「以目前的政策和表現來看，在可預見的未來，美國的增長速度將低於其他主要工業國家。」美國競爭力政策委員會（為美國總統和國會提供諮詢的委員會）在1992年宣稱。當時，美國正擔心其經濟正在衰退，落後於日本和歐洲。但事實並非如此。日本進入了長期的停滯期，歐洲的增長放緩，而美國則經歷了網際網路興起帶來的短暫繁榮。
三十多年後，一些人再次描繪出美國經濟走向衰落的圖景。中國如今已成為東方崛起的巨無霸。唐納德·川普，而非比爾·柯林頓，成為總統候選人，對經濟狀況表示哀嘆（川普說美國經濟「正在失敗」，而柯林頓則稱美國經濟「處於德國和斯里蘭卡之間的某個位置，令人不快」）。普通美國人憂心忡忡。蓋洛普民意調查公司定期詢問美國人是否對現狀感到滿意。從1980年到21世紀初，平均只有略高於40%的人表示滿意。在過去二十年裡，這一比例下降到了25%。
這次，衰退預言家們的預言是否正確？自動盪的1990年代以來，美國經濟經歷了多次動盪，包括網際網路泡沫破裂、全球金融危機、新冠疫情期間失業率飆升，以及最近的通貨膨脹飆升。以購買力平價( PPP)計算，美國在全球經濟中的份額確實縮水了，從1990年的21%縮減到現在的16%。
美國近期表現優異
但自20世紀90年代初以來，有一件事始終不變：美國的增長速度快於其他富裕大國，而且一路走來，美國從坎坷中恢復得更為強勁。1992年競爭力委員會的錯誤診斷應該成為那些現在散布悲觀情緒的人的糾正。自那時以來，美國的增長速度一直處於世界領先地位，如今，美國的優勢讓人們有理由對美國的經濟實力和潛力感到樂觀。美國按購買力平價計算占全球GDP的份額下降，與其說是因為其自身發展軌跡，不如說是因為兩個人口最多的國家中國和印度的增長突飛猛進。中國的人均產出仍不到美國的三分之一，印度則更小。
圖表：經濟學人
更引人注目的是美國在成熟經濟體中的表現優於其他同類國家。1990年，美國占G7已開發國家整體GDP的五分之二左右；而如今，這一比例已升至約一半（見圖表）。按人均計算，美國經濟產出現在比西歐和加拿大高出約40%，比日本高出60%——大約是1990年兩者之間差距的兩倍。美國最貧窮的密西西比州的平均工資高於英國、加拿大和德國的平均工資。
而美國的表現最近甚至有所加速。自2020年初，也就是新冠疫情爆發之前，美國的實際增長率為10%，是其他七國集團平均水平的三倍。根據國際貨幣基金組織的數據，在包括大型新興市場的二十國集團中，美國是唯一一個產出和就業超過疫情前預期的國家。
這種增長加上美元的強勢意味著美國的實力和美國人的財富。從大量美國人出國旅行和創紀錄的海外消費中可以看出這一點。十年前（當時中國遊客也在炫耀他們的財富），許多分析師認為，按目前的匯率，中國現在已經超過美國成為世界最大經濟體。然而，中國的GDP近年來一直在下滑，從2021年的約占美國的75%下降到現在的65%。
天賦異稟
本系列特別報導將解釋為什麼美國經濟長期保持強勁增長，以及為什麼這種增長有望持續下去。部分原因歸因於地理優勢。作為一個擁有巨大消費市場的准大陸經濟體，美國公司受益於規模效應：在加利福尼亞州孵化的優秀創意或在密西根州生產的產品可以在短時間內傳播到其他49個州。美國還擁有龐大、高度整合的勞動力市場，允許人們轉向薪酬更高的工作，並吸引工人進入生產率更高的行業。漫長而鬆散的南部邊界可能在政治上引起爭議，但它一直是經濟的順風，使勞動力穩步增長，並幫助填補了許多土生土長的美國人不感興趣的艱苦骯髒的工作。與國家規模同樣重要的是其下方蘊藏著什麼。在過去二十年裡，從曾經不易彎曲的頁岩中提取碳氫化合物的技術不斷改進，使美國成為世界上最大的石油和天然氣生產國。
美國經濟還具有一些特別的優勢，這些優勢孕育了更多的實力。擁有世界上最深的金融市場，使初創公司更容易籌集股本，這是比借錢更好的起步方式。美國大量令人興奮的年輕公司反過來又提升了其市場的吸引力。同樣，擁有世界主導貨幣使美國企業在全球貿易中更加順暢。美國擁有世界上最好的大學，這些大學之所以能保持這種地位，部分原因在於它吸引了世界上最好的學生。
