4月19日，菲律賓民眾戴著諷刺親中前總統杜特爾特和習近平的面具示威，抗議中國在南海騷擾菲律賓船隻和漁民。
雖然小馬可斯（Ferdinand Marcos Jr.）自從在2022年獲選成為菲律賓現任總統，其外交立場向美國傾斜，有別於前總統杜特爾特（Rodrigo Duterte）的親中態度，但是當地的經濟並未受到外交政策轉變而動搖，反而受位於中美摩擦下產生的貿易轉移效應，菲律賓當地的兩大支柱產業迅速發展。其中，日本、南韓和台灣廠商跟隨友岸外包（friendshoring）的趨勢，轉移部分供應鏈到菲律賓。
菲律賓前總統杜特爾特八年前上任，就全面投向中國，疏遠美國，很大程度上為了經濟利益。
中國在「一帶一路」旗幟下在菲律賓投資了大量基礎建設項目。原本規劃多條鐵路，從位於中呂宋的蘇比克灣（Subic Bay）往南延伸到呂宋島西南部的八打雁省（Batangas），另一條支線則直達呂宋島東南端的蘇索岡省（Sorsogon）；一旦完工，將大幅提高呂宋島交通便利性。
其中，北京原本承諾提供貸款給蘇比克灣-克拉克鐵路（Subic-Clark railway）、菲律賓國家鐵路南線長途計劃，以及菲國南部棉蘭老島鐵路（Mindanao）等三條鐵路建設計劃。
中國也曾經承諾建造一座連接馬尼拉灣的高速公路橋，以及建造水壩，但是美國亞洲經濟研究委員會（American Committee on Asian Economic Studies）主席﹑馬尼拉亞典耀大學經濟學教授（Ateneo de Manila University）魏凱（Calla Wiemer）說，由於招標過程沒有引入競爭，而且中國提供的借貸利率不具吸引力，這些「一帶一路」項目最終都沒有實行。
國際私人企業中心（Center for International Private Enterprise）亞洲及太平洋地區副區域總監戴佩如指出，中國最終不但沒有兌現承諾，更衍生了腐敗問題。
戴佩如說：「若果中國的投資對菲律賓是有好處，他們也是會歡迎，但是過去幾年，對很多菲律賓人來說，（中國的投資）是壞處大於好處，特別是很多大型基礎建設的投資都產生腐敗問題、不遵守菲律賓法律的問題，或者中國勞工在當地帶來的問題。在其他國家浮現的（的問題），在菲律賓也會浮現。」
魏凱表示，杜特爾特全面親華，令菲律賓人民感到受屈辱。
魏凱說：「我認為大眾強烈支持小馬可斯的政策。杜特爾特被視為對中國過度屈服，並允許其入侵（菲律賓領土）。菲律賓人對中國軍事化西菲律賓海和在附近進行開挖﹑造島工程有許多尖銳的批評。」
到小馬可斯上任後，菲律賓最終放棄與北京協商。現在建造這些鐵路的資金都有可能被美國以及其盟友取代。
菲律賓由親華變親美後經濟起飛
脫離了對中國依賴，菲律賓經濟沒有衰落，反而前景更亮麗。
本台翻查聯合國貿易和發展會議（UNCTAD）的數據，發現菲律賓已經宣布的綠地外國直接投資額度存量近年的增長接近五成，由2016年的8,177億美元，增加至2022年的12,127億美元；其中增幅最顯著的產業分別是電子設備業和資訊和通訊業，分別有接近三倍和接近八成的升幅。
菲律賓按行業分類的已經宣布的綠地外國直接投資額度存量。(資料來源：UNCTAD)
製造業中，積體電路和半導體零件進出口錄得最顯著的增幅。2022年的貿易數據顯示美國和其盟友，包括︰台灣﹑南韓和日本包攬超過一半的入口額度；而菲律賓電子產品頭三名出口目的地為香港﹑中國和新加坡。
(粵語組根據CEPII數據製圖)
(粵語組根據CEPII數據製圖)
中﹑美衝突升級產生了貿易轉移效應，鼓勵外資加大力度投資東協國家，以此繞過美國向中國實施的禁運措施和關稅，而且菲律賓擁有年輕的勞動人口，其人口紅利都是吸引外資投資的原因。
一向在中國設立的下游製造業生產線，甚至以往在香港轉口的電子設備，都逐漸轉移到其他東南亞國家進行。日本和台灣已經有具體政策，支援企業到東南亞發展；中國本地的企業亦增加了對東南亞國家的投資額度。
根據國際貨幣基金組織的數據，菲律賓在新冠疫情後的通貨膨脹率低於實質GDP增長率，這顯示菲律賓經濟正在經歷正成長。
(資料來源：國際貨幣基金會)
戴佩如認為，雖然將整個供應鏈移出中國是很困難，但是從最新的趨勢可見，一些打算在中國增加生產線的廠商正在向東協國家移動，組裝﹑測試積體電路和半導體的生產線轉移情況特別明顯。
戴佩如說：「所以會看到有很多由美國﹑中國來的投資，然後日本長期以來都是東南亞最大的投資國之一，然後台灣的蔡政府上台以來一直都有『新南向政策』，所以東南亞在過去幾年的貿易量，還有就是國外對東協的直接投資量，都增加了非常多。」
戴佩如預計，中國會形成一個平衡雙軌的製造業產業鏈，中國廠商會建立一個比較封閉「自產自銷」的生態系統，中國生產的商品會由中國的大公司外銷到拉丁美洲和非洲；而以往由外資設立﹑負責生產末端產品出口到歐洲和美國的生產線會逐漸向外移動到越南﹑泰國﹑印尼﹑菲律賓和馬來西亞這些熱門投資地點。
魏凱則表示，菲律賓的資訊和通訊業亦發展迅速，美國大型私人企業都瞄準當地的廉價勞工市場，希望將部分非關鍵工序搬到菲律賓。
魏凱說：「菲律賓最具規模的私人外國企業是一間總部位於加州，名為Concentrix的美國公司。這是一家做商業業務流程外包的公司。因此，當美國人打電話尋求任何類型的商業業務支援時，各種後勤辦公室和客戶中心的服務都會轉駁到菲律賓。」
兩周前（4月11日），緊接美﹑日﹑菲首腦召開歷史性三方峰會之後，美國和菲律賓宣布開啟「呂宋經濟走廊」，推動私人企業到菲律賓投資，包括港口、鐵路、清潔能源和半導體供應鏈在內的基礎設施項目。
同一時間，美國宣布會加大對菲律賓的軍事支援，投放更多資源裝備雙方的海岸巡邏裝備；菲律賓亦同意讓美國使用當地更多的軍事基地。魏凱說，部分位於呂宋北面的軍事基地十分靠近台灣本島，戰略價值明顯。
戴佩如同意美﹑菲加深軍事合作，將有助美國鞏固的「第一島鏈」防衛能力。她說：「美國的話，就是想如何把『第一島鏈』完全的連接起來，所以從日本﹑台灣﹑然後菲律賓。這個長期來說的確是符合美國在印太的戰略想法，正面影響當地局勢。」
