一頭是白髮老者簽著資產轉讓書，一頭是三十八歲的兒子在忙著領新公司的營業執照。
同一個姓氏，兩種截然不同的節奏。
一個把攢了大半輩子的家底往外搬，一個把新的招牌一塊接一塊掛出來。
一、賣樓止血，老將撐起殘局
萬達這幾年的動作，幾乎每隔一段時間就會傳出一座萬達廣場易主的消息。
2026年3月初，萬達以20.48億元的價格出售上海顓橋萬達廣場，這一交易再次引發市場關注。
據不完全統計，從2023年至今，萬達累計出售的廣場數量已＂突破80座＂。
而股權穿透後發現，接盤方蘇州新聯的大股東為浙商金匯信託股份有限公司。
買家陣容也變了味道。
2026年開年，買方不再是大家熟悉的險資或外資，而是中建系（中國建築及其工程局）在密集入局。
《每日經濟新聞》記者注意到，中建系已先後接盤常州新北、常德、遂寧等地的多座萬達廣場。
業內人士的分析比較直白，中建系捕手萬達廣場並非簡單的現金收購，而極有可能是＂以資產抵償工程款＂。
換句話說，這一輪出讓，很多時候連現金都沒換回來。
進入6月底，拍賣清單又增加了兩筆。
上海松江萬達廣場及泉州浦西萬達廣場近來易主，至此，王健林的大連萬達集團已經出售了旗下超過80座萬達廣場以償還債務。
這一動向衝上了6月30日熱搜。
據《21世紀經濟報導》等多家媒體6月29日的報導，蘇州安益股權投資基金合夥企業出資21.98億元入股上海安埡企業管理合夥企業，並持有後者99.9995%權益，成為絕對控制方。
上海安埡旗下握有上海松江萬達廣場及泉州浦西萬達廣場，此次股權變更也意味著這兩座萬達廣場正式易主。
融資端的動作同樣吃力。
今年1月30日，萬達商管成功發行3.6億美元高級有擔保債券，但息票率高達12.75%。
與此同時，萬達商管一筆原定於2026年2月13日到期的4億美元債券已成功展期至2028年2月，票面利率維持在11%。
12.75%這個數字在同業里已經屬於高風險區間的定價。
訴訟那一頭的壓力也沒停。2023年永輝超市以45.3億元出讓萬達商管股權，雙方約定分期回款。
買方違約逾期後，王健林以擔保人身份簽訂補充協議兜底續約，不料對方再度失信。
2026年4月仲裁結果落地，王健林需對超38億元尾款及違約金承擔連帶擔保責任，目前案件已進入法院強制執行階段。
這筆陳年的擔保，把公司層面的債務糾紛一直拉到了個人層面。
財富數字上的位置，也在同步往下調。
胡潤研究院給出了官方口徑。
胡潤研究院發布《2026胡潤全球富豪榜》。財富計算的截止日期為2026年1月15日。
榜單里對王健林的表述格外具體，北京商業地產萬達的王健林，受商業地產下行、債務壓力與資產處置影響，經營面臨階段性挑戰，財富下降48%至100億元人民幣。
對照他早年頂峰時期2200億的身家，中間蒸發掉的那部分已經超過2100億元，縮水的比例接近九成。
有意思的是，賣歸賣，贖回也不是沒試過。
12月2日，煙臺芝罘萬達廣場有限公司的股權結構發生重大調整。
原股東退出後，萬達商管旗下全資子公司上海萬達銳馳企業管理有限公司加入，但一天後，該廣場的股權再次全部轉讓給蘇州聯商玖號商業管理有限公司。
這種一天之內進出的操作，被市場理解成資產結構的重新調倉。
對72歲的王健林來說，硬撐住萬達的信用底線，是眼下最基本的選擇。
二、村委會掛牌，小王另開新灶
再看兒子這一頭的動作，同樣密集。
2026年7月24日，江西某蕉文化娛樂有限公司成立，法定代表人為王嘉慧，註冊資本1000萬元。
經營範圍包括以自有資金從事投資活動、企業管理、品牌管理、市場營銷策劃等。股東包括人民微播（無錫）文化傳媒有限公司、王思聰名下的上海某蕉計劃影視文化有限公司，以及個人股東李立。
其中上海某蕉計劃影視文化有限公司是王思聰早年布局的核心資產之一，此舉表明王思聰在經歷多年收縮後，以＂輕資產+合資＂模式重新切入文娛賽道。
這家新公司掛在了江西九江瑞昌市南義鎮美源村的村委會一樓。
