3月16日，國內最大的SVC(高壓無功補償裝置)設計製造商——榮信股份(002123)以18.90元/股的價格在網上發行，本次IPO榮信股份公開發行1600萬股，募集資金約3億元，發行後總股本為6400萬股。

榮信股份占據著國內SVC市場56%份額，公司實際控制人正是經濟學家厲以寧之子厲偉、厲偉之妻崔京濤及其一致行動人左強。其中，崔京濤通過深圳深港學研創業投資有限公司(持股62%，下稱「深港產學研」)和深圳延寧發展有限公司 (持股70%，下稱「深圳延寧」)分別持有榮信股份24%、3.75%的股權(發行前)，合計1331.8萬股，占發行後總股本的20.81%。

即使以18.90元/股的IPO發行價計，榮信股份總市值也已達到12億元，厲偉夫婦間接持有的13.13%的榮信股份股權總市值也超過了1.6億元。上演了一幕國有企業改制、增資擴股、股權轉讓、上市融資環環相扣的資本運作劇，而國有股權在此期間則被逐步攤薄，最終清理出局。

厲偉夫婦資本運作圖譜

榮信股份前身為1998年11月19日成立的鞍山榮信電力電子有限公司(下稱「榮信有限公司」)，註冊資本為870萬元，鞍山市電子電力公司(下稱「鞍山電子」)與遼寧科發分別出資670萬元、200萬元，各持股77.01%、22.99%。

2000年8月3日，榮信有限公司以截至2000年6月30日評估淨資產值1150萬元為基礎，按1:1比例折為股份，鞍山電子與遼寧科發分別占885.60萬股、264.40萬股，同時吸收深港產學研、左強等5位新股東的增資。其中，深港產學研以現金出資420萬元。

資料顯示，深港產學研成立於1996年9月，註冊資本為15000萬元，法定代表人為厲偉，第一大股東崔京濤出資9300萬元持股62%。增資後，榮信有限公司註冊資本增至2600萬元，鞍山電子、深港產學研、遼寧科發與左強出資比例分別為34.06%、16.15%、10.17%、8.85%。

2000年9月20日，榮信有限公司整體變更為股份有限公司，並以截至2000年8月31日經審計的淨資產2631萬元按1:1的比例折合股本2631萬股。

2003年2月18日，榮信股份進行了第二次增資擴股。深港產學研、左強分別出資538.8萬元、168萬元，新增股東深圳延寧出資216萬元，以經審計的2002年底每股淨資產1.20元為基準認購新股，榮信股份註冊資本增至3420萬元。

二次增資擴股後，鞍山電子、遼寧科發持股比例分別下降至26.20%、7.83%。而深港產學研、左強、深圳延寧持股則分別上升為25.55%、10.90%、5.26%。

資料顯示，深圳延寧成立於1994年3月，註冊資本6800萬元，第一大股東及法定代表人均為崔京濤，出資4760萬元持股70%。經過此次增資擴股，厲偉夫婦旗下的兩家公司作為一致行動人持股比例已超過第一大股東鞍山電子。

2005年3月22日，深港產學研以0.86元/股的價格分別將76.05萬股、106.05萬股榮信股份轉讓於自然人賀建文、李靜，其持股比例下降至20.23%。

2005年11月，榮信股份決定進行第三次增資擴股，深港產學研、左強分別出資460萬元、600萬元按每股1元價格認購，而至2004年末、2005年末，榮信股份每股淨資產分別已達到1.83元、2.32元，認股價格明顯低於每股淨資產。

榮信股份招股說明書對此表示，「2005年11月前後，在實施本次增資時，國內證券市場何時恢復新股發行尚無明確的時間表。公司通過和有意認購新增股份的投資者反覆磋商，投資者勉強同意按每股1元價格認購。」

