖累。

彭博首席亞洲經濟學家舒暢和經濟學家曲天石撰文表示,中國大陸第一季度國內生產總值(GDP)成長意外強勁,但仍存在若干挑戰。

他們認為,全球景氣或加速回落,外需走弱出口前景並不樂觀。3月數字強勁上揚在很大程度上反映了價格和季節性因素等,掩蓋了真實情景。與美國的貿易談判似乎正取得進展,但是即便達成協議,也有理由懷疑美國將取消針對中國進口產品的所有懲罰性關稅。

另外,中國大陸主要貿易夥伴的採購經理指數(PMI)持續下滑,表明未來外部需求不振。為了維持經濟企穩和復甦,私營部門的投資需要加強。小型私營企業的貸款條件仍然艱難,工業利潤繼續下滑,這個環境不利於增加資本支出。

與經濟學家期望的相反,中國大陸民間投資正在減速。中共官方數據顯示,1~3月份民間固定資產投資同比增長6.4%,增速較前值繼續放緩。

另外,根據中共海關4月12日公布的數據,3月以美元計價進口同比下降7.6%,從整個一季度看,進口同比下降4.8%。進口數據下滑,說明中國內需乏力。

中共經濟刺激政策已不足以影響大宗商品走勢

與此同時,中共刺激經濟的舉措已無法像2008年四萬億那樣可以強力帶動大宗商品的走勢了。

《日本經濟新聞》4月17日報道,中國經濟的改善一般在大宗商品上會有所反映。從中國大陸在世界消費量中所佔的份額來看,銅為約5成,天然橡膠約為4成。

中國經濟統計數據已開始顯示出改善,但目前銅行情上漲依然明顯乏力。看來中共經濟刺激政策已經無法產生2008年四萬億刺激的效果了。

報道說,目前銅行情觸及天花板,3月以後賣盤佔據優勢,雖然因製造業PMI改善的推動而一度出現反彈,但並未突破2月底的高點。橡膠也呈現相同走勢。熟悉大宗商品的市場風險顧問公司(Market Risk Advisory)代表新村直弘表示“此次中國的經濟刺激舉措僅僅是‘抑制停滯’程度的規模”。

如是金融研究院的院長管清友表示,頻繁的經濟刺激舉措導致債務膨脹,對中共政府採取財政和貨幣的大水漫灌形成約束。

國際清算銀行數據顯示,與國內生產總值(GDP)相比的中國債務規模(不含金融)2018年達到253%,在10年時間裡提高110個百分點。其中55個百分點是受企業部門的影響。中國國有企業和地方政府旗下投融資公司“融資平台”等基礎設施建設的“執行部門”因債務的沉重而舉步維艱。除了與美國的貿易摩擦之外,中國大陸還面臨少子老齡化這一結構性問題。

日媒報道說,目前銅行情正在改善,但已經不能與2008年4萬億時的效果相比,這顯示出令人憂鬱的動向。或許其背後也反映這樣一種不安,那就是“已無法期待中國大陸成為世界經濟的支撐力量”。

阿波羅網責任編輯:時方 來源:希望之聲記者賀景田綜合報導 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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