近年民粹主義崛起，嚴重衝擊傳統投資思維，就如今次英國公投「意外」脫歐，就連很多金融界菁英如國際大鱷索羅斯等也「估錯市」淪為「平民點心」。「基金教父」雷賢達亦坦言「無辦法」，相信未來市場波動必會大增；太平洋投資管理（Pimco）環球經濟顧問費爾斯更指出，未來需要把一些原本用於分析市場與經濟數據的資源，轉為投放在評估投票取向等民意。
所謂「民粹主義」，亦可稱為「平民主義」或「大眾主義」。與「菁英主義」相反，民粹主義的支持者認為政治菁英不可信，認為菁英只會追求自身利益，因此政治事務應由人民來決定。
民粹主義抬頭之快，令金融界始料不及。英國舉行脫歐公布前，雖然民意調查顯示脫歐派與留歐派旗鼓相當，但金融界普遍認為留歐派會獲勝。就如雷賢達原本亦認為，英國選民會基於經濟利益投票反對脫歐。詎料，結果是脫歐派勝出。分析認為，這是因為資產擁有者，不會明瞭手上甚麼財富也沒有的人對這世界的想法。
面對民粹主義來勢洶洶，市場愈益關注會否再度發生「黑天鵝」事件，尤其是美國即將十一月大選，共和黨總統參選人川普已大打民粹牌。連雷賢達亦認為，川普當選美國總統不出奇，事關有英國脫歐前科，當民意調查只相差數個百分點時，原來可足以扭轉整個結果。
那金融市場將如何受到干擾？雷賢達用「無辦法」去形容民粹主義來勢洶洶，認為反映在金融市場之上，就是未來波動必然會大增，不能預測的情況會更多，對沖基金會在期貨、衍生工具「上下其手」，加劇市場不穩定性。
中大全球政治經濟社會科學碩士課程客席講師黃元山亦表示，由於政治確實涉及人為因素，令一些市場決定充滿情緒主導，結果難以理性地預測。他又直言，若這類政治事件，連研究報告及博彩公司賠率都不能有效預測，短期內市場波動肯定會更大。
金融市場業界如何對應？太平洋投資管理(Pimco)環球經濟顧問費爾斯表示，市場之所以錯估英國脫歐公投形勢，主要原因是調查對象不是普遍選民或包攬不同的年齡階層，他直言未來需要將一些原本分析市場與經濟數據的資源，轉為投放在投票取向及票站資訊等的評估。
標準人壽投資環球策略主管米利根說，政治取態隨時轉變的性質，令民調及博彩公司預測可信性大不如前，意味日後基金經理不能過分依賴，同時社交網絡影響的不確定性，令結果更難準確預測。包括標準人壽在內的投資者，未來會加強不同假設的分析，將投資組合模擬受到突如其來的政治、經濟及金融事件衝擊；同時基金組合需要進一步分散投資。
MSCI明晟周二會發表民粹主義坐大對投資壓力測試報告，環球研究主管白利安透露，初步結果顯示情況不容樂觀，投資者必須認真考慮自己的投資能否抵禦民粹主義衝擊。他表示，民粹思潮恐怕難平息，英國脫歐只是個開始，從波蘭及奧地利的選舉結果、法國極右國民陣線的坐大可見，脫歐背後的主張正在蔓延。
不過，摩根資產管理亞洲首席市場策略師許長泰則傾向樂觀。他指，金融市場並非沒有考慮政治因素，英國脫歐公投前已有大量相關研究報告，只不過一些極端情況出現的機會一般很低，若要為此進行準備，需要對投資組合作很大的調整，這對管理大規模資產尤其困難，所以他們傾向樂觀，排除極端情況的出現。他補充，要應對變數增加的政治環境，較可取的方法就是分散投資。
普羅投資者又如何自處？上商產品拓展部主管陳志偉表示，與之前比較，政治變數令金融市場變數大增，全球關係猶如蜘蛛網。例如，中國經濟硬著陸不只與中國有關，就連美國、歐洲亦會受牽連，未來兩年歐盟動盪將波及全球，所以他建議一般市民及風險胃納低的投資者要穩健行事，及時吸收資訊，靈活改變投資策略。
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●金融海嘯後抬頭 難民潮成導火線
近年民粹主義席抬頭，威脅環球經濟及金融市場穩定，歐洲央行、國際貨幣基金組織(IMF)等曾先後發表警告，但直至英國脫歐成真，很多投資者才認真對待。
新一波民粹主義抬頭大概要追溯至金融海嘯後，雖然各國大舉狂放水和加推財政措施救經濟，但不少政府過早收緊預算，貨幣刺激措施又被指僅會推高資產價格，拉闊貧富差距，令一般大眾未曾感受真正復甦，引起對現有建制政黨的不滿。
過去一年歐洲政府處理難民問題手法失當，更將當地民眾心中不滿全面爆發，新興極右或極左政黨相繼冒起。歐洲央行5月發表半年度的《金融穩定報告》，形容最近民粹主義浪潮，正令二戰後形成的政治秩序面臨破壞威脅，而政治風險上升會對財政和結構性改革的執行，以及公共債務的可持續性構成挑戰。
瑞銀經濟師多諾萬指出，新興政黨把經濟矛頭針對特定群體，將加劇保護主義、降低勞動力流動性和損害全球增長，經濟師未來數年需密切注視政治發展。
今年3月，《經濟學人智庫》(EIU)已把川普當選美國總統視為全球面臨10大風險之一，甚至比英國脫歐更危險。IMF總裁拉加德未有直接評論川普，但稱實行保護主義，從促進增長角度來說會適得其反。