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冰火兩重天繼續!中國一季度經濟數據的關鍵

最近,一大批經濟數據公布了,大部分比較不錯,所以昨天也沒有降准,正式終結了本月降準的幻想,因為昨天不降的話,4月份就趕不上了,而4月末一般會有個流動性緊張的時期。

最近的經濟數據,很多人說是超預期。如果貨幣數據沒公布的話,的確是超預期的。但是在貨幣數據大好的情況下,實體經濟的數據反而讓人覺得不及預期了。

一季度GDP增長6.4%,和去年四季度持平。之前絕大多數經濟學家認為今年前低後高,但是我認為恰恰相反,很可能是前高後低,因為貨幣上,明顯是將全年的指標盡量往一季度放。當然,這個要之後的數據來驗證了。

3月消費很給力,大幅反彈到了8.7%的增速,可比價格算增長了6.9%,與去年持平。目前消費對於GDP的貢獻已經超過了60%,名副其實的經濟增長第一大動力。但是汽車消費同比下跌,電影也在同比下跌,旅遊增速放緩的情況下,取得了這麼高的消費增速,實在是“難能可貴”的,或者說是難以理解的。而與此對應的是人均消費支出實際只增長了5.4%,增速創新低。這說明,更多的是團體比如機關事業單位和企業的消費拉高了總體水平。

投資這塊,大家都知道我最關注的固定資產投資情況。本來預計一季度大幅反彈的,但是只有6.3%的增速,這和水泥暴漲,重卡銷量不斷新高的趨勢有點對不上號。而固定資產投資中,民間投資3月份增速卻下滑了1.1個百分點。要知道,民間投資中,房地產投資佔了6成,而房地產投資增速創了一年新高,達到了11.8%,那麼剩下其餘民間投資情況就可想而知了。從公布的絕對數量上,民間投資額甚至是下滑的(估計這裡又是用的可比口徑,所以才有增長)。

規模以上工業企業的增加值創一年新高。注意,規模以上工業企業也是按照可比口徑計算的,去年1-2月規模以上工業企業收入15.9萬億,今年1-2月,收入14.8萬億,但是同比卻增長了3.3%。這說明不同的企業分化在加劇,一些企業退出了,而另外一些更強,而規模以上工業企業利潤則和PPI高度相關,在PPI接近0的時候,利潤同比下跌了14%。只有央企一枝獨秀,依然保持了利潤的增長。

總體而言,大背離在去年4季度略微回歸之後,一季度再度背離,冰火兩重天繼續。

阿波羅網責任編輯:秦瑞 來源:時代之 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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