全球資產之錨——美國中長期國債收益率，繼續強勁抬升：10年期達到4.83%；20年期突破5.18%；30年期接近5.0%；……不用問，全部都是2007年以來的16年新高，而且，只要繼續漲下去，很快就將突破20年新高。
可現在的情況，怎麼能和2007年一樣？——那個時候，聯邦政府債務/GDP的比例還在60%以下，而現在卻已經超過120%。儘管如此，在中長期國債收益率急劇抬升之下，美國財政部依然不管不顧的大手筆融資，繼9月份融資近1.5萬億美元之後，10月第一周，美國政府融資額預計超過2000億美元。
不管融資成本多高，我就是要借錢，我就是要大規模發售國債融資，只要我現在能借到錢，我不管將來的政府需要承擔什麼樣的長期成本，哪管他將來洪水滔天……
這是標準的「擺爛模式」，根本不對美國的長期信用負責。
以前的文章中，我曾經提到，未來1年半里，美國財政部至少需要10萬億美元以上的融資，其中包括：
過去很多年所發行的中長期期國債到期置換；
過去幾個月到一年所發行的短期國債到期置換；
拜登政府2023年和2024年的財政赤字額外融資；
所有的利息支出；
忽然覺得，美國聯邦政府對高利率國債融資的這態度，怎麼和恆大融資的時候許皮帶的態度出奇的一致？
要知道，當年美元基準利率仍然在1-2%的時候，許皮帶們就以12%、15%的極高成本，在海外發行美元債來融資……這不和現在的聯邦政府，用5%以上的高成本融資超10萬億美元，都是一個套路麼？
截止2023年9月底，美國聯邦政府債務已高達33.17萬億美元，其中，短期國債約占20%，中長期國債約占65%，其餘15%為抗通脹國債（TIPS）和浮動利率票據（FRN）。
絕大多數中長期國債，都是美國政府在2008-2021年的極低利率時期發行的，所以融資成本都非常低，根據對當前約20萬億美元中長期國債的統計：
約有3.7萬億美元國債的利率成本在1%以下；
4.3萬億在1-2%；
5萬億在2-3%；
3萬億在3-4%；
1.8萬億在4-5%；
只有3000億美元左右的中長期國債，利率成本在5%以上。
整體估算下來，當前美國所有中長期國債的融資成本僅為1.5%。
當美聯儲和美國財政部，允許美國中長期國債收益率上升至5%，這就意味著，接下來相當長一段時間內，所有滾動債務的融資成本都將在5%左右，相比原有的成本，提升了3.5個百分點。
根據美國財政部的統計數據，截止2023年二季度，美國聯邦政府的年化利息成本已經高達9690億美元，如果當前國債收益率保持下去，每年額外增加1萬億美元利息支出，意味著從2026年或者2027年開始，美國聯邦政府每年要為其債務支付近2萬億美元的利息！
任何一個明白人都可以看出，當前的美國中長期國債收益率不可持續。
聯邦政府和美聯儲，到底是在擺爛，還是在蓄意製造一場金融危機呢？
現在，只有那麼一條狹窄的、不怎麼影響美聯儲和聯邦政府信用的路徑，那就是——美國的某個大型金融機構破產，或某個行業發生普遍性危機。然後，讓美聯儲有理由可以立即停止加息，還可以重新開閘放水，買入國債，實施另外一輪大規模的QE，幫助聯邦政府融資。
這種事兒發生，可不就是一場金融危機麼？
只要美國中長期國債收益率一直這麼漲下去，要不了多久，我們一定會看到另外一家大型金融機構出現類似於矽谷銀行或去年英國養老金這樣的危機。
