以經濟體量而言，俄羅斯的GDP僅占全球的3%。但就在1998年，俄羅斯的債務違約也震動全球，使當時正面臨亞洲金融危機的全球經濟又遭打擊，迫使華爾街機構將資金撤出新興市場。如今國際油價暴跌、俄羅斯盧布一再貶值，西方分析人士觀點稱，俄羅斯可能重演1998年震驚世界的違約。
上周一，盧布大跌6%，單日跌幅創1998年以來新高，今年以來跌幅已接近40%。同日俄羅斯經濟部公開警告，明年國內GDP增長可能收縮0.8%，將是2009年以來首次正式陷入衰退。盧布貶值的同時，國際油價五個月來跌入熊市，使嚴重依賴石油收入的俄羅斯遭到雙重夾擊。俄羅斯經濟的危險信號越來越多。
英國《衛報》的經濟編輯Larry Elliott近日發表評論文章認為，某種程度上說，俄羅斯的經濟結構應該會緩和其經濟危機傳染的風險。因為俄羅斯缺少現代化的製造業，對全球供應鏈的影響不大。而且，一旦全球經濟陷入衰退，理論上任何其他能源生產國都可能增加油氣供應，抵消俄羅斯帶來的衝擊。可是，俄羅斯的危機至少可能以五種方式蔓延全球：
1、俄羅斯的問題惡化要歸咎於國際油價暴跌，但俄羅斯並非唯一的受害者。國際油價跌破每桶70美元，委內瑞拉和伊朗都難以支撐，如果俄羅斯倒下了，主要產油國的一連串多米諾骨牌就此傾倒，誰會是下一個?
2、俄羅斯與東歐的經濟關係密切，俄羅斯經濟崩潰已經在傷害烏克蘭，還將嚴重影響波蘭這類東歐國家。如果俄羅斯切斷出口歐洲的天然氣，西歐也會受影響。
3、歐洲信心將遭打擊。因全球經濟不景氣，今年春季以來，歐元區經濟發動機德國的經濟增長一直表現疲弱。其他歐元區國家經濟下滑對德國的影響其實更大。俄羅斯與烏克蘭緊張的地緣政治關係也無助於歐洲經濟復甦。俄羅斯經濟危機可能足以拖累德國陷入經濟衰退，屆時歐洲央行也必定要啟動全面QE。
4、誰都無法確定，俄羅斯總統普京將怎樣回應1998年以來俄羅斯最嚴峻的經濟挑戰。經濟危機對國內信心的任何影響都會被放大，因為普京讓國民相信，俄羅斯仍擁有較高的地緣政治地位和強大的軍事實力。
5、有人認為，金融市場的俄羅斯風險敞口相對較小，因為今年3月美國最初施加對俄制裁時，海外銀行的俄羅斯貸款為2090億美元。西方投資者並沒那麼脆弱，並且有時間撤出資金。1998年外界也曾這麼估計。可當時僅巴克萊一家機構就為彌補持有俄羅斯風險的損失計提了2.5億英鎊(約合3.9億美元)。現在的金融交易很複雜，槓桿很大，不可能那麼確定現在俄羅斯的相關風險會產生多大的損失。