曾以高性價比和開放策略吸引大量用戶的AI助手DeepSeek，如今熱度迅速消退。根據QuestMobile《2025年第二季AI應用價值榜》，DeepSeek月均下載量從第一季的8111.3萬驟降至2258.9萬，降幅高達72.2%，引發市場關注。
專家指出，DeepSeek過去依賴免費、易用的大眾化入口獲取用戶，快速積累流量，但AI模型運行需要高昂的推理算力，尤其是大型語言模型（LLM），用戶每次對話都要消耗後端GPU資源，導致平台必須承擔持續性的推理成本。
不同於OpenAI通過ChatGPT Plus訂閱變現，DeepSeek堅持完全免費策略，缺乏明確的盈利模式。用戶和模型規模越大，營運成本成倍上升，形成「越紅越虧」的困境。
與此同時，國內主要AI廠商如百度、字節跳動、阿里巴巴都將自家大模型與平台強綁定，例如百度的「文心一言」整合至百度App，字節跳動的「豆包」整合進今日頭條、抖音等，擁有穩定的流量入口和用戶粘性。
反觀DeepSeek，則主要依靠官網或用戶主動下載，缺乏平台支撐，流量獲取成本高、回訪率低，缺少流量回流機制，進一步削弱用戶留存。
高算力成本難以為繼，變現困局未解
SemiAnalysis報告顯示，GPT-4推理成本為每token約1.3–2美分，即便DeepSeek使用自研或開源精簡架構，平均每輪推理仍需0.1–0.2美分。以日活1200萬、每人每日10次對話、每次400 tokens估算，每日推理量高達480億 tokens，推理成本約1500萬人民幣，年成本超過54億元。
即便日活下降至10萬，月營運成本仍需數百萬人民幣，若缺乏廣告、訂閱或API等有效變現手段，營收難以支撐成本，將形成嚴重的負債循環。
相比之下，OpenAI的盈利能力日益增強。據《The Information》報導，OpenAI今年年初月收入約5億美元，至7月底已增至10億美元，年化收入高達120億美元，主要受益於企業和個人的付費訂閱。
在中國市場，字節跳動的AI助手「豆包」第二季下載量領先，成為新黑馬。相比之下，Kimi、智譜、文小言、通義等產品月活均有所下降。
AI在垂直領域的應用也日漸火熱。在「AI+辦公」方面，ima月活躍用戶環比增長190.2%，360文庫增長134.5%；在「AI+教育」方面，豆包愛學月活為756.2萬，「快對AI」更達到1044.4萬。
這些平台通過場景綁定提升用戶粘性，體現AI應用競爭正從「跑馬圈地」進入「精耕細作」的中場階段。
模型疊代失速引發疑慮
此外，DeepSeek原計劃於5月發布的R2大模型迄今未現蹤影，也引發市場對其技術疊代能力的質疑。
綜合來看，DeepSeek面臨的挑戰既有商業模式的困境，也有流量結構、技術更新及產品生態布局上的短板。面對百度、字節、阿里等強勢對手加速布局，DeepSeek若無法儘快解決盈利與用戶留存問題，其市場地位將進一步下滑。
晶片禁令重創中國AI競賽，DeepSeek推新受阻
美國對華晶片禁令持續發酵，正在深刻影響中國AI企業的技術落地和產品發布節奏。《經濟學人》指出，儘管中國在模型訓練方面持續取得突破，甚至產出可媲美矽谷的開源模型，但受限於高端晶片短缺，實際部署和用戶體驗大打折扣。
今年初，DeepSeek憑藉v3模型獲得全球關注，但其新一代模型遲遲未發布，正是因晶片供應受限、推理能力不足，可能重演「Kimi K2」用戶反饋的「非常非常慢」窘境。該模型雖在編碼與科學知識測試中超越ChatGPT 4.1和Claude 4 Opus，卻因運行效率差而飽受詬病。
分析指出，當前中國AI競爭格局日益激烈，「速度」與「穩定」已成為市場最關鍵的兩大指標。阿里旗下的GLM-4.5與4.5 Air就主打響應快、運行穩，得以在晶片緊縮環境中維持競爭力。反觀DeepSeek，為避免性能瓶頸而延遲發布新模型，雖出於穩健考量，卻也導致短期內用戶流失、下載量驟降，市場話語權減弱。
更深層的問題是，DeepSeek缺乏國際資本與技術生態的支撐。其團隊雖具備清華、中科院背景，但商業化路徑高度依賴中國本土市場與政策扶持，主要投資者也集中在紅杉中國、半官方基金等，缺乏歐美、中東或日本的多元資金支持。相比之下，OpenAI、Anthropic、Mistral等企業皆有全球資金注入，並與微軟、亞馬遜、谷歌等雲服務商深度合作，形成國際化的商業閉環。
目前DeepSeek尚無法打入歐美高價值企業市場，僅在沙特、阿聯、伊朗、印度、印尼等新興國家取得一定進展。這些國家由於本地大模型起步晚、使用GPT-4存在網絡與支付障礙，成為中國模型的潛在替代市場。但分析師指出，這些市場雖具成長性，但體量與用戶粘性遠不足以支撐DeepSeek的整體平台發展。
晶片禁令不僅掣肘了中國AI企業的技術部署能力，也暴露出DeepSeek在全球化戰略、商業模式與資金渠道上的結構性弱點。
