Ospraie管理公司宣布，它旗下的一支對沖基金由於能源價格和礦石價格的大幅度滑坡招致嚴重虧損而被迫關閉。專家們對這一警示保持警惕，他們在密切觀察大宗商品價格回落將如何發展， 對沖基金是否出現連鎖反應，構成下一波金融動盪。
一葉落知天下秋？
星期三(9月3日)傳出了Ospraie管理公司關閉它旗下的一支對沖基金Ospraie基金的消息，讓關注金融市場的人們心裡不禁感到有點下沉。說起來，對沖基金成百上千，一個基金公司的破產算得了什麼？
但此時此刻，這個對沖基金的破產反映出一個更大的問題，就是大宗商品價格回落可能會對金融市場帶來多大的影響。
眼見它起高樓 眼見它樓塌了
Ospraie 基金曾經是Ospraie管理公司下屬的一個非常活躍的大宗商品對沖基金。著名的華爾街投資銀行雷曼兄弟公司在這家公司擁有20%的股份。它經營的商品有能源、礦石和其它一些自然資源。最近全球性的大宗商品價格回落給這家公司帶來了毀滅性的打擊。八月份，Ospraie 基金每股虧損27%，全面虧損39%。
這個基金的創始人懷特·安德森(Dwright Anderson)在給投資人的一份報告中表示，公司的虧損主要是由於市場大量拋售我們所持有的能源、礦石和資源性資產所造成的。安德森稱這次持續六個星期的拋售是過去10到20年中這些行業所見過的最厲害的。
金融時報引用安德森的話說，「我對這個結果和基金表現突然逆轉感到極端失望。」他還表示，Ospraie基金曾經是表現最好的五家對沖基金之一。公司今後將逐步出售其所有資產，然後解散。
很多對沖基金日子不好過
加拿大BMO資本市場公司的副總經濟師道格拉斯·波特(Douglas Porter)在接受美國之音採訪的時候表示，這些年來，很多對沖基金加大了對大宗商品的對沖交易，目前市場的全面回落將給對沖基金帶來很大的痛苦。
「非常可能。我認為，很多對沖基金的投資組合中有大量的大宗商品。也有很多金融類股。最近幾個星期，金融類股顯著回升，不少對沖基金肯定相當痛苦。」
油價↓金價↓鋼鐵價↓農產品價↓
最近幾個星期，隨著全球經濟進一步走軟的憂慮日益加重，持續強勁上漲多年的大宗商品價格開始全面回落。原油價格最引人矚目，已經從七月初的高點147美元一桶下跌到現在的105美元左右，跌幅近30%。黃金價格也下跌了約20%，從1000美元一盎司下跌到800美元附近。某些市場的鋼鐵價格下跌了30%以上。鋁、鎳、銅等許多貴重金屬價格和多種農產品價格的下跌幅度都相當顯著。
德意志銀行所跟蹤的20種大宗商品中，除了糖、豬肉、木材和活牛四種之外，全部商品價格都在下跌，跌幅小到5%，大到40%。全球商品價格指數--路透社-傑夫里斯CRB指數從6月30號以來下滑了19%，達到六個半月以來的最低點。
短期行為還是周期性變化？
這次大宗商品價格的全面下滑是一個短期行為還是一個持久的周期性變化？這是專家們關注的焦點。金融時報的著名經濟學家馬丁·沃爾夫(Martin Wolf)星期三撰文表示，這可能是一個大格局的一個組成部份。沃爾夫指出，全球儲蓄過剩催發了大宗商品價格的暴漲，現在的市場回落只是糾正全球失衡努力的一部份。沃爾夫認為，這個糾正過程還剛剛開始。
不過，不少美國的經濟學家並不這麼看。美國PNC銀行的高級經濟學家羅伯特·戴(Robert Dye)表示，世界經濟增長速度放緩了，但是並沒有停止，許多大宗商品的基本供求關係還相對緊張。他認為，這次的價格調整隻是一種短期行為。
「我不屬於那一派。我認為，大宗商品價格不會出現那樣深度的廣泛的價格修正。原因是：我認為新興經濟體還會繼續強勁增長。美國經濟疲弱，估計會有衰退，但是還沒有。我們不認為這是一次深度的衰退，而是一次廣泛的淺度衰退，可能會持續一年半左右。」
羅伯特·戴認為，美、日、歐都在走軟，但全球經濟不會全面衰退。石油等許多大宗商品的基本面並沒有很大的改變，供需關係依然相當緊張。他表示，現在的價格調整將是短期的，明年這個時候，隨著經濟狀況的改善，這些商品的價格也將有所回升。
加拿大的BMO資本市場公司的經濟學家波特也傾向於這次的價格調整不會持續很長時間的觀點。他表示，儘管很多大宗商品的價格最近兩個月回落了不少，但是要跟去年年底相比，這些價格還是上漲了不少，比如原油價格依然保持了10%的漲幅。
全球經濟疲軟得驚人？
但是，波特也擔心，如果價格繼續大幅度下滑，影響就比較大。他說：「我覺得，大宗商品價格要是再下跌10%到15%，這就發出了一個信號，顯示目前發生的情形就不只是上半年價格全面上漲趨勢的一次逆轉了。全球經濟的疲軟程度可能真是要超過大家普遍的估計了。」
如果真是這樣，波特認為，多數對沖基金將難以逃脫大宗商品價格持續大幅度下跌造成的衝擊。這將對金融體系構成新一波震盪。不過，波特補充說，現在的證據還不充足，還需要對大宗商品市場繼續密切觀察。