跟他當年動輒拿下上海市中心整棟辦公大樓的做派比起來，這次選址接地氣得多。
從年初到入夏，同類動作已經不是第一次。
天眼查顯示，北京某霧餐飲管理有限公司於2月9日成立，法定代表人為許磊，註冊資本為100萬元，經營範圍包括餐飲管理、外賣遞送服務以及商業綜合體管理服務等。
穿透股權來看，王思聰持股33.33%的北京商機企業管理中心（有限合夥）是某霧餐飲公司的大股東，持股比例為66.67%。
緊接著，餐飲線上又添了一家。
北京糕某品牌管理有限公司正式成立，法定代表人為張春雨，註冊資本100萬人民幣，經營範圍涵蓋品牌管理、餐飲管理、食品銷售等。
股權穿透圖顯示，這家公司由張春雨和北京某霧餐飲管理有限公司共同持股，其中張春雨持股51%，某霧餐飲持股49%。
這一筆，也是王思聰間接押上的。
酒吧、清吧這條線，年初也有落地。
今年1月末，王思聰名下的北京達某某鑫投資管理有限公司入股成都普某某亞企業管理有限公司，後者的經營範圍為企業管理諮詢、酒吧、餐飲服務和餐飲企業管理等。
此次入股在天眼查上被標記為＂A輪融資＂。
達德投資對普某某亞公司的認繳出資額為21.62萬元，持股比例為16%。
醫美這條賽道，起點還要更早一點。
2025年12月30日，北京檸某某己醫療美容診所有限責任公司成立，註冊資本為100萬元，法定代表人為陳偉，經營範圍包括醫療美容服務和生活美容服務等。
穿透股權來看，王思聰、賈躍亭前妻甘薇、演員秦嵐（2月退出）均間接持有該公司的股份。
過去是＂大手筆、高控盤＂，現在則是＂小成本、輕資產、廣撒網＂。
新公司註冊資本清一色100萬級別，且通過多層股權架構設計，既能隔離風險，又保留操作靈活性。
他不再親自下場站台，而是隱身於平台公司背後，用有限的資金撬動更廣的布局。
對比十年前那個＂某蕉計劃＂里的思路，明顯收斂了不少。
2021年11月2日，某蕉娛樂關聯公司上海某蕉計劃娛樂文化有限公司發生工商變更，王思聰退出董事長職務，由麻聞多接任。
經歷過某貓直播的巨額損失之後，他這一次不再站在最前排。
風險方面，也確實不輕。
餐飲和醫美雖是剛需，卻也是紅海。
三、兩代人各算各帳，勝負未定
放到一張圖里看，父子倆的路徑像兩條方向相反的線。
一條是收縮線。
王健林在做減法，一座接一座地卸下萬達廣場，把重資產切割掉，換回現金去堵短期債務的窟窿。
另一條是發散線，王思聰在做加法，一家又一家小公司註冊出來，鋪進餐飲、醫美、文娛這些貼近年輕消費群體的賽道。
法律層面上，切割動作老早就完成了。
據每日經濟新聞等媒體的整理，王思聰已經陸續退出了萬達系相關的多個董事職務和股權持有，與萬達集團層面的債務在合規上做了隔離。
外界對這種打法的評價並不一致。
專業機構給出了偏冷靜的評估。雖然王思聰通過普思資本管理著約10億美元資金，並持有部分萬達股權，但這些資產相對於集團債務規模仍顯杯水車薪，專業人士分析，其新成立的公司短期內難以對萬達債務產生實質性影響。
靠一堆百萬級註冊資本的小公司去接萬達六千億量級的盤子，數量級本來就對不上。
萬達自己的調整仍在繼續。
2024年1月，萬達成立了新平台大連新達盟商業管理有限公司。
2024年3月30日，太盟集團、阿布達比投資局、中信資本等5家機構向大連新達盟投資約600億元，合計持股60%，萬達商管持股40%。
截至2025年9月，萬達廣場已累計出售85個。
而王思聰從高風險的網際網路重資產賽道，轉向實體消費+品牌服務的穩健布局，不再盲目跟風賭風口、燒大錢。
算是一次策略層面的調整。
王健林曾這樣評價自己的兒子，＂他不會看眼色說話，在海外長大，怎麼想就怎麼說。他比較聰明，我允許他失敗兩次，但不能失敗第三次，失敗第三次你回來上班，老老實實上班，到萬達上班＂。
如今再看，父子二人各自算的帳，其實是兩本完全不同的帳本。
老父親這邊算的是萬達這塊招牌能不能扛過化債周期，把六千億量級的債務窟窿一點點補起來，算的是＂存續＂兩個字。
