受美聯儲「放鴿」影響，開年以來，美股已從去年年底的暴跌中強勢反彈，標普500指數更是在1月創下自1987年以來最大的月度漲幅。
與此同時，高盛注意到，截至1月30日，空頭淨額占標普500指數成分股總市值比例為1.7%，正處於自2007年以來的最低水平。此前高點為2015年時的2.5%。
市場蒸蒸日上之際，空倉驟減導致在大多數板塊之中，空頭興趣最高的股票報酬率明顯優於大盤。
今年迄今，市值超過10億美元且空頭淨額占比最高的50隻股票平均報酬率達到24%。2月22日周五，這些股票在「超越」大盤之後，表現甚至還好於羅素2000指數。
與美股市場空頭氛圍如此濃郁相似的是，截至2月15日，高盛Prime Services數據顯示，對沖基金總敞口與淨敞口均接近過去兩年來的最低水平。
逼空之下，是市場的盛宴。標普500指數今年以來屢創佳績，已經漲逾10%。
摩根大通策略師Nikolaos Panigirtzoglou此前認為，這一波反彈正是去年12月的做空情緒「為即將進入一季度的股市打開了一扇機會之窗，即預期美聯儲對市場壓力作出反應、3月放棄加息」。
當時，12月中旬，機構投資者一片唱空，看跌情緒四處瀰漫。美股ETF SPY的空頭水平升至2016年1月的高位，CTA這樣的趨勢追蹤模型也終於轉向追空，為3年來首次。
但隨後，美聯儲主席鮑威爾很快就給出了市場想要的鴿派信號，市場的悲觀情緒也有所改善。
於是，摩根大通警告稱，如果市場過度反應、迅速復甦，聯儲反而有再次轉鷹的可能。「這的確會是二季度股市的一個主要風險。」