川普的大規模基建計劃，是在他勝選之後市場最關心的議題之一。但是，另外一個很少有人談論的稅改計劃，可能才是更應該注意的。
德銀稱，這就是川普的「邊境稅收調整」（border tax adjustment）提議，它是「被談及最少，但卻可能是美國歷史上最重大的稅收轉變。」
按照這一提議，美國進口品將額外面臨一道稅收，稅率和企業所得稅率一致，而出口收入則免稅。德銀稱，如果付諸實施，將對美元帶來極大利多，美國和其他國家的貿易關係也將因此出現翻天覆地的變化。
報告寫道：
粗略地說，「邊境稅收調整」大約等同於美元一次性貶值15%。美國進口品價格將上升20%，因為企業需要為進口品價值額外支付20%的企業稅率。出口品則會便宜12%，因為每100美元出口品所賺取的33美元收入（使用的是標普企業33%的利潤率數據），將有12%（33美元的收入*35%的稅率）的稅收成本被免。考慮到出口和進口價格所受的平均影響，這就等同於美元貶值15%。
「邊境稅收調整」將利多於通脹。出口品價格不影響美國消費品，所以對CPI沒有影響。但是進口品價格卻將上漲20%，基於進口品PPI和美國通脹之間的簡短關係計算，這等同於CPI被推升5%。企業當然可以選擇在利潤中消化進口成本的上升，但是不管怎樣，其影響是巨大的。
「邊境稅收調整」也將極為利多美國貿易平衡。和上述美元價值計算類似，「邊境稅收調整」等同於20%的進口關稅以及12%的出口補貼。如果其他保持不變，美國貿易赤字將下滑2%，相當於4000億美元，也即美國貿易赤字將被完全消除。
這也意味著，如果川普的「邊境稅收調整」方案獲得通過，不僅會大幅推升美國通脹，消除美國貿易赤字，美元實際價值則將因此被推升。
在這種情況下，美國貿易平衡的改善以及出口品價格針對進口品價格所獲得的比較優勢，將自然而然推動美元升值。德銀認為，在極端的情況下，要完全抵消這一稅收政策所帶來的價格變動，美元的升值幅度可達15%。
無獨有偶，摩根史坦利在近期報告中也提到「邊境稅收調整」對美元的影響。不過其報告認為，如果這一政策對貿易的影響是中性的，那麼美元的升值幅度就要達到25%才行。報告稱：
如果沒有匯率上完全的對沖，「邊境稅收調整」將有益於淨出口者，不利於淨進口者，擁有國際供應鏈的零售商和跨國公司尤其會受到影響。
但是，美元的任何升值都將對美國公司海外分支機構以美元計價的營收和利潤帶來壓力。
不過這個計劃到底能否實施，還存在很大的不確定性。德銀報告認為：
首先，在現行WTO規則下，「邊境稅收調整」是否可行仍然是一個很大的問號。這個問題相當複雜，不過川普的高級顧問曾表示，他們會樂意將此事帶到WTO討論。而新的稅收政策會覆蓋哪些產品仍不清楚，覆蓋面越大，影響也就越大。
其次，上述提及的對貿易的影響，應該被看作是上限，因為後危機時代經常帳戶盈餘對相對價格的變動反應靈敏度更低。
德銀稱，如果同時考慮到未輸送回國的企業利潤所面臨的政策改變，「這些關於美國企業稅的改變，可能成為一代人中美國稅收以及國際貿易政策最重要的改變之一。」
阿波羅網收集網友評論：
這是對出口中國的出口斧底抽薪麼。
川普厲害，加大進口稅收，減小出口稅收，使美國海外資產不得不返回國內，促進經濟吸引海外投資。美元升值的同時，又提升通脹率。一石多鳥。看看我們的老爺們，就會搞房地產。
這是鼓勵別國和美國進行雙邊貿易談判，簽訂自貿協定，也是川普一直提倡的貿易政策。
確實是，中國除了廉價勞動力，根本沒有什麼高科技。以往的PMI製造業指數，也就是給國內海外工廠代工和改數據維持。現在海外工廠撤出國內，就只有等著崩盤吧。
這不就是美國版的出口退稅嘛，這對以美國為出口目的地的國家很有殺傷力呀。估計後面歐盟也會效仿的。
看來耶倫要多加幾次息了。
德很看美元指數已到118-125，而回看偶的祖國，正如秋風中的寒蟬，可憐哪可悲。
這是摧毀WTO的搞法。
所以中國降成本要麼降工資，要麼貶匯率。
貿易保護主義大家都可以這樣搞了