今年10月下旬，在數字貨幣領域，發生了兩個重要事件。一是10月23日，在美國國會公聽會上，多位眾議員提出Libra挑戰美元地位問題，Facebook CEO馬克•扎克伯格回應說，Libra儲備金主要是美元，Libra不會挑戰美元地位。面對被多次討論的中國挑戰，馬克•扎克伯格表示，如果美國放棄Libra計劃，中國央行就會做數字貨幣。第二個事件是在美國國會公聽會後5天，10月28日中國召開了首屆「2019外灘金融峰會」，會議透露，中國中央銀行將發行數字貨幣DCEP（Digital Currency Electronic Payment），會議的一位發言人黃奇帆表示，中國人民銀行很可能是全球第一個推出數字貨幣的央行。
這兩次會議，拉開了21世紀數字科技和貨幣領域中美兩國之間的競爭的序幕。這種競爭，涉及中美兩國政府不同的作用。在半導體工業的發展中，美國政府雖然起了很重要作用，但對半導體工業來說，並非核心作用。上世紀70至80年代，日本、韓國和中國台灣，政府在半導體工業發展中起了核心作用。一個傾全國或整個地區之力發展半導體工業的國家或地區，發展速度是無與倫比的。在80年代，日本取代了美國成為全球半導體的主要生產者和創造者。韓國到90年代末期成了全球第三大半導體生產國。在數字貨幣的競爭中，如果中國經濟發展良好，人民幣不發生大幅度貶值，一個傾全國之力發展的數字貨幣DCEP就有可能不斷擴大自己在全球、特別在歐美以外的影響。
DCEP與Libra的四大區別
DCEP與Libra在技術細節上有許多不同。從全球角度比較，中國的DCEP與Libra主要有四大區別：
第一個區別是，DCEP的金融基礎設施由一國憑藉國家力量建設，Libra的金融基礎設施主要依靠企業自己的力量建設。
第二個區別是，DCEP的價值只與人民幣掛鈎，以中國的國家信用作擔保，Libra以美元、歐元、英鎊、日元等一攬子貨幣的信用為基礎。
第三區別是，Libra是「無國界貨幣」，在美國和其他地區，Libra在理論上可以產生多個競爭者；DCEP雖然可以在中國國外小範圍內使用，但基本上是中國貨幣，沒有競爭者。
第四個區別是，DCEP由中國中央銀行發行，名義上等同現金，DCEP會有通脹風險，通帳程度與人民幣一致；而Libra會有匯率風險，Libra儲備中有相對應價值的一籃子銀行存款和短期政府債券，Libra的實際發行量必須有大致相等的現金存在，並受到貨幣當局的監管,它的通帳程度與一攬子貨幣相當。
中國創造了當代「交子」
中國的央行在全球第一個發行數字貨幣，這是一項創舉。在人類史上，早在公元10世紀末，中國就出現了稱為「交子」的紙幣。11世紀初，中國由國家統一發行「交子」。元朝是中國第一個以紙幣為唯一流通貨幣的王朝。然而，宋元兩朝的紙幣發行，因政治腐敗、濫發紙幣，引起物價飛漲而失敗了。歐洲首次使用的紙幣是1661年由瑞典銀行發行的。1705年，約翰•勞出版《論貨幣和貿易:為國家供應貨幣的建議》，約翰•勞提出，貿易有賴貨幣，為擺脫金銀硬幣的制約，他提出建立銀行，發行紙幣，但他在法國的試驗以失敗告終。
中國宋元時代和約翰•勞在法國發行紙幣的歷史說明，像紙幣這樣對整個國家經濟有重大影響的創舉，要經過一個由非政府機構試驗的過程，不宜由政府一下子壟斷起來。與約翰•勞大致同時，英格蘭銀行發行紙幣取得成功，是因為英格蘭銀行吸取了前人失敗的教訓。英格蘭銀行只允許發行一定數量的以政府證券擔保的紙幣，超過這一數量的所有紙幣，都需有黃金作為擔保。
數字貨幣價值的「單擺效應」
任何貨幣和金融資產的「名義價值」總是圍繞著它的「實際價值」波動的。當嚴重通貨膨脹和金融風暴發生時，貨幣和金融資產的「名義價值」必然產生一種「回復力量」，就像物理學中「單擺振動」時，單擺發生回復一樣。嚴重通貨膨脹和金融風暴是「單擺」振幅過高現象，是一種向全社會的「宣告機制」，而這種宣告，不是由政府，而是由「經濟氣候」向全社會宣告的。你們的錢和你們的投資，部分蒸發了、無形中消失了。美聯儲每一次增息降息，是向所有商業銀行、金融機構和所有投資者預報，你們要改變你們的資產組合，錯誤的金融決策，會給你們帶來損失。數字貨幣價值同樣會產生「單擺效應」。由中央銀行發行數字貨幣，一旦發生嚴重通帳或惡性通帳，這種「宣告機制」就完全由中央銀行和政府承擔。在一定意義上，像馬多夫自首有助於化解西方式金融風暴一樣，中國則以主動揭露和監禁貪官和金融犯罪分子化解金融風暴，可以說，「反腐」是一種「廣義的財政政策」，實際上是金融風暴還沒有發生時，在很多情況下，中國就把金融風暴「消滅在萌芽之中」了。西方的金融風暴是一次性向全社會大規模宣告，中國式反腐是無數次向小社會的小規模宣告，你們的錢和你們的投資，被一個特定的犯罪分子或貪官侵吞了。在央行發行DCEP情況下，一旦產生危機，就是中國的中央銀行向全社會宣告。
Libra開創的是超越國界的全人類事業
DCEP首先是中國的事業，中國人口占全球人口近1/5，中國發行DCEP的成功，對世界各國央行發行數字貨幣會提供寶貴經驗。在我看來，全球貨幣數位化必須建立在各國中央銀行發行數字貨幣的基礎上，但有必要經過Libra這樣的「非央行發行」過程。作為「無國界貨幣」，Libra不只是美國的事業，而且是為美國和全人類謀福利的事業。
DCEP與Libra的發展前景會有不同。從DCEP和Libra的四大區別可以看到，DCEP的主要問題是只與一種貨幣——人民幣掛鈎，而Libra的價值與美元、歐元、英鎊、日元等一攬子貨幣的信用為基礎。近幾年來，中國經濟出現下行趨勢，將對人民幣未來價值大有影響，這種趨勢還會進一步發展。如果在中國經濟發展良好的情況下開始發行DCEP，DCEP避免嚴重通帳的機會就會增加。
與中國央行發行數字貨幣不同，由Facebook等企業發行數字貨幣Libra，不會是未來可能的金融風暴的原因。Libra的事業，不只是美國和西方國家的事業，而是超越國界的、全人類的事業，各國政府不應當在Libra誕生時，就把它「消滅在萌芽之中」，各國政府至少不應阻礙Libra開創21世紀貨幣革命的偉大事業。全球貨幣數位化與人工智慧、機器人的普及在一起，是繼工業革命後的又一次偉大革命。
寫於Washington DC近郊