看得見的手
其他政策選擇也起到了幫助作用。美國的商業監管方式比許多其他國家都更為寬鬆。這為高科技公司提供了發展和成長的空間。這也促成了頁岩革命的實驗。但美國的成功不僅僅是小政府的故事。美國的官員們在危機期間做出了大膽、堅決的干預（公平地說，包括那些一開始就因監管不力而助長或加劇的危機）。在經歷了動盪的開局之後，美國對2007-09年的全球金融危機做出了強有力的反應，果斷採取行動清理銀行資產負債表，並積極利用貨幣政策來支持增長。美國政府對新冠疫情放緩的反應更加不同尋常，推出了一系列財政刺激計劃，讓其他國家望塵莫及。事實上，美國官員們在追求復甦的過程中做得過頭了，導致全球通脹上升。但如果不承認美國政府在經濟引擎失靈時願意踩油門，就無法解釋美國強大的經濟引擎。
美國雖然實力雄厚，但弊病頗多。檢驗一個國家治理好壞的一個基本標準就是看它的人民是否過著幸福長壽的生活。在這方面美國還不夠好。根據聯合國的預測，2023年美國新生兒的預期壽命為79歲，比西歐平均水平短3年。而這一驚人差距在1980年幾乎不存在。這很大程度上是由於肥胖以及阿片類藥物、槍枝和道路安全等特別嚴重的美國問題導致老年美國人減少。但相對而言，美國老年人的境況也不好。預計2023年美國60歲老人的平均壽命將再延長24年，比歐洲短近一年。而1980年的情況則相反，預計美國老年人的壽命將比歐洲同齡人多近一年。
許多批評美國經濟模式的人認為，美國經濟模式存在內在缺陷，存在極端不平等，而且越來越多的主導企業壓垮了競爭對手。但這些都言過其實。在不損害美國經濟增長的情況下，國家財富的分配也許可以更加公平，但普遍認為最富有的1%人包攬了一切，這種想法有些言過其實。至於蘋果和亞馬遜等科技巨頭，我們必須密切關注其主導地位，必要時加以遏制，但它們確實在日常生活中創造了令人難以置信的價值，撼動了千篇一律的行業。它們面臨著激烈的競爭，難以保持領先地位。它們更多地是美國經濟成功的證據，而不是問題的證據。
在現代經濟史上，美國三十年的優異表現令人矚目。這種勢頭能持續下去嗎？在本系列報導中，我們將探討悲觀主義的種種原因，從政治毒害到財政脆弱。與這些原因相反的是持續不斷的活力，這是美國經濟的本質特徵，也是推動其前進的最終力量。■
[page]本文英文標題：The American economy has left other rich countries in the dust.
《經濟學人》特別報導|經濟產出
美國生產力仍然領先世界
創新和充滿活力的科技行業繼續為美國帶來競爭優勢
身穿白色兔子裝、只露出眼睛的 SV Sreenivasan小心翼翼地拿起了全球經濟核心的細長物體——矽晶片。但這種特殊的晶片與大多數用於製造半導體的晶片略有不同：它被熔合在玻璃板上。Sreenivasan的團隊在德州電子研究所（一個公私合作的聯盟）開展一項14億美元的研究項目，旨在製造使用除矽以外的材料並垂直堆疊元件的晶片。如果成功，它可能會改變半導體的基本架構。「人們一直在問，這個行業的創新是否會放緩，」Sreenivasan先生說。「如果說有什麼不同的話，那就是它正在加速。」
這項工作之所以有趣，不僅在於它的雄心壯志，還在於其資金來源。最大的一筆資金（8.4億美元）來自美國國防高級研究計劃局( DARPA)，這是一個政府機構，在發明網際網路、普及全球定位系統和開發讓世界擺脫新冠病毒大流行的 m RNA疫苗方面發揮了重要作用，獲得了近乎傳奇的地位。DARPA主任史蒂芬妮·湯普金斯(Stefanie Tompkins)說：「在任何時候，我們實際上都在下很多賭注。」
在經濟學界，DARPA之所以如此出名還有另外一個原因。它被視為美國不僅擅長創新而且比其他許多國家生產力高得多的原因之一。今年9月，前歐洲央行行長（義大利前總理）馬里奧·德拉吉在一份提交給歐盟委員會的報告中就歐洲大陸經濟增長緩慢問題提出了同樣的看法。他指出，美國生產力更強，一個重要因素是DARPA願意用公共資本支持冒險的想法，而美國則傾向於實現技術突破。
