連日來，中國多地出現反對嚴格新冠封鎖的抗議活動。經濟學家表示，中共官方圍繞新冠政策的持續不確定性正為經濟帶來更大壓力。
身穿防護服的人員準備進入北京一個被封控的居民小區。（2022年11月12日）
上周末，中國多個主要城市爆發了抗議活動，從首都北京到金融中心上海，居民們聚集在一起，悼念新疆火災中的死者，反對新冠清零政策，並呼籲民主和自由，這些罕見的抗議活動一直持續到周一凌晨。
本月早些時候，中共官方發布的「二十條」曾激起外界對中國放寬新冠清零政策的希望。但最近一周新冠病例激增，各地又陸續恢復了嚴格的封鎖政策，引發了群眾不滿，投資者對中國經濟復甦的擔憂再次出現。
穆迪投資者服務公司（Moody's Investors Service）副總裁馬丁·佩奇（Martin Petch）預計，這些抗議活動不會演變為嚴重的政治暴力，但他指出，如果抗議持續下去，引發當局作出更有力的回應，將成為影響經濟的負面因素。
佩奇對美國之音說：「雖然這不是我們的基本情況假設，但這將導致中國政治風險程度的不確定性增加，進而損害信心，從而影響已經疲軟的經濟中的消費。」
震盪全球金融市場
中國的抗議活動立即震盪了全球金融市場，市場對政治風險定價，投資者出現避險情緒，與中國相關的資產承受壓力。
周一開盤後，中國內地的上海證券交易所綜合指數一度下跌2.2%，金融、房地產和能源在內的大多數行業股票出現下滑。
香港恒生指數開盤時曾下跌多達4.2%，追蹤在香港上市的中國大陸公司表現的恒生中國企業指數在收盤時下跌1.7%。
人民幣周一對美元暴跌，在岸人民幣一度下跌多達1.1%，至1美元兌7.2435元，為11月10日以來最疲軟水平。中國央行周五決定降低銀行的法定存款準備金率來提振經濟，這也增加了中國貨幣的下行壓力。
同時，大宗商品也因對中國局勢的擔憂而下滑。周一油價大幅下滑，因為投資者擔心激增的新冠病例和抗議活動會削弱中國這個全球主要石油消費國的需求。
法國外貿銀行亞太區首席經濟學家艾莉西亞·埃雷羅(Alicia Garcia Herrero)表示，圍繞中國新冠政策的不確定性正在對全球市場產生負面影響。
埃雷羅告訴美國之音：「無可置疑，此類抗議的擴大和/或政府的嚴厲反應將進一步打擊已經受到新冠清零政策打擊的外國直接投資。」
瑞士貸款機構瑞銀（UBS）首席投資官馬克·海菲爾（Mark Haefele）對投資者情緒受負面影響表示認同。他周一在一份報告中還指出，中國感染人數的攀升可能會加劇全球供應鏈的中斷，導致國內的不利因素蔓延到全球市場。
據紐約聯邦儲蓄銀行的全球供應鏈壓力指數，全球供應鏈壓力在連續五個月的緩解之後，指數在10月小幅回升，主要原因是亞洲交貨時間的增加。
近日來，由於對新冠控制措施不滿，在中國鄭州，全球最大的蘋果手機製造基地富士康工廠接連出現工人出逃和抗議活動。據彭博社援引知情人士在周一報導稱，這些動盪可能會導致今年的蘋果手機iPhone Pro產量減少近600萬台。
鄭州富士康代工廠里身穿防護服的警察和保全毆打參加示威活動的工人。(2022年11月23日)
社會不滿情緒增長
外界正密切關注，公眾的抗議活動是否會推動中國政府朝著重新開放的方向發展。由於長期封鎖，中國經濟增長已經下滑，失業率上升，而不斷增長的社會不滿情緒進一步加大了中國政府的政策試驗風險。
有專家認為，示威活動意味著當前的新冠政策在政治上已不再具有持續性，這可能會成為催化劑，促使政府制定更明確的開放計劃。
丹麥丹斯克銀行(Danske Bank)中國經濟學家艾倫•馮•梅倫（Allan von Mehren）告訴美國之音：「這項政策的社會成本正在增加，而且已經到了一個極限，不能再繼續下去，否則人們會受到更多傷害，所以從這個意義上說，我認為這些抗議活動正在影響中國的決定，說好吧，現在我們需要改變方法，我們需要開始擺脫這種嚴格的新冠清零政策。」
埃雷羅說：「如果它（抗議）有助於加速重新開放，應該是積極的，但有跡象表明變化不會很快到來。這背後可能有公共衛生方面的原因。」
中共官方還沒有明確表明將鬆動新冠防控措施。當被問及個別地方的「不滿情緒」（protests）是否會讓政府重新考慮疫情應對政策時，中國衛健委發言人米鋒在周二發布會上表示：「對於防控的措施，我們一直在研究，不斷在調整，最大程度保護人民利益，最大限度減少疫情對經濟社會發展的影響。」
不過，一些分析認為，中國退出新冠清零政策的具體跡象正在出現。中共官方周二發布了旨在加強中國老年人接種新冠疫苗的通知。長期以來，弱勢群體疫苗覆蓋率低、醫療資源不足是制約中國在不出現高死亡率的情況下重新開放的主要因素。
金融市場也受到衛健委通知的一定提振。周二香港恒生指數收盤上漲5.24%，恒生中國企業指數上漲6.20%；上交所綜合指數攀升2.31%，深成指上漲2.40%。
投資銀行高盛表示，中國中央政府可能很快就需要在更多的封鎖和放開之間做出選擇，因為地方政府難以兼顧控制疫情傳播和執行優化防控的「二十條」。該行認為，中國在2023年第二季度之前重新開放的機率為30%。
高盛首席中國經濟學家閃輝在周日發表的一份分析中指出，該行對中國重新開放的預測現在包括「強迫和無序退出的可能性」。
中國「無序退出」疫情管控可能意味著中國官員將在國家準備好處理新增病例之前就縮減防控措施。病例激增會擾亂製造業和服務業，給公共衛生服務帶來壓力。由於對新冠感染的恐懼，居民消費在短期內仍然將受到壓制。
高盛預計，這種干擾將對中國第四季度經濟增長構成下行風險。該行預計今年中國國內生產總值（GDP）將增長3%，低於官方指定的5.5%左右的年增長目標。
還有一些分析認為，中國領導層因為抗議而改變方向並結束新冠清零政策的可能性很小，因為這將樹立先例，並導致醫療系統不堪重負。
凱投宏觀首席亞洲經濟學家馬克·威廉士(Mark Williams)周一在一篇分析中寫道：「他們在短期內沒有很好的選擇來解決抗議者的要求：放鬆嚴格的新冠控制政策幾乎肯定會導致死亡人數激增，這將破壞領導層關於有效應對大流行病的說法。」
凱投宏觀的研究顯示，當前中國的經濟活動與今年初上海被封鎖時一樣低迷，而無論當局決定接下來是收緊還是放開防控措施，中國經濟都面臨糟糕的前景。
威廉士寫道：「如果領導層決定開始將中國過渡到與新冠共存，這將需要在短期內實施比目前更多的行動限制，以拉平對外開放的曲線。如果堅持新冠清零的要求，將需要在爆發疫情的地區進行嚴格的地方封鎖，目前，這些地區創造了中國近三分之二的GDP。」
