摩根大通（JPMorgan Chase）執行長傑米·戴蒙（Jamie Dimon）表示，人工智慧投資熱潮幾乎沒有降溫跡象，超大規模雲服務商（hyperscaler）生態系統的相關支出明年可能達到1萬億美元。
戴蒙在第11屆摩根大通印度年度會議（11th annual JPMorgan India Conference）期間接受CNBC-TV18採訪時稱，超大規模雲廠商生態系統的支出規模已從去年的約3000億美元增至今年的約7000億美元，增幅超過一倍。他認為，這一輪資本開支正在推動經濟增長，但也可能對通脹形成上行壓力。
支出激增或推高通脹
「這相當於每年讓GDP增加約1%。」戴蒙表示，企業在招聘員工、建設工廠和發電設施、採購設備和原材料的過程中，相關支出「可能會讓通脹小幅上升」。
他補充說，從更長周期看，AI最終可能帶來通縮效應，並稱這是一項「令人難以置信的技術」，其快速擴張「看起來還會繼續」。
不過，戴蒙強調，現在判斷AI熱潮中的贏家還為時過早。他以網際網路泡沫為例指出，當時許多耳熟能詳的公司最終失利，而一些此前並不知名的企業後來成為主要贏家，AI行業未來也可能沿著類似路徑演變。
回報難以簡單計算
在被問及AI投資回報時，戴蒙表示，這類投資並不總能用簡單的報酬率來衡量，有時「只是入場門檻」。
他指出，改善客戶體驗就是一項難以量化的收益，而隨著時間推移，企業也可能在AI部署方式上變得更高效。
戴蒙的表態意味著，儘管市場對AI資本開支的可持續性和報酬率仍有爭議，但大型科技和雲端運算企業的投入節奏短期內或難明顯放緩。對於美股科技板塊而言，持續擴張的資本開支一方面有望支撐相關供應鏈需求，另一方面也可能加劇市場對估值和融資成本的擔憂。
利率或繼續承壓
除AI外，戴蒙還表示，基礎設施建設、再軍事化以及持續存在的政府赤字，對資本的強勁需求可能正在推動利率走高。他同時稱，市場「可能會出現調整」，但他並不確定AI會是觸發因素。
這一判斷也意味著，在AI投資熱潮之外，全球資金面和財政壓力同樣可能成為影響利率和風險資產定價的重要變量。若融資需求持續上升，債券收益率和高估值資產的波動或將繼續受到市場關注。
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