根據中國國家統計局4月10日公布的數據，中國3月份居民消費價格指數（CPI）同比下降0.1%，為連續第二個月下跌，表明國內消費復甦仍顯乏力，通縮壓力持續存在。此前2月份CPI曾下降0.7%，為一年多來的首次下滑。
安徽合肥的超市。中國全年消費放緩的幅度超出預期。 REUTERS/Stringer
這一下降幅度略低於前值，但依然未能達到多數經濟學家對物價持平的預期。彭博社此前的調查顯示，市場普遍預期CPI同比將保持穩定。
在全球經濟形勢動盪、美中貿易緊張加劇的背景下，中國這一全球第二大經濟體正面臨更大挑戰。特別是在美國總統川普宣布對中國商品加征高達125%的額外關稅後，出口形勢更加嚴峻，使得國內產品積壓風險加大，企業或將被迫通過降價來去庫存，這無疑進一步加重了通縮壓力。
中國3月工業品出廠價格指數（PPI）同比下降2.5%，為四個月以來的最大跌幅，也高於2月份的2.2%。路透報導援引分析認為，國際原油價格下跌和冬季採暖季結束導致能源需求走弱，是造成工業品價格加速下滑的主要原因。
儘管零售和工業活動部分指標已有起色，但失業率上升與外需疲弱形成掣肘，經濟復甦依舊乏力。不包括食品和能源的核心通脹率同比微升0.5%，較上月略有改善，但整體反彈力度有限。
中國政府近年來推出多項刺激措施，包括降低利率、放寬購房限制和擴大財政支出等，以提振內需和穩住增長。今年3月，總理李強在兩會提出的全年GDP增長目標為「約5%」，與去年持平，然而不少經濟分析認為這一目標仍存挑戰。
彭博與路透的分析指出，在美國持續施壓的貿易環境下，中國出口前景不樂觀，更依賴內需拉動。花旗銀行分析師預計，今年年中中國可能將新增1至1.5萬億元人民幣的額外財政刺激資金，用於支持消費、低收入家庭和育兒補貼等方面。
不過，凱投宏觀分析師普里查德也指出，儘管政策面已有所轉向消費，但當前財政支出仍更多用於供給側擴張，消費支持似乎不足以完全抵消出口疲軟的影響。