厲偉夫婦旗下的深港產學研、左強僅以淨資產四成的價格就分別獲得了榮信股份460萬股、600萬股的股權，並分別將持股比例推高至24%、20.27%，成為榮信股份第一、第二大股東。而鞍山電子、遼寧科發的持股比例則被進一步攤薄至18.67%、5.57%。

為了補償增資後對國有股股東鞍山電子及遼寧科發權益的損失，深港產學研、左強以及深圳延寧對此分別補償了206.77萬元、261.64萬元、7.30萬元。

隨著以深港產學研、左強為主的民營資本逐漸掌控榮信股份，國有資本卻逐步退出公司。2006年6月、8月，鞍山電子、遼寧科發所持有的榮信股份股權分別被北京天成天信投資股份有限公司、自然人張新華拍走，轉讓價分別折合每股約1.72元、2.80元。

至此，在榮信股份4800萬股總股本中，國有資本全部退出，深港產學研、深圳延寧分別持有1151.80萬股，180萬股，持股比例分別為24%、3.75%。

2007年2月2日，榮信股份首發申請獲得證監會發審委審核通過。而從最後一次國有股拍賣到發審委上會，短短的半年時間，榮信股份就被打造成高科技公司，並以18.90元/股公開發行。

不過，在榮信股份即將開始的股市歷程中，所有的一切已與國有資本沒有任何關係。看著榮信股份的上市，不知以淨資產或者更低的價格賣掉擬上市的「優質高科技股」的股權國有資產管理者會做何種感慨。

6年財富增長10倍

榮信股份招股說明書披露，左強、崔京濤和厲偉合併持有公司發行前48.02%的股份，共同為公司實際控制人。

厲偉，1963年出生，畢業於北京大學，經濟學碩士。曾任職於北京大學科技開發部、北京大學科技開發公司，1992年3月至1996年11月任深寶安 (000009)股份事務代表、董事局證券委員會主任、安信財務顧問公司總經理、寶安集團總經理助理，自2000年11月起任榮信股份董事。現任深港產學研董事長、大連正源房地產開發有限公司董事、深圳國際高科技產權交易所獨立董事。

崔京濤，1967年出生，北京大學畢業，碩士，曾任職於北京海淀職工大學、工商銀行深圳信託投資公司，現任深圳延寧董事長。

資料顯示，厲偉夫婦除控制榮信股份、深港產學研和深圳延寧外，還直接或間接控制深港產學研數碼、林奇投資，旗下資產過億元。

林奇投資成立於2001年8月6日，從事經濟信息諮詢和投資諮詢，註冊資本1000萬元，崔京濤持股80%。2005年及2006年1至9月實現淨利潤分別為53.46萬元、118.16萬元。

從最初的2000年9月進入榮信股份至今，厲偉夫婦用了6年多的時間，將榮信股份成功送上A股市場，套現在即。而在過往資本的運作中，厲偉夫婦旗下的深港產學研、深圳延寧持有1331.8萬股榮信股份付出的代價約為1692.3萬元，即折合每股1.27元。

在經過6年多的運作後，按照18.90元/股的發行價計算，厲偉夫婦業已身價約1.6億元，其最初投入的成本已增長了10倍。

而今年「兩會」期間，中建三局局長洪可柱曾斥內地四大經濟學家「圈錢」，並向大會提交了建議，呼籲有關部門對證監會發審委歷屆委員進行責任審計。

洪可柱表示，以全國政協常委、證監會股票發審委首屆委員厲以寧為首的厲以寧家族，已擁有上億資產，直接和間接投資控股參股的企業達二十多家。他們是靠權力和不對稱資訊致富，魔術般致富與斂財速度超過任何壟斷企業。

厲以寧對此回應:「有證據，你去告我吧。」並表示，經濟學家不必建立親友迴避制度。而厲偉在接受媒體採訪時則表示，厲以寧的確曾任證監會首屆股票發行審核委員會委員一職，但自己沒有從父親那裡得到幫助。