事實上，不可能將生產力歸因於任何單一因素，更不用說單一公共機構了。DARPA只是複雜複雜組合中的一個因素。但毫無疑問，生產力在很大程度上推動了美國經濟的出色表現。
今年，美國工人的平均經濟產出約為171,000美元，而歐元區為120,000美元，英國為118,000美元，日本為96,000美元（按購買力平價計算）。這意味著自1990年以來，美國的勞動生產率增長了70%，遠遠領先於其他地區：歐洲為29%，英國為46%，日本為25%。
工作假期時間
常見的反駁是，美國的生產率被誇大了，因為美國工人的休假時間比國外的同行少得多。但按小時計算，差距仍然很大：自1990年以來，美國工人的生產率增長了73%，而歐元區為39%，英國為55%，日本為55%（見圖表）。另一個批評是，過去幾十年來，美國的生產力增長一直在穩步下降。然而，隨著各國努力應對人口老齡化和看似成熟的技術格局，這種情況在其他地區也存在。美國的生產率增長仍然強於大多數其他經濟體。
圖表：經濟學人
要解釋這種生產率優異的表現，有必要將其分為幾個大致重疊的類別。第一是資本投資。簡單地說，美國工人擁有更多可供支配的工具，既有高速公路和倉庫等實物工具，也有軟體等無形工具。法國商學院歐洲工商管理學院的約翰·費爾納爾德表示，自1990年代中期以來，美國非住宅投資一直占GDP的17%左右，一直高於歐洲大型經濟體的份額。此外，美國許多商業投資都是最有力的投資：用於研發的支出，為未來的增長播下種子。除以色列和韓國外，美國在研發方面的投資比任何其他國家都多，約占GDP的3.5%。中國是唯一一個在研發支出方面縮小了差距的大國，但絕對差距仍遠遠落後於美國。
美國的整體經濟環境，通常被描述為其商業活力，是第二個因素。顯示這一點的一種方式是其公司的流失率，即任何一年內成立或解散的公司所占的份額。在美國，這一比例有所下降，但每年仍有近20%的公司（大約一半是新企業，另一半是停止營運的企業）。根據智庫歐洲國際政治經濟中心的數據，在歐洲，這一比例接近15%。這一差異反映了兩個事實：在美國，老牌公司更容易倒閉，而初創公司更容易獲得融資。
凡事皆有其時
不斷的創新使美國企業格局不斷朝著更有利可圖的方向發展。巴黎高等商學院經濟學家安東寧·貝爾傑奧德(Antonin Bergeaud)表示，2005年，美國最大的專利發行者是寶潔、3M、通用電氣、杜邦和高通，而在歐元區，則是西門子、博世、愛立信、飛利浦和巴斯夫。2023年，美國前五名中，有四家新公司加入：微軟、蘋果、谷歌和IBM加上高通。在歐元區，情況幾乎相同，只有拜耳取代了西門子。
美國在研發方面的投資比幾乎所有其他國家都多
這種活力也適用於美國的勞動力市場。在任何給定的三個月內，大約有5%的美國工人會換工作。在義大利，需要一年時間才能達到同樣的勞動力流動率。經合組織2020年的一項研究發現，在大量西方國家的公民中，美國人最有可能為了新工作而移居其他地方。移居的決定可能部分源於其他國家想要避免的事情，特別是美國較弱的工會法和對失業者的支持較有限。但流動可以帶來回報：換工作的人往往比留在原地的人享受更高的工資，這表明他們去了能更好地利用他們才能的公司和地方。換工作的人的工資溢價對女性、青年和技能較低的人尤其如此。
隨著時間的推移，所有這些變動往往會推動工人、企業家和投資轉向生產率更高的行業。這一點很重要，因為美國和歐洲之間的生產率差距幾乎完全是由於美國在經濟的幾個數字密集型領域表現優異——這是美國生產率成功的第三個重要因素。它在技術、金融和法律、諮詢等專業服務領域表現尤為出色。在零售等其他行業，歐洲國家往往能從工人身上獲得更多收益。因此，重點不是美國生活的每個方面都更具生產力，而是美國在過去幾十年中在促進增長和財富方面貢獻最大的行業中表現強勁。
