如果美債違約對中國經濟將發生沉重打擊
【原文】
美債會違約嗎?答案是短期很可能,長期則必然。 美債違約就意味著美元的信用轉好。美債是政府財政收支信用,美元是獨立聯儲的貨幣信用,兩者要區分開來。政府稅收垮台就垮台了,沒有太大的影響。只要聯儲的貨幣信用不垮,美元就風險不大,美國經濟就保持基本健全。如果美債上限被控制,美國的財政赤字就無法被沖抵。在這樣的情況下,美國就無法對美債還本付息。美債就會很快成為垃圾,美債價格暴跌。
手拿美債的人不一定真的就拿不到錢,但是拿錢的時間可能無限期推後。同時,美國政府得大幅削減開支,並且想方設法增稅。比如說,美國的社會醫保系統基本上要垮台,教育、軍費和行政費用大幅削減。反過來說,如果美債限額持續提高,美聯儲就得通過增發貨幣購買美債。這種方法就是通過給美元「注水」,支持美國財政的赤字。那麼,如果美債在短時間內違約,美聯儲不再購入美債,結果就是犧牲美債持有人的利益、犧牲醫保、教育、軍費等受益人的短期利益,基本上保住了美元的信用。
而如果美元繼續「注水」支持美債提高,那麼美元信用持續降低,結果是整個美國社會經濟受到更嚴重的干擾。比如說,蘋果、谷歌、微軟這些企業,每家都擁有數百億美元的現金儲備,支持未來的企業研發和開拓。如果美元被持續注水,那麼這些企業就會降低研發的欲望,並且進行大筆的分紅。所以,實體經濟會受到抑制,投機經濟就會愈演愈烈。這也就是通過保護上述部分人的短期利益,危害到整個美國經濟的基礎。所以,美債設限的時間越早,美國財政崩潰的時間也就越早,美元的信用相對也就越完整。所以,歐巴馬和共和黨的債務上限之爭,本質是聯邦財政和聯儲利益之爭,是美債持有人和美元持有人的利益之爭。
如果美債違約,世界經濟將立即進入大蕭條。如果美國債務上限不增加,美聯儲不再購買美國債券,那麼到期的美債就會被列入垃圾級別。同時,其它地方債務和企業債務也會降級,導致利息負擔更加沉重。美國財政將被迫削減開支,醫療機構、軍工企業等高收入領域將遭到顯著的打擊。同時,美國企業債務成本上升,會迫使大量高資產、高負債、低利潤的企業虧損或者破產。另外,債務成本壓力將迫使美國資本回流,補充國內企業的資本金。當經濟困難的時候,世界經濟的本質就是比誰更爛。
如果美債違約,世界經濟將立即進入大蕭條。如果美國債務上限不增加,美聯儲不再購買美國債券,那麼到期的美債就會被列入垃圾級別。同時,其它地方債務和企業債務也會降級,導致利息負擔更加沉重。美國財政將被迫削減開支,醫療機構、軍工企業等高收入領域將遭到顯著的打擊。同時,美國企業債務成本上升,會迫使大量高資產、高負債、低利潤的企業虧損或者破產。另外,債務成本壓力將迫使美國資本回流,補充國內企業的資本金。當經濟困難的時候,世界經濟的本質就是比誰更爛。
目前歐盟的救市措施,並不是實質上想改變什麼,而只是想給自己「粉飾」得好看一些。既然部分美債成為垃圾,那麼歐洲一些國家的債務也可以名正言順地成為垃圾。
中國外儲的現金很少,大多數由債券構成,包括1萬億左右的美債和可能超過4000億的「兩房」債券,還有數目不詳的歐洲國家債券。到時候,這些外儲因為債券貶值,直接就會部分或者大部分成為損失。同時,美債和歐債成為垃圾,就意味著歐美經濟立刻進入「冰窖」。中國已經連續減少的出口,將快速進入完全停滯狀態。
沒有錢買大宗產品和關鍵部件,中國社會活動將完全停止。而中國需求消失,會讓大宗商品回到歷史低位,靠賣大宗商品富裕的中東和俄羅斯等產油國、澳大利亞、加拿大、智利、巴西、阿根廷等大宗礦產和糧食生產國,其收入將劇減。這些國家從中國的進口,也會一夜之間消失。 同時,依賴產品出口中國的德國、日本、法國、英國(教育出口)等國,大量產能也將閒置,投資將難以回收。美國作為世界經濟的集中地,其金融、IT、消費品、教育文化等等領域也將全面進入神的萎縮狀態。這樣的結果是2008年的場景重現,而且比2008年的狀況更惡化。屆時,世界範圍內的房地產、汽車、奢侈消費品等非生活必需品將變得非常不值錢。
一旦世界經濟大蕭條開始,其深度和廣度將遠超1929年。如果美債違約,導致美債評級成為垃圾級,很快將引發全世界的大蕭條。
另外,即使歐巴馬想提高美債,也需要美聯儲的配合。而美聯儲的技術官僚們也在評估局勢,痛苦地權衡是否通過美元「注水」,購買美債支持歐巴馬。因為,如果美聯儲大量購買美債,導致美國經濟的投機化和「泡沫化」更加嚴重,這些美聯儲的技術官僚們將承擔罵名。所以,在歷史的考驗面前,人們都開始打自己的「小九九」算盤。當然,中國經濟決策者們衷心希望歐巴馬提高美債的努力能夠成功,因為歐巴馬從經濟上和他們是呆在「一條戰壕里」的。如果美債額度提升,美聯儲加大放水,中國現有的經濟系統還能夠持續。
