近年來，中國製造業成本優勢正在式微，其中一個值得注意的分項是，單位勞動力成本的攀升。
全球經濟研究和政府企業諮詢機構牛津經濟研究院（Oxford Economics）日前有研究結果顯示，目前中國製造業單位勞動力成本已經趨近於美國（如圖1）。而兩國之間單位勞動力的生產率相差懸殊，則絲毫未見改善（如圖2）。
根據國家統計局數據，儘管2014年製造業平均工資水平已經比2013年上漲約10%。但若按每天8小時計算，製造業平均年薪不足5萬人民幣折算下來，平均時薪仍然僅為4.5美元，處於美國最低時薪的水平線上。
根據單位勞動力成本＝平均勞動報酬/勞動生產率，不難發現，在很大程度上恰恰是因為勞動生產率的低下，造成了單位勞動力成本的攀升。
分析師Gregory Daco和Jeremy Leonard在報告中寫道，中國的薪酬增長遠遠超過生產效率的增長，疊加人民幣走強的影響，中國單位勞動力成本已經只比美國低4%。
兩位分析師還稱，儘管美國製造業現在面臨美元走強、頁岩能源投資銳減的逆風，但從全球範圍來看，美國製造業仍具強勁的競爭力。
這個判斷是有依據的，如上圖2，從2003年至2016年，美國製造業單位勞動力生產率增長約40%，超過德國（+25%）和英國（+30%）。儘管同期印度和中國的產生效率已經接近翻番，但相較而言，美國單位勞動力的生產率仍然要比中印高出80%到90%。
不過，美國製造業前景亦隱現風險，其中一個就是美元繼續走強對出口形成的壓力。
彭博援引上述分析師續稱，如果美元繼續升值20%，將會削弱美國（製造業）的競爭力，並再度使中國成為極具吸引力的全球製造中心，也會增加日本製造業的優勢。