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愛奇藝遇到「狼群」 被曝財務造假

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中國愛奇藝公司標誌(Public Domain)

自上周中國在美上市公司「瑞幸咖啡」,被美國股市做空機構「渾水」公司揭發財務造假、股價大跌後,本周二,同樣在美上市的中國視頻網站「愛奇藝」也被另一家做空機構「狼群」公司揭發大規模財務造假。為什麼中國在美上市公司醜聞迭出?美國政府將如何反應?

愛奇藝被狼群公司(Wolfpack Research)揭露造假後,該公司的股票周二在納斯達克股票市場一度下跌13%,雖然後來收復失地,收盤時全天上漲3%,但在盤後交易中,又下降3%。由於中國最大搜尋引擎百度公司1/4的收入來自於愛奇藝的渠道,百度的股價也受牽連而下滑。

根據狼群公司(Wolfpack Research)的報告,愛奇藝財務造假由來已久。2018年在納斯達克上市後,愛奇藝2019年的收入被誇大80-130億元人民幣,比例為27%-44%。報告還指出,愛奇藝成立快十年了,但從未真正實現盈利。

報告列舉了愛奇藝財務造假的三個手段,包括誇大用戶量,誇大遞延收入和過高估值版權交易收入等。對這些指控,愛奇藝已經發表聲明,予以完全否認。

狼群公司創始人丹·戴維(Dan David)長期從事美國股市中國概念股的財務真相研究。去年他在華盛頓智庫戰略與國際研究中心的研討會上表示,要獲得這些公司的財務真相併沒有太大的技術難度,

「我們所做過的第一批中國公司欺詐案例中的一個,我們只花了三百美元來進行調查,而這是一家市值達八億美元的公司。」

有關愛奇藝的這份報告與一周前「渾水」公司有關「瑞幸咖啡」的報告頗有相似之處。在那份報告中,瑞幸主要的造假方式包括誇大門店的每日訂單量、每筆訂單的商品數、每件商品的淨售價等。

愛奇藝曾被比擬為中國版的網飛(Netflix)。網飛是世界最大的收費視頻網站;而瑞幸在中國市場上,大有挑戰星巴克之勢。這兩家中國代表性的美國上市公司被揭發大規模財務造假,再次引來了中國在美上市公司財務真實性的質疑。

北京的一家瑞幸咖啡店(美聯社)

普遍造假的中國在美上市公司

狼群公司創始人丹·戴維周二在接受美國彭博社採訪時稱,在過去十年中,他研究過十多家中國公司的情況,財務造假的現象在中國在美上市公司中非常普遍。但並沒有人為此坐牢。

而在對中國在美上市公司的監管方面,美中兩國都一直存在漏洞。美國證監會、美國的上市公司會計監察委員會等機構長期以來一直要求獲得中國在美上市公司的財務資料,包括國內帳簿和審計工作底稿等等,但中國政府以保護國家機密和安全的目的,拒絕這些調查。

在近兩周的時間,接連爆出瑞幸和愛奇藝兩家公司財務造假,這顯示出美國方面對中國在美上市公司的調查一直在持續。

但這種獨立的第三方調查卻有政治上的麻煩。丹·戴維去年在華盛頓智庫戰略與國際研究中心的研討會上表示,他在針對中國公司進行研究時,受到了中國政府的阻撓:

「美國聯邦調查局打電話告訴我,我正在受到中國方面的監控。我們在中國的投資人也因為這樣的原因,甚至遭到了刑事訴訟。」

在另一方面,美國國內對中概股財務狀況進行監控的努力也受到各種阻撓。熟悉中國法律的美國律師史蒂夫·迪金森(Steve Dickinson)告訴本台,他曾向多個機構建議強迫這些財務不透明的中國公司從納斯達克退市,但卻被故意冷淡對待:

「美國政府官員、投資銀行以及美國投資人都曾經就這個問題詢問過我的意見,我每次的答覆都是一樣的,而他們的態度也每次都相同。」

他認為,華爾街的投資人對美國的相關決策有相當大的影響。

管不住的華爾街

多年來,美國國會有議員不斷強調監管在美上市的中國公司,也推出了多項法案。去年六月,德州共和黨籍國會眾議員麥克•康納威(Mike Conaway)等人聯合推出議案,要求美國證券交易監管機構必須對來自中國的上市公司進行實質監管。但這一議案目前並沒有進展。

畢業於清華大學的時政分析人士秦鵬認為,除非美國制定專門針對中國公司的法案,否則難以實現對中國公司的實際監管;但這樣的法案又很難通過。

「其中的考量可能也是不願意針對中國,或者說某一個國家,專門制定一套法律體系或執法機制。另外,這套法律的主體也包括華爾街,你讓它去監管自己,它可能也不干。」

秦鵬認為,現在有渾水、狼群這樣的做空公司做第三方調查,給了市場以希望,之後還有可能有資本跟進,但這也沒有解決根本問題。風頭一過,還會有中國公司趨之若鶩,步瑞幸和愛奇藝的後塵。

責任編輯: 夏雨荷  來源:自由亞洲電台 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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