耗資50多億打造、面積達32平方公里的內蒙古康巴什是一座豪華新城，但同時也成了一座無人居住的『鬼城』。鄂爾多斯是內蒙古一個相對比較富裕的煤礦業中心，常住人口150萬。康巴什的基礎設施一應俱全，有辦公大廈、行政中心、政府建築、博物館、電影院和運動場，中產階級式的複式公寓和別墅將成片的小區塞得滿滿當當，但現在的問題是，原本是用來安置100萬人口的康巴什卻很少有人入住。
一位行人走在幾乎閒置的商業區，因為人少，幾乎沒有人願意在這塊新區做生意。
9月4日晚8點半，記者驅車駛入鄂爾多斯康巴什新區。這裡曾被美國《時代》周刊稱作建築豪華、卻無人居住的「鬼城」。而此時，康巴什所有的照明設備都被打開，整個市區恍若白晝。
然而，這卻無法掩飾康巴什的空洞。記者在探訪中發現，除了康城·康景苑、金信翰林苑這兩個最早入住的小區外，其他多數小區亮燈率不足30%，鼎盛富麗華小區基本處於全黑狀態，華瑩新城基本看不見人走動。即使白天的康巴什也只能見到稀少的車輛和行人，與東勝區的繁華相差甚遠。
但康巴什還在一如既往地蓋房子，大興土木。記者走訪了幾個在售樓盤，售價竟高過萬元，而且無人問津。
同樣的事情也發生在東勝區。鄂爾多斯的房價6年大概上漲了6倍，單價和漲幅均超過了一線城市。接受本報記者採訪的不管是市民百姓還是專家學者，都在抱怨房價太高。而在供過於求和房地產調控的大背景下，更多的人選擇了觀望。以往開盤即銷售一空的現象已成往事。
房地產泡沫風險在聚集。樓市遇冷，開發商資金吃緊，民間借貸利率大幅攀升，房地產投資又缺乏有效的退出途徑。數據顯示，2010年，鄂爾多斯市一手房每年成交幾百萬平方米，而二手房成交面積僅有17萬平方米，市場上的二手房仲介非常稀少，鄂爾多斯人對當地房地產的投資幾乎沒有退出的途徑。
越吹越大的泡泡
驅車行駛在鄂爾多斯市區，到處都是新建和在建的樓房，經常能看到混凝土、起重車奔馳在馬路上。
「鄂爾多斯房地產已經狂奔了5年！」隨行的鄂爾多斯住房交易組委會常務秘書長張建平告訴記者。
張建平注意到，2005年，鄂爾多斯的居民住宅均價還僅為每平方米1000元左右，2006年就漲到1800元，2007年更是升至3000元。 2008年樓市有個短暫的下行，但2009年以後，鄂爾多斯樓市再度復興，現在康巴什新區房價已經達到6000元，東勝區則直逼七八千元高位。
「鄂爾多斯房地產是從2006年開始爆發的。」蒙商投資集團總裁撖小剛回憶說，「那時大家瘋了似的去搶房，凌晨一兩點就去排隊等著拿號，而且好多人都是一口氣買好幾套。」
天津高和股權投資基金有限公司的調研顯示，2010年，鄂爾多斯核心市區大部分商品房售價已在7000元/平方米以上，其中一些高端住宅項目的售價已突破2萬元/平方米，逼近北京、上海。
記者走訪了鄂爾多斯的多個樓盤，也證實了這一點。位於鄂托克街上的國悅城，是2012年底才能交房的預售屋，售價已經超過了每平方米1萬元，而其附近的老小區怡景家園，2007年還只有3000元每平方米，但現在已經超過8000多元了，漲幅快到3倍。這還只是普通樓盤，伊泰華府世家、星河灣等幾個高端樓盤均超過2.2萬元每平方米。
泡沫的形成
鄂爾多斯房地產的繁榮，離不開煤炭和民間資本。
「煤炭業務是鄂爾多斯很多房地產企業的現金奶牛。」撖小剛說，在鄂爾多斯，一個再大的企業，現金流的主要來源之一都是煤炭產業。
同時經營房地產和煤炭兩個業務板塊的伊泰集團也是如此。該公司財報顯示，2011年中期，其煤炭占整個業務利潤比例的95%以上，毛利率高達62%，這為其房地產板塊提供了充裕的現金流支撐。
據房地產業界人士介紹，2003年之後，伴隨著鄂爾多斯煤炭開採高潮的到來，資本迅速向房地產湧入。
「煤炭資源價格的上漲幫助鄂爾多斯積累了原始資本，同時也是因為煤炭儲備豐富，形形色色的社會資本又對鄂爾多斯青睞有加，後來煤改和產業轉型，一部分資本從煤炭領域被擠出又進入了房地產行業。」8月31日，鄂爾多斯市煤炭局辦公室主任郝建軍接受本報記者採訪時表示。
此外，房地產更是與民間高利貸相互倚重，成為彼此的助推器。撖小剛說，一個房地產項目通常40%到50%的資金來自民間資本，有的甚至一個樓盤的所有資金都來自民間。
另一方面，鄂爾
