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討論:一個字概括明年中國經濟的走勢

在2019年最後一天,眾人期待的美中貿易談判第一階段協議的簽署時間,終於敲定。從美中貿易戰到非洲豬瘟,2019年,中國經濟里里外外挑戰不少。展望2020年,中國經濟能否迎來金鼠年?我們的記者鄭崇生邀請加州大學洛杉磯分校安德森管理學院教授俞偉雄與中國經濟問題專家程曉農談談他們的看法。

記者:美國總統川普31日宣布,明年1月15日將在白宮舉行美中貿易談判第一階段協議簽屬儀式,中共將派高級官員飛來華盛頓,應是國務院副總理劉鶴。趕在中國農曆春節前簽第一階段協議,是美國著急?還是中共著急?原因何在?

程曉農:我想是中共著急。因為,中共已經兩次推翻這個協議,第一次是今年5月,第二次是今年11月,最後是在12月15日之前,中共發現民主黨彈劾不成功,沒有希望了,才主動改變立場,同意簽署第一階段協議。兩次反悔後,中共處於非常被動狀態,因為川普事前宣布過,如果中共仍然翻盤(反悔),那他會等到明年大選之後再來談,那個時候,當然,中共的狀態和美國的條件就不一樣了。所以,中共希望第一階段協議既然他(川普)已經同意,就希望儘快完成,因為,中共的經濟狀況已經不樂觀了。

俞偉雄:我基本上也同意程先生的看法,是中共比較急。如果看一下協議內容,其實,坦白講,是中共讓步比較多。中共之前一直堅持要把所有關稅都撤掉(才簽),但是,這次協議內容美方僅在1200億美元產品的部分,關稅從15%、降到7.5%,基本上,所有的關稅架構還是在,要繼續對中共施壓,進行第二階段談判。

不過,其實簽署第一階段協議對雙方都不錯,因為中國經濟面臨很大問題;而美國、尤其是華爾街,對簽署第一階段協議是非常歡迎,也反映在股市上。

美國總統川普31日宣布,明年1月15日將在白宮舉行美中貿易談判第一階段協議簽屬儀式。

一個字概括2020中國經濟

記者:展望中國明年經濟局勢,如果要用一個字、或一個短詞來形容,您會怎麼選?

俞偉雄:我會用這個字「憂」、擔憂的「憂」。我的確為中國的經濟非常擔憂,這個擔憂也不是今年才突然有,也不是因為美中貿易衝突才有,而是加深了我已經有的憂慮。過去10年,中共用一個非常極端的方式,盲目追求高成長的經濟政策,過度使用槓桿與投資,且過度刺激房地產。未來中國經濟不只是一個方面,而是很多方面的未爆彈會引爆。我覺得,中國的整體經濟會非常不穩。

程曉農:我會用一個字是「熬」,熬日子的「熬」、「苦熬」。我同意剛剛俞教授的看法,就是中共現在多少有點報應,因為過去20年盲目發展經濟,把房地產做成一個巨大的泡沫,現在沒有辦法收場。然後是出口,中國追求出口景氣,但是忘掉全球經濟、國際貿易是需要追求平衡的,中共一直盲目擴大出口,導致世界各國都出現大量貿易赤字,特別是美國。在這種情況下,美國勢必會要和中國重新討論貿易條件。所以,中共已經沒辦法在出口和投資兩方面重新恢復經濟增長。同時由於房地產價格過高,中國國民的消費力被抽幹了,這種情況下消費力也沒辦法拉動經濟。經濟成長的三個馬車:投資、消費和出口,中國的這三匹馬全都癱下來了,對中共來講,日子只能苦熬了。

房地產引爆泡沫接連破中國經濟加速日本化

記者:中國人民銀行行長易綱歲末年終在新年賀詞提到,明年中國金融市場可能有出現「黑天鵝」、「灰犀牛」的風險。按照剛才二位預測的經濟走勢,中國金融系統性風險不斷加大的機會有多高?

程曉農:我想,金融行業已經在去年最後幾個月發生一系列的事件,這些事件標誌中共金融系統的風險已經暴露出來。易綱講的「黑天鵝」、「灰犀牛」,只是一個比喻,黑天鵝是指「意外事件」,灰犀牛是「比較大型的衝擊」。實際上,這個月初,中國央行公布《2019金融穩定報告》,中共將近5000家銀行,其中,有約25%的銀行無法通過安全(壓力)測試,也就是面臨「破產」。雖然這些銀行規模比較小,但中、小型銀行面臨破產,是會衝擊到大銀行的。新的一年,對中共首先的問題是,大企業扛不住,特別是房地產行業,資金鏈快斷掉,這個情況下,企業可能破產,而中共也知道,如果繼續用銀行貸款去救助,這會把金融系統拖垮。所以,中共才改變政策,准許那些中小銀行垮掉,這肯定有一部分百姓、特別是農村、縣城的民眾存款縮水,不見得能把存款全拿得回來,這個衝擊會很大,還會有連鎖反應。

俞偉雄:我同意程先生的看法,我還想補充,大家喜歡把中國與日本拿來比較,也就是和日本1980年代的「泡沫經濟」來比較。日本當時同樣也有債務與國民生產毛額(GDP)的佔比增加,可是,日本當時是花了20、30年時間,才到達中國目前這樣的規模(備註:俞偉雄表示,中國整體債務已達到GDP總額約250%),但中國在過去十年之內,就達成了,這表示,中國在過去十年,尤其是金融海嘯後,中國做了很多「打腫臉充胖子」、靠債務、靠槓桿撐經濟的做法,現在開始要嘗到負面效果了。

記者:謝謝兩位參與我們的討論。

責任編輯: 楚天   來源:RFA 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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