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賀鏗:中國經濟病根在於畸形的國民所得分配

體制內專家認為中國經濟內生動力不足。

中共體制內專家在接受路透專訪中對中國經濟病根作出一種診斷,認為畸形的國民所得分配格局導致經濟內生動力不足,在中共積極財政措施下,資金流向了政府主導的投資,創造的財富(GDP)大部分變成資本回收期極長的高樓、高鐵、地鐵、高速公路和機場,居民收入無法與經濟增長相匹配,居民消費水平降低,使拉動經濟增長的「三架馬車」次序混亂,違背經濟規律。

體制內專家:國民所得分配畸形格局導致經濟內生動力不足

路透9月5日報導,中共在推出新的穩經濟措施,但這些措施走的都是財政刺激的老路,以加快和加大地方政府的辦法增加投資,以央行放水向經濟體系注入資金。

對此,曾擔任過中共人大財經委副主任委員賀鏗接受路透專訪時表示,中國經濟下行壓力加大的原因是多方面的,中美貿易磨擦是其中一個原因,但更主要的原因是宏觀調控未能堵塞經濟弊病的根源,以及「民營經濟退場論」的極左思潮影響。

賀鏗認為,中國經濟弊病的根源在於畸形的國民所得分配格局,它導致了經濟內生動力不足。

在賀鏗看來,經濟下行是長期實施的積極財政和土地財政的結果,而中國經濟這輪下行始於2010年。

賀鏗分析說,財政干預和對土地財政的依賴,嚴重扭曲了國民經濟的分配結構,資金流向了政府主導的投資領域,生產的財富(GDP)超過一半變成了資本回收期極長的高樓、高鐵、地鐵、高速公路和機場。長期實施積極財政、擴大投資的結果就是,到2010年前後,中國「最終消費率」由實行積極財政的1998年的62.9%降到了50%以下,平均每年下降1.2個百分點。比世界平均水平低15個百分點,比美國低20個百分點。

這就是說,居民收入增長無法與經濟增長同步,造成國民所得分配比例的畸形,抑制了居民消費,以致經濟增長內生動力不斷降低。

此外,人民幣單邊升值導致出口困難,外需疲軟。人民幣單邊升值對珠三角、長三角的企業影響很大。

賀鏗指出,拉動經濟增長的「三架馬車」是消費、出口和投資。投資增量是由消費增量和淨出口(即順差)增量決定的,公共投資是由經濟發展水平決定的。經濟規律不可違背。然而,當局一味加大投資這架馬車促進經濟增長。

賀鏗指出,這裡的問題是,如果消費和淨出口疲軟,為什麼要加大投資?政府大搞公共投資,大修高鐵、地鐵和高速公路,錢又從哪裡來?於是中央政府一味擴張財政,擴張銀行貸款,地方政府拼命賣地,盲目發展房地產。其結果必然是最終消費率不斷縮小,房地產等資產泡沫不斷擴大。居民債務、企業債務、政府債務不斷增加。經濟槓桿不斷加大。乃至現在累積的經濟風險因素已經到了可怕的程度。

賀鏗以2018年數據為例說明中國負債率的問題。他說,50家房企上市公司資產負債率高達80~90%,快資不抵債了;50個典型城市房價收入比比4~6合理區間成倍的高;房地產巿值是GDP的五倍,也就是大約450萬億人民幣。

中國經濟逆市場化進程加劇

東北財經大學中國戰略與政策研究中心主任周天勇9月3日在英國《金融時報》撰文表示,出口作為拉動中國GDP增長的力量正在下降。人口收縮、遷移受阻和土地財產及以地為本創業收入不足,使國內居民收入和消費占GDP比例過低,居民有支付能力的消費需求不足,而這幾年去產能和環保督導的結果,壓縮了民營企業,提高了下游競爭性企業的成本,不公平地增加了上游國有企業的利潤。

2018年,中共「國進民退」的政策對民企形成擠出效應,與此同時,一場有關民企應該退場的論調令民企處境更加艱難。首先是2018年1月,中國人民大學講授馬克思主義的周新城教授聲稱,應該消除私有制。同年9月,官方金融背景深厚的吳小平博客作者撰文稱,私營經濟已經完成了歷史使命,應該逐漸退場。

民營經濟貢獻了50%以上的稅收,60%以上的GDP,70%以上的技術創新,80%以上的城鎮勞動就業,90%以上的新增就業和企業數量。

渣打銀行的調查顯示,中小企業信貸信心在4月開始下滑,現在已經低於去年11月初習近平提出「兩個毫不動搖」時的水平。

這意味著,中國經濟正在走向一個逆市場化的過程,信貸資源向國企而非民企傾斜,居民消費疲弱,購買力不足,導致整體社會有效需求下降,消費通脹和工業通縮並存,形成令經濟學家頭疼的難以治癒的滯漲。

川普對中共發起的貿易戰,迫使中共重新審視民企在經濟中的地位,習近平要求對更有效率的民營企業提供信貸,以使民企在美中貿易戰下步履維艱的經濟提供助力。中共央行因而也向金融機構釋放了大量流動性,然而中小企業信貸成本依然居高不下。

渣打中小企業信貸信心分項指數顯示,起初,向民營企業輸血的活動進展順利,在今年3月達到16個月高位。但自此之後,伴隨經濟成長減速,銀行開始缺乏向風險較高的民營企業放貸的意願。

中國褐皮書國際(China Beige Book International)首席經濟學家Derek Scissors稱,中共目前面臨三難困境,都與中共經濟體制固有弊病相關:既要努力向國有企業提供資金,還要引導更多信貸資金流入民營企業,而負債纍纍的經濟更急需去槓桿

他認為,中共不可能同時做到這三點,對於中共現任領導層而言,支持國有企業是不容動搖的事情。

責任編輯: 秦瑞  來源:希望之聲 記者賀景田綜合報導 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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