閩系大佬林騰蛟執掌的陽光城,正站在退市邊緣。截至5月29日,「ST陽光城」連續11個交易日,股價低於1元以下,若連續20個交易日均如此低迷,將會觸及退市。
一旦退市,超過10萬人將蒙受巨大損失。截至3月底,陽光城股東數為13.97萬戶。
「房企退市與經營不佳有直接關係,股票市場反應說明,『用腳投票』機制正發揮作用。」易居研究院研究總監嚴躍進告訴記者。
陽光城的銷售體量,一度邁過2000億,成為閩系房企的龍頭,助推林騰蛟控制的陽光控股,在2021年殺入全球500強。
未想,林隨即遭遇變局,捲入債務漩渦。
身陷危局,他在做最大努力自救,力圖改變出局的命運。
林騰蛟
債務圍城
陽光城的債務危機,爆發於2021年9月,至今有一年多的時間。
出險以來,林騰蛟積極奔走自救,去年11月「三支箭」射出後,陽光城的股價一度漲停。
好景不長,2023年以來,陽光城股價逐步走下坡路,4月年報公布後,更是一泄千里。
5月5日,陽光城遭遇風險警示,觸發「戴帽」,引發股價多個跌停板。
導火線是一起違規擔保。
深交所披露,陽光城違規對外部單位提供擔保5.45億元,內部控制存在的重大缺陷,會計師事務對其出具否定意見的審計報告,觸及「其他風險警示」情形,股票簡稱變更為「ST陽光城」。
截至5月29日收盤,報0.58元,市值為24億元。
基本面持續不振,挫傷市場信心。
2022年陽光城收入399.19億元,同比減少6.13%,虧掉125.53億元。
1-3月,情況有改善,淨虧4.71億元,同比收窄68.54%,整體表現依舊疲弱。
可是,債務規模持續攀升。
截至今年3月底,陽光城總資產為2988億元,臨近3000億,總負債達到2744億元,一年內到期的短期借款、非流動負債為614億元。
帳上只有47.8億元的現金,捉襟見肘。
林騰蛟不斷籌錢還債,違約事件仍在增加。
今年1月,陽光城又新增一筆債券違約,涉及本金10億元及利息。
最新統計顯示,截至5月12日,其到期未支付的債務本金達647.32億元,包括金融機構借款、合作方款項、公開市場相關產品等,比一年前多270億元。
此外,「陽光系」對參股公司擔保金額為711億元,已超過250.56億元的淨資產,加劇潛在風險。
屋漏偏逢連夜雨。
5月15日,林騰蛟兄弟之妻吳潔,因旗下龍淨環保歷史信息披露違規事項,受到證監會立案。
吳為陽光城實控人,兼任監事長。天眼查顯示,其直接持有福建陽光集團43.74%的股權,後者為陽光城大股東,股比為15.76%。
多重利空,壓垮了本就脆弱的市場信心。
無力回天
從高山跌向谷底,林騰蛟奔赴化債一線,四處奔走籌錢,幾乎押上全部身家。
去年,林處置多項核心資產,出售所持有的龍淨環保、興業銀行部分股權,又變現佛山陳村、浙江永康、四川宜賓、上海臻百利、希爾頓酒店等20餘個項目。
他也押上陽光集團和個人信用,為債務擔保,藉此獲得3筆境內債展期、2隻美元債展期。
林騰蛟拉來中國華融紓困,在保交樓、爛尾樓盤活、問題資產併購重組等方面,展開合作。
一邊補血,一邊節流。
林騰蛟捨得在人才上花錢,陽光城一度以高薪酬著稱,人均年薪40萬,居地產圈之最。
出險後,上至高管、下至一線員工,全部降薪。
截至2022年底,陽光城在職員工為3340人,一年減少6508人。
人均年收入為18.33萬元,比上年減少22.6萬元,高管總薪酬為1790.1萬元,降幅36.45%。
林本人,兩年未領取工資。
減債取得一定成效,截至2022年2月,林騰蛟累計償還450億債務,只是債務基數過於龐大,依然不夠。
房企化債,關鍵在銷售回款,截至2022年底,陽光城土儲量為2882萬平方米,集中一二線城市,受限自身出險影響購房者信心,相比同行,量價齊跌更為顯著。
2022年,陽光城銷售額降至377億元,同比跌超70%,克而瑞的排名跌到38位。
1-4月,銷售額僅131億元,同比下降15%,排名跌至41位。
這兩年,陽光城暫緩拿地,撤出部分城市,15個區域公司調整為12個,以提高資源配置效率,強化城市深耕。
當下,樓市觀望情緒濃重,銷售恐怕短期難以改善。
IPG中國首席經濟學家柏文喜提到,退市之後,陽光城的經營條件更加惡化,恢復正常變得困難。
一落千丈
從顯赫一時到債務圍城,林騰蛟應未想到,陽光城這麼快走到絕境。
「世界500強,恍如昨日。」一位股民感慨。
陽光城是一家典型黑馬型房企,發家於福建,本地深耕後進軍全國。
倚仗激進加槓桿,林騰蛟一度吃到房地產紅利。2012年,其銷售規模僅為百億,到2020年,已躍升至2180億元。
他對規模有執念,從萬科、龍湖、碧桂園挖來多位大將,自己當起「甩手掌柜」。
其中,來自碧桂園的明星經理人朱榮斌,最為知名。
朱榮斌
2017年,入職不到3月,朱榮斌就定下目標:2020年達成3500億規模。
雄心勃勃的朱,將激進打法貫徹到底,履新當年即買入120個項目,全國新開拓十餘個區域。
陽光城規模突飛猛進,2019年銷售額問鼎2000億元,較2017年翻倍,在克爾瑞銷售榜,排名躍升至第13名。
不料,地產形勢急轉,陽光城的高槓桿、高周轉模式走向末路,銷售一路直下,距離原定目標越來越遠,還背負過高的負債和融資成本。
最高峰時,陽光城的有息負債達到1134億元。
2022年初,朱榮斌出走陽光城。
最新消息顯示,他的新身份為合富輝煌董事會主席,轉戰地產代理,成為房企的乙方,上年收入為15億港元左右。
漩渦之中,二股東也離開林騰蛟。
2021年底,「泰康系」以半價減持陽光城9.41%的股權,浮虧近17億元,將持股比例降至5%以下。
兩個月後,再次減持3.99%,幾近清倉,十大股東中已未見蹤影。
現在,距離「審判日」,陽光城還有9個交易日,按當前股價,即使9個漲停,也沒法回到1元面值。
眾人熱捧到一落千丈,陽光城暗淡收場,一旦退市,林騰蛟的資本時代也將落幕。