中共國家統計局8月17日公布數據，7月工業、零售雙雙降溫，固定資產投資跌幅擴大至6.7%，統計局公布數據當天，總理李強即在國務院會議上罕見直言「內需不足問題仍然突出」。圖為2024年12月29日，北京朝陽公園及城市天際線。(Jade Gao/AFP)
7月份中國的工業、零售雙雙降溫，固定資產投資跌幅擴大至6.7%，中共統計局公布數據當天，總理李強即在國務院會議上罕見直言「內需不足問題仍然突出」。
工業、消費數據亮紅燈
中共國家統計局17日公布的7月數據顯示，三項指標同步走弱。其中，規模以上工業增加值年增4.5%，較6月的5.3%明顯放緩；社會消費品零售總額年增0.6%，遠低於6月的1%；前7個月固定資產投資年減6.7%，跌幅較上半年的5.7%進一步擴大，且遜於市場預期的年減6%。
近年來，在內需疲軟之際，擴大投資一直是中共當局穩定經濟的重要工具。但如今投資增速也明顯放緩，市場分析人士警告，依靠投資對沖消費疲軟的難度正在上升。
陸媒「界面新聞」報導，經濟學人智庫（EIU）高級經濟學家徐天辰表示，「投資的急劇下滑絕非北京所能接受。」東方金誠首席宏觀分析師王青則把零售放緩歸咎於以舊換新補貼效應遞減、去年基數墊高，加上房地產市場持續調整拖累消費信心。
此外，中共國家統計局數據顯示，7月城鎮調查失業率升至5.2%。統計局表示，部分企業仍面臨「產銷銜接不暢、企業資金周轉壓力較大」等問題，顯示企業經營壓力仍未明顯緩解。
李強承認「內需不足」病因但藥方仍是投資
當天晚間，李強在國務院全體會議上承認「內需不足問題仍然突出」，並指出「一些行業企業困難增多」。這是官方公布7月經濟數據後，國務院對當前經濟壓力作出的最新表態。
李強承認內需不足問題突出，但提出的主要應對方式仍是擴大有效投資。具體包括加快「六張網」（水網、新型電網、算力網、新一代通訊網、城市地下管網、物流網）建設，並「及時推出務實管用的增量政策」，以「進一步做強國內大循環」。
值得注意的是，李強提出的需及時推出「增量政策」，也幾乎印證了市場分析所指出的，以舊換新補貼、刺激方案等存量政策的邊際效益已經在遞減。隨著消費和投資同步承壓，市場開始關注，新一輪政策能否真正帶動內需，而不只是繼續推動政府主導的投資項目。
央企被推上第一線能撐多久受關注
在民間投資和消費增長同步放緩之際，當局把賭注押在了國企身上。「第一財經」報導，面對下半年經濟壓力，國有企業要當好經濟發展的「壓艙石」。
報導整理了國資委及各大央企在年中會議上公布的上半年「成績單」及下半年工作部署。數據顯示，今年上半年央企固定資產投資同比增長4.5%，而全國固定資產投資同比下降5.7%，兩者形成明顯反差。報導指出，央企下半年將聚焦「六張網」等重點領域，與李強提出的投資方向相呼應。
市場分析人士普遍認為，中國內需不足與家庭部門收入占GDP比重偏低、房地產貶值造成的負財富效應等因素有關。另一方面，民間投資通常占全國固定資產投資的一半左右，隨著民企投資意願持續下降，當局通過國企增加投資來填補民間投資缺口，能否真正帶動內需，以及這種模式還能支撐多久，正受到市場關注。