阿波羅新聞網 新聞 > 中國經濟 > 正文

中國貸款定價「換錨」難以遏制經濟放緩

中國央行調低新的參考貸款利率,這是降低中國陷入困境的小微企業借貸成本的最新舉措,但經濟學家表示,這一舉動力度可能太小,無法遏制中國經濟放緩。

周二,中國央行將兩個品種的貸款市場報價利率(LPR)設定在基準利率之下。LPR以實際銀行貸款價格為基礎,取代基準貸款利率作為銀行貸款的定價基準。今年早些時候,中國國務院總理李克強命令中國大型國有銀行以低利率將新貸款的30%分配給小企業,如今人們期待已久的改革現在終於來臨。但與下調基準利率不同,貸款定價“換錨”對經濟的影響微乎其微,因為此舉只會影響銀行發放的一些新貸款。

新的參考利率將每月更新,預計將更好地反映市場利率的變化,各銀行將能夠快速對央行的寬鬆政策做出反應。相比之下,中國央行上次調整基準利率是在2015年。央行將使用18家銀行向其最優質客戶提供的貸款的平均價格,按公開市場操作利率(中期借貸便利(MLF)的借款成本)加點報價後計算得出。

此前,銀行使用中國央行的基準貸款利率對一年期LPR定價,自2015年10月央行將基準貸款利率下調至4.35%以來,LPR一直徘徊在4.30%左右。

中國央行數據顯示,周二一年期LPR為4.25%,比最新的MLF利率高出0.95個百分點。央行還將新推出的五年期LPR定為4.85%,略低於相應的基準貸款利率4.9%。

國海證券(Sealand Securities)經濟學家樊磊表示,他認為就貸款利率而言,這仍然算作一次降息,但降息的幅度肯定非常小。他原本預計周二調降幅度為0.25個百分點,也就是把一年期LPR降至4%左右。

雖然在全球經濟放緩的背景下,幾個主要經濟體的央行已經降息,但中國基本上沒有這樣做。北京方面擔心,這會發出過於強烈的寬鬆信號,並可能導致房地產泡沫膨脹,同時推高當局一直努力控制的債務水平。北京方面轉而採取了零星的措施來支撐經濟增長。今年第二季度經濟增長放緩至近30年來的最低水平。

中國央行將很快發布單獨的住房貸款利率政策的公告,以防止抵押貸款利率下降。

中國央行副行長劉國強在周二的吹風會上表示,改革有利於增強貨幣政策的效果,使借款人能夠從寬鬆措施中受益。

但他也表示,過幾天中國央行將會發布單獨的住房貸款利率政策的公告,以防止抵押貸款利率下降。他重申當局的警告稱,房子是用來住的、不是用來炒的。分析人士表示,這意味著銀行將致力於保持抵押貸款利率的穩定,有效地幫助抵消新參考利率帶來的下行影響。

雖然中國央行最近降低了對中資銀行的存款準備金要求,以鼓勵銀行貸款給小微企業,但這些企業獲得低息融資的機會有限,因為銀行認為這些企業是比國有企業風險更高的客戶。小微企業是中國經濟的一個薄弱環節,也是受經濟放緩衝擊最為嚴重的一個領域。

中國央行已向金融體系注入人民幣數十億元,但這並沒有大幅降低小微企業的融資成本,因銀行正疲於應對大量不良債務。但官員們在周二的吹風會上說,中國五家國有大型銀行發放的普惠性小微企業貸款餘額在上半年增長了35%,超過了政府的目標,也遠高於其他各類貸款的平均增速。

中信銀行杭州分行的一位貸款業務負責人表示,儘管有最近的改革舉措,該行也不會調降貸款利率,因大多數發放給小企業的貸款基本上都無法賺錢。他稱,銀行在政府命令下不得不向這些小企業發放貸款。

銀行股周二承壓,貸款回報率的降低預計將進一步擠壓銀行利潤率,並且面對更激烈的競爭環境,銀行發現他們難以降低存款利率。

按資產計中國最大的銀行——中國工商銀行股份有限公司(Industrial& Commercial Bank of China Ltd.,1398.HK,簡稱﹕工商銀行)的股票周二在上海市場收盤下跌0.9%,中國建設銀行股份有限公司(China Construction Bank Co.,601939.SH,簡稱﹕建設銀行)股票則跌1.1%,都超過基準上證綜指當日0.1%的跌幅。

凱投宏觀(Capital Economics)經濟學家Evans-Pritchard表示,如果中國央行想繼續推低LPR,需要採取其他舉措,比如調降MLF利率,以降低銀行的融資成本。

阿波羅網責任編輯:楚天 來源:華爾街日報 轉載請註明作者、出處並保持完整。

中國經濟熱門

相關新聞

➕ 更多同類相關新聞