10月17日,美國將迎來提高債務上限的考驗。如果全球最大債務國美國本月無法償債,這將是其歷史上首次違約,將波及數以十億計的個人及企業,其危害不亞於扔下一顆經濟「核彈」。
「這(如果美債違約)就像一顆核彈爆炸一樣,後果簡直不堪設想。」上周巴菲特在接受《財富》雜誌採訪時如是說。
現金杯水車薪
因為有多達2.8萬億美元美債是回購和逆回購市場的擔保物,一旦國債失去償付能力,擔保協議也將隨之失效,進而成倍放大債權人和債務人的損失。
有意思的是,投資者似乎並不太擔心美債違約。截至上周五(10月4日)收盤,美國十年期國債收益率報於2.65%,10月以來僅上揚4個基點,遠低於9月的高點2.99%。事實上這可以用「狼來了」來解釋這一現象,2011年,在「財政懸崖」的危急關頭,共和黨和民主黨在最後時刻達成一致,避免了違約。但即便如此,全球股票市值仍因此蒸發逾6萬億美元。
殃及全球市場
另一方面,美債違約將重挫全球股市,特別是新興市場股市,而避險資產將重獲寵愛。
小概率事件?
美債違約已然成為一個令全球市場談之色變的話題,但在評級商穆迪看來,這仍然是小概率事件。
「財政部不支付到期國債的可能性微乎其微,」穆迪執行長RaymondMcDaniel稱,「希望舉債上限能在17日前提高,但即便沒有,我認為財政部仍將實現兌付承諾。」
McDaniel認為現在市場之所以反應不大,是因為2011年的那場「財政懸崖」鬧劇最終被解決了,大家都覺得這一幕似曾相識,也相信違約將被避免。目前,評級機構穆迪對美國債信評級為AAA,評級展望為「穩定」,好於標普的AA-評級,以及惠譽的負面展望。
如果美國債務成垃圾,那麼現有的中國經濟會遭受重擊。這種重擊將在違約後的一至二年在中國國內經濟中迅速顯現。
網文:擔心當局對於各種風險沒有預案
作者:朱奇
每當危機發生,政府除了坐等「市場自然調節」幾乎無能為力;面對城市交通的暴堵,政府除了坐等「自然調節」幾乎無能為力;面對集中出遊的暴棚,政府除了坐等「自然調節」幾乎無能為力。難道那些天天嚷嚷「穩增長」的政治人的戰略中根本就沒有有效的風險預案?如果真如此,那就太可怕了!如果未來出現百姓集中買糧怎麼辦?如果出現集中買油怎麼辦?如果出現集中提款怎麼辦?如果……?難道都要坐等「市場自然調節」?
停止大干水泥工程的衝動吧,靜下心來抓緊彌補社會工程的重大缺陷吧!別再繼續讓7%的高增長目標牽著13億人在懸崖邊上蹣跚了!沒有有效的風險預案就沒有最起碼的幸福!一日繁華灰飛煙滅是人類最應該避免的災難。
巴菲特:美債違約有如投下經濟核彈
昨日(10月7日),美國財政部長JacobLew表示,「國會需要在10月17日前提高美國的舉債上限(目前是16.7萬億美元),否則美國手上的現金將少到危險水平,且可能違約。」
數據顯示,有1200億美元的短期債券將於10月17日到期,另外有930億美元的國債將於24日到期,包括月底應償還的1500億美元,10月17日~11月7日美國合計有4170億美元國債到期。相比之下,美國截至10月17日的現金水平僅300億美元,實在是杯水車薪。
設想一下,如果美債真的違約了,將對全球市場造成怎樣的衝擊?
首當其衝的將是企業和個人面臨借貸成本大增,同時伴隨美元大跌。回顧1979年,當時美債遭遇技術性違約,雖然美國財政部很快進行了支付,但仍令長期國債收益率暴漲50個基點,並在高位停留數月之久。相比之下,美國如果此次違約,將不算技術性違約,而是因談判破裂的「主動違約」,其結果將更糟糕。
更高的借貸成本,進而將損害房地產市場的復甦,這將最終推低樓市價格。更壞的情況是,部分銀行不得不需要減記並補充資本金。受傷的一方還包括那些美國的大債主。彭博資料顯示,截至2013年10月,中國是美國最大的債權國,持有1.3萬億美元美債;緊隨其後的是日本,持有額超過1.1萬億美元。
1、從前年底勒令央企退出房地產,而後一手房市場卻在繼續上沖至今;
2、理財產品、信託等金融產品大賣;
3、及信貸明松外資兌換基礎貨幣發行,暗緊國內行業的上調存准等手段;
4、更不顧一切促出口,而讓渡內部福利去補貼換美元回來;
滿街的攝影頭,準備好和大家對話的方式。