美國技術優勢的根本原因是該國充滿活力的創新生命周期。這始於其大學，得益於大學吸引來自世界各地的眾多優秀人才的能力。公眾對研究的支持十分有力。年輕公司的融資充足。而且公司在擴大規模時幾乎沒有遇到監管障礙。這並不是說美國監管機構鬆懈，而是說與世界其他許多國家的監管機構相比，美國監管機構更具優勢。歐洲仍然按照國家界限分裂。日本在改變其僵化的公司治理方面還有很長的路要走。□□□。
美國科技巨頭的成功引發了人們的擔憂，他們擔心自己變得過於強大，他們的主導地位正在損害經濟，扼殺經濟活力。紐約大學的托馬斯·菲利蓬記錄了自1980年代以來美國企業集中度的上升：大公司占據了越來越大的企業收入份額；企業利潤在經濟產出中的占比總體上升；尤其是集中度最高的行業的企業，將利潤轉化為新投資的次數減少了，而用於回購的次數增加了。總而言之，這有可能導致生產率放緩、增長放緩和不平等加劇。這種對經濟的評估影響如此之大，以至於它成為拜登政府積極應用反壟斷法的推動力，旨在限制大型科技公司的影響力。
然而，集中度達到有害水平的說法並非板上釘釘。經濟理論表明，壟斷者（或寡頭）會濫用其影響力來減少產量並提高價格。喬治城大學的沙拉特·加納帕蒂在美國40年的人口普查數據中發現了幾乎相反的關係：集中度不斷提高的行業也是生產率最高的行業，而表現最好的公司並沒有提高價格。一種解釋是，美國的龍頭企業通過提高效率而脫穎而出，從而使消費者和整個經濟受益。
新產品和改良產品
關於集中度的數據也很複雜。研究通常側重於整個行業——比如寶潔公司就是消費品領域的巨頭。但是，從產品而不是行業的角度來看經濟，則呈現出不同的圖景——可以說更符合日常現實。根據史丹福大學的 C. Lanier Benkard及其同事的研究，從產品的角度來看，美國的集中度實際上正在下降；知名品牌正在進入新的細分市場。寶潔公司可能在消費品領域占有一席之地，但它通過推出新產品 Mr Clean降低了橡膠手套市場的集中度。
美國企業正在進入比洗碗市場更重要的領域。經濟學家早就注意到了全國和地方競爭的二元性。家得寶的影響力似乎在全國範圍內減少了競爭，但當它進入一個以前只有一家五金店的城鎮時，它代表著一股新的競爭力量。隨著科技巨頭進入概念上而非地理上對它們來說陌生的市場，類似的動態可能正在上演。亞馬遜和 Alphabet等公司進入初級保健、診斷服務等領域，為撼動美國高成本醫療行業提供了最大的希望之一。
人工智慧的興起或預示著經濟將恢復更快增長
如果科技公司通過成為超高效的競爭對手，成功占領多個市場的主導地位，然後繼續阻攔新的挑戰者，那麼對它們的最壞擔憂可能就會得到證實。不過，就目前而言，加州大學伯克利分校的卡爾·夏皮羅和史丹福大學的阿里·尤魯科格魯最近對證據的分析表明：美國整個行業集中度的上升看起來更像是競爭正在進行，而不是競爭在衰落。
此外，許多興奮的觀察家認為，來自科技巨頭的最新一波創新——人工智慧的崛起——將預示著美國和其他國家生產力將重新加速增長。高盛銀行的經濟學家在去年的一項研究中得出結論，人工智慧可以在十年內推動全球GDP增長7%。他們還估計，美國將憑藉其在技術前沿推動和廣泛採用人工智慧的優勢，獲得比其他任何國家都要大的經濟增長推動力。適當的懷疑態度是必要的。在回顧了有關人工智慧的工作原理和思想如何傳播的文獻後，麻省理工學院的達隆阿西莫格魯得出了一個更為穩重的結論：未來十年，人工智慧將使GDP增長約1%。
無論最終結果如何，人工智慧的崛起都凸顯了美國作為創新引擎的強大力量。美國占全球私營部門對人工智慧投資的一半以上。而且這不僅僅是私營部門。DARPA在整個繁榮時期都處於領先地位，資助了數十個使用人工智慧的項目，從加強網絡安全到將機器變成人類操作員更值得信賴的合作夥伴。它再次幫助書寫美國生產力故事的下一章。■
本文英文標題：American productivity still leads the world.