美聯儲上周五（6月20日）公布的一項重要經濟指標顯示，5月份通脹率放緩至三年多以來的最低年率，為尋求在未來幾個月開始降息的美聯儲官員提供了好消息。
美國商務部報告顯示，經季節性調整後，4月份核心個人消費支出價格指數僅上漲0.1%，較去年同期上漲2.6%，較4月份下降0.2個百分點。
這兩個數字都與道瓊斯的估計相符。5月份的年率創下了2021年3月以來的最低水平，這是本輪經濟周期中通脹首次超過美聯儲2%的目標。
包括食品和能源在內的總體通脹率當月持平，同比上漲2.6%。這些數字也符合預期。
舊金山聯儲主席瑪麗·戴利在接受 CNBC採訪時表示：「這只是貨幣政策發揮作用的額外消息，通脹正在逐漸降溫。」「這對一直在與持續高通脹作鬥爭的企業和家庭來說是一種解脫。這對政策發揮作用來說是個好消息。」
美聯儲關注的是個人消費支出通脹數據，而不是美國勞工部勞工統計局發布的消費者價格指數。個人消費支出是一項更廣泛的通脹指標，它反映了消費者行為的變化，例如當物價上漲時，消費者會選擇購買替代產品。
儘管央行官方關注的是總體個人消費支出指數，但官員們通常強調核心指數是衡量長期通脹趨勢的更好指標。
（圖源：cnbc）
除了通脹數據外，美國經濟分析局的報告顯示，個人收入當月增長0.5%，高於預期的0.4%。然而，消費者支出增長0.2%，低於預期的0.3%。
當月價格受到抑制，商品價格下降0.4%，能源價格下滑2.1%，抵消了服務價格上漲0.2%和食品價格上漲0.1%的影響。
然而，房價繼續上漲，當月上漲0.4%，為連續第四次上漲。住房相關成本比美聯儲官員預期的更為棘手，並導致美聯儲今年未能按預期降息。
美聯儲降息押注驟增
投資者一直在試圖預測美聯儲今年的利率意圖，但不得不降低預期。早在2024年，交易員就預計今年至少會降息六次，而現在他們預計今年只會降息兩次，從9月開始。美聯儲官員在6月份的會議上預計今年只會降息一次。
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Principal Asset Management首席全球策略師 Seema Shah表示：「今天的 PCE數據沒有令人意外，這讓人鬆了一口氣，美聯儲將對此表示歡迎。然而，政策路徑尚不確定。通脹進一步放緩，最好再加上勞動力市場疲軟的更多證據，將是9月份首次降息的必要條件。」
美聯儲的目標是2%的通脹率，並於2022年3月開始加息，此前一年，美聯儲一直將物價上漲視為新冠疫情的暫時影響，這種影響可能會逐漸消退。美聯儲上一次加息是在2023年7月，當時美聯儲將基準隔夜借款水平上調至5.25%-5.50%的區間，創下23年來的最高水平。
最近的經濟數據表明，美國經濟經受住了美聯儲激進貨幣緊縮政策的考驗。亞特蘭大聯邦儲備銀行稱，第一季度國內生產總值年化增長率為1.4%，第二季度有望增長2.7%。
最近勞動力市場出現了一些輕微的裂縫，持續申請失業救濟人數達到2021年11月以來的最高水平。不過，失業率仍然為4%，按歷史平均水平算處於較低水平，儘管失業率也在緩慢上升。
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拉扎德資產管理公司的David Alcaly：
第二個月的證據表明，繼去年下半年出現顯著的通貨緊縮之後，第一季度可能出現「坎坷」。美聯儲應該不需要太多時間就可以開始降息並開始緩解經濟壓力。
哈里斯金融集團的Jamie Cox：
PCE數據證實了通貨緊縮——實際收入正在上升，這對於軟著陸情景來說意義重大。目前核心 PCE平均低於 SEP預測，即明年降息2-3次。美聯儲已獲准降息。
LPL Financial的Jeffrey Roach：
疲軟的通脹數據將為美聯儲在未來幾個月開始降息提供依據。只要收入以健康的速度增長，消費者就會繼續消費。關鍵是勞動力市場，因此現在我們應該將注意力轉移到下周的非農就業數據上，以重新審視就業市場。
eToro的Bret Kenwell：
7月份的會議可能仍為時過早，美聯儲還沒有足夠的信心降息。不過，如果今年夏季的 CPI和 PCE報告沒有任何有意義的上行驚喜，那麼可能為9月份降息奠定基礎，並有可能使美聯儲今年降息不止一次。另一方面，幾份好於預期的報告可能會推遲美聯儲本周期的首次降息。
Key Wealth的Rajeev Sharma：
5月份 PCE數據完全符合預期，市場認為這是通脹方面取得的進展，也是9月份首次降息的理由。不過，美聯儲將繼續要求耐心等待更多數據顯示通脹趨向2%。