去年，美股「七巨頭」——蘋果、微軟、亞馬遜、谷歌、Meta Platforms、英偉達和特斯拉成為美股上漲的最大功臣，撐起占標普500指數三分之二的報酬率。
值得注意的是，截至目前，這七家科技巨頭市值合計近12萬億美元，占標普500指數的28%，占美國整個股市市值的23%。
根據Slok的數據，微軟的市值約為2.8萬億美元，僅它一家的市值就相當於整個加拿大股市的市值。而這七家公司的市值相當於英國、日本和加拿大整個股票市場的總和。
展望2024年，投資者迫切想知道美國科技股能否繼續打破紀錄，該如何押注，又會面臨哪些風險？
據華爾街一致預期，整體上仍然看好美股七巨頭，報酬率在4%-22%之間。
由上圖可以看出，華爾街最看好的仍是「賣鏟人」——英偉達，平均目標價為662.39美元，較最新收盤價潛在漲幅約為22%，最高看至1100美元，潛在升幅高達102%，這意味著英偉達股價有望翻倍。
美國銀行最新發布的一份報告顯示，隨著英偉達繼續利用其在開發和銷售人工智慧晶片方面的成功，該公司去年股價的大幅上漲可能會延續到2024年。該行表示，
雖然英偉達被歸為「科技七巨頭」，但我們注意到，儘管英偉達的自由現金流利潤率是其他六家「卓越」同行的兩倍，銷售額複合年增長率是其他六家同行的三倍，但其本益比和企業價值與自由現金流的比率仍有20%至30%的折扣。
但英偉達快速增長的現金儲備應該會讓它有機會繼續快速增長，並提高其估值倍數。
此外，亞馬遜也獲華爾街一致看好，美國銀行、花旗集團、德意志銀行、高盛和摩根大通等公司將其評為2024年最熱門的電子商務或網際網路股票，而投行奧本海默和Roth MKM則將其評為最受歡迎的大盤股。
據分析師對亞馬遜的平均目標價顯示，亞馬遜股價的上漲空間約為19%，這將使亞馬遜股價接近2021年7月的歷史收盤高點。
不過，作為科技股的「老大哥」——蘋果的股票評級卻在開年短短十天裡，三度被不同機構下調。總體而言，Redburn Atlantic、巴克萊和Piper Sandler在對下調蘋果評級的理由中，都提到了蘋果的iPhone和服務部門可能會陷入疲軟。
2024年科技股前景如何？
摩根史坦利表示，美股2024年可能會繼續上漲，這是因為投資人仍會追加他們對科技公司的押注。該行指出，
標準普爾500指數目前幾乎回到了2022年初的水平，「科技七巨頭」可能會在2024年繼續上漲，因為這些公司的盈利表現非常好，預計明年將回購大量股票。不過該機構分析認為，美股可能會在明年年底前出現回調。
投行韋德布希的明星分析師Dan Ives樂觀預測，2024年美國科技股有望進一步上漲25%，納斯達克指數可能衝上20000點大關。該分析師表示，
2024年由雲和人工智慧驅動的支出增幅將達20%-25%，企業和消費者領域的應用呈爆炸式增長，推動「新的科技牛市開啟」。
在人工智慧革命的驅動下，科技七巨頭將繼續領銜2024年漲勢，科技行業的其餘部分將加入到七巨頭的排隊中。
無獨有偶，高盛預計，更快的增速、更高的利潤率、更乾淨的資產負債表和相對合理的估值，有望推動科技七巨頭在明年繼續領銜大盤漲幅。該行表示，
預計到2025年，科技巨頭銷售額的複合年增長率將達11%。同期，其他的標普500成分股企業的複合年增長率僅為3%。
知名科技分析師、深水資產管理公司執行合伙人吉恩·蒙斯特表示，未來五年，美股都將處於科技股推動的牛市中。不過，其認為「科技七巨頭」股票將不再像2023年那樣主導市場，小型科技公司今年肯定會表現強勁，並預計羅素2000指數成長型股票的表現將優於標準普爾500指數。
Vontobel Quality Growth Boutique的首席投資官Matt Benkendorf則表示，七巨頭不會變得疲軟，但如果利率持續下滑，2024年可能會轉向中小型科技股。
2024年或將面臨哪些風險？
進入2024年，美股「七巨頭」將迎來反壟斷考驗。
據媒體報導，谷歌兩起反壟斷案件纏身，5月初進行搜索壟斷結案陳詞，年初接受司法部關於廣告壟斷的訴訟，美國聯邦貿易委員將與Meta就壟斷併購對簿公堂，此外美國司法部對蘋果調查進入後期，預計上半年提起全面訴訟。
分析指出，反壟斷裁決結果可能直接影響谷歌和Meta的壟斷地位，並削弱科技巨頭的生態優勢。
此外，市場觀點認為，在歷經AI炒作大行其道、估值水漲船高的一年後，資本市場的耐心已經耗盡，靠講故事吹泡泡的路徑已經走不通了。2024年，恐怕必須要看到真金白銀的業績回報，才能馬照跑舞照跳。
然而，華爾街分析師預計，24財年生成式AI的收入最多只有低個位數的上升空間。
Scotia Capital軟體分析師Patrick Colville在此前發布的報告中警告稱，AI對業績的推動可能比許多人預期的要晚。沃爾夫研究分析師Alex Zukin也認為：
我們正處於人工智慧炒作的高峰期，很可能會跌入幻想破滅的低谷，因為實際的生成式AI收入需要更長的時間才能實現，24財年的收入預期最多只有低個位數的上升空間。
部分分析師認為，這些科技巨頭如果想要在2024年繼續維持強勢，也許也還有著更多的工作要做。nteractive Brokers Group的首席策略師Steve Sosnick表示，
現在稱科技股漲勢到頭還為時尚早，儘管大部分科技股去年的漲幅抹去了其在2022年的跌幅，但亞馬遜、Alphabet、Meta和特斯拉的股價仍處歷史高點下方，可能還有上行空間。
不過，在上行承壓的背景下，2024年要想讓市場恢復信心，科技巨頭們要拿出相應的技術實力，不僅要專業硬核，而且要能持續盈利。
投資者需要警惕的是，從本月晚些時候開始，類似的情緒變化可能會困擾許多發布四季報的科技公司。如果AI應用沒有帶來超預期的業績，股價可能也會岌岌可危。
