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中共央行表現「淡定」?分析:背後有兩大顧慮

圖為中共央行

中共肺炎疫情引發全球金融市場動蕩,全球央行出手救市,美聯儲更是在一月之內兩度閃電降息。面對如此巨大的變動,中共央行卻沒有採取激進的措施,不僅沒有大幅下調貸款基準利率,MLF(中期借貸便利)利率和LPR(貸款市場報價利率)還繼續維持不變。有分析指出,中國消費者物價指數(CPI)通脹居高不下,貨幣寬鬆政策下資金可能繼續流向房地產,對中共貨幣政策都形成制約,中共央行只好保持表面的「淡定」。

通脹壓力猶存降息作用有限

中共央行未跟隨美聯儲降息,被部分市場人士認為是保持了「淡定」。事實上,中共在經濟進入真正衰退之際,難以拿出有效的救市措施,背後存在許多制約因素。

路透3月25日報道,一位接近中共決策層的專家表示,中國今年1~2月份居民消費價格指數(CPI)仍處於較高水平,通脹壓力尚存。

在他看來,一方面,中國生產資料價格持續走低,如原油價格大概在20年左右的歷史低位,但另一方面,受中共肺炎疫情衝擊,一些生活必需品的價格,如抗疫物資、醫療服務、勞動力的價格會持續緊張,豬肉價格也不一定能降下來,這些都對貨幣政策起到制約作用。

中共國家統計局數據顯示,2月居民消費價格指數(CPI)同比上漲5.2%。

中共央行原調查統計司司長盛松成也表示,目前中國的確面臨著物價上漲的風險,在下調利率時必須對此有所考量;只有物價維持低位但經濟不好的時候,才適合採取降息等措施。

他說,「中國現在物價上漲還是比較厲害的,下降(存款基準)利率在中國不一定能夠起到促消費的結果,有錢的人再怎麼降也跟他無關,沒錢的人降了就更不敢消費了,對老百姓的利益也是受損的。」

不過,英國金融時報周三報道稱,中共央行為提升銀行利潤空間,鼓勵其對企業貸款,已經就調降銀行業存款利率進行了討論。

有經濟學家分析指,目前中國通脹水平達到5%以上,存款利率已經是實際上的負利率,繼續降低存款利率是對中國普通百姓利益的進一步剝奪,同時其提升銀行利潤空間的設想也不一定能夠達成。因為中國大部分商業銀行都面臨攬儲難的問題,存款利率降低將引發大規模存款外流,對銀行的信貸能力構成打擊。

資金可能會流向房地產

儘管未跟隨美聯儲兩次緊急降息,但中國央行出台定向降准舉措,共釋放長期資金5500億元,隨後銀行間隔夜回購利率降至歷史低位附近,7天期回購加權利率亦創下11年新低。

目前,中國金融市場的人民幣流動性相當寬裕,中共央行擔心,資金可能繼續流向房地產。前述專家表示,當前房地產價格存在反彈風險。

盛松成表示,貨幣政策寬鬆是希望資金流向實體經濟、流向中小微企業,但搞不好的話,資金很容易流向房地產,就像2003年薩斯之後房價瘋漲。中國與美國不同,美國的實體經濟都是私營部門,利率下降後會馬上會影響到投資的成本和風險,但在中國,利率下降不一定有用。

盛松成還說,雖然近期MLF、LPR利率均未下降,但中國實際利率水平是在下降的,而且這是一個持續的過程。

路透報道評論說,在中國結構性通脹風險仍存,而實際利率水平已經較低的情況下,使用價格型工具弊大於利。

責任編輯: 時方   來源:希望之聲 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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