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投資人小心為妙 WSJ:金價要再漲 需要新燃料

國際金價過去兩個月來不斷攀高,上周稍早更是勢如破竹,連寫歷史新高且攻破2,000美元大關,但周五(7日)以重挫結束一周,本周來表現也顯得欲振乏力,12日在紐約早盤雖然期現貨雙雙上揚,但同日稍早在亞洲盤甚至一度跌破每英兩1,900美元關卡。雖然部份分析師並未對金價前景失去信心,但投資人還是小心為妙。

華爾街日報(WSJ)報導指出,美國實質利率和金價間的緊密關係,暗示黃金接下來需要新的上漲動力,才有可能再刷新高。在過去10年裡,10年期美國抗通膨債券(TIPS)的價格在10周內大漲超過5%,也就是實質殖利率崩跌的狀況,只發生過19次。每逢這種時候,金價就會大幅上漲,但從未出現像過去十周來勁漲超過21%的情況。

因此,根據至少這十年的標準,目前金價已漲得夠高。現在10年期公債殖利率約為0.66%,代表市場上已幾乎不預期未來10年內利率會有多大增幅。

實質利率確實有可能跌得更低,但前提是投資人對通膨的看法必須出現大的轉變,否則大部分的跌勢都將可能會結束。而目前10年期平衡通膨率回升至1.63%,回到2019年多數時候的水準,只略低於2020年前五年的平均值1.78%。因此,想投機炒作的投資人,可能得找出其他的要素來證明金價還會繼續上漲。

WSJ的報導也提到,最能證明黃金與債市並非關係緊密的論證,發生在2011年,當時金價的漲幅比TIPS所暗示的漲幅還大,且早在2009年和2010年就已漲到相當高的水準。

責任編輯: 楚天   來源:經濟日報 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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