有人之處便說股，中國股市成為時下中國經濟最流行的金曲，資金與改革的想像空間被透支。
接近瘋狂的A股市場在6月5日迎來標誌性事件，上綜指在7年後重新站上5000點關口，收於5023.10點，被視為一個牛市新時代來臨的新標誌。
產能過剩的實體經濟無法承受巨量資金，源源不斷進入股票市場，微信朋友圈裡都是找資金的信息，最多的是股票市場融資需求，利率在8%以上，報出5%的三年利率會受到無情的嘲笑，有個朋友在微信圈裡說：這樣的利率!把資金全給我吧，保證三年8%以上，全部放到融資，盡情放心。
可以想像，不會再有「聰明錢」進入只有3%左右利潤的傳統行業，投資者也不願意進入理財產品獲得5%左右的收益，沒有什麼能夠抑制投資者進入股市的熱情，無處不在的股市財富神話點燃了暴利之心。從明星到隔壁鄰居，一夜暴富的傳聞四處流傳。
政府的財政政策，央行進入降息降准周期，被視作股市利多。新近傳聞擴大到兩萬億的地方債置換，以及給滾燙的股票市場添了新柴。《中國證券報》報導，有媒體報導稱，第二批債務置換額度已下發至各個省份，總額度為1萬億元。分析人士認為，財政部進一步推進地方債置換在市場預期之中，全年至少將到3萬億元的規模。地方債首期置換在8月完成將為後續地方債置換提供時間，預計至少還有兩批地方債進行置換。如果3萬億地方債被置換，銀行貸款空間大大拓展，意味著貨幣再寬鬆。
股指上漲總有導火線，資金進入市場抱團取暖。滬綜指突破5000點時，可以舉出瘋狂的資金數據。6月5日新股逾3萬億資金解凍;5月最後一周，兩市新增A股開戶數高達442.80萬戶再創歷史新高，場外資金的大舉入場;多達8390億的基金資金準備進入市場;今年截止6月5日，保證金累計淨流入2.43萬億，接近目前滬深兩市日均總成交額。
投資者對股市下跌感覺鈍化。5月28日股指大跌，市場嚇出一頭冷汗，結果被證明只是從創業板向主板市場的輪動。此前幾次下跌，被資金迅速拉起，有驚無險使多數投資者把市場下跌當作過山車遊戲，就是抄底的機會。
炒作是個循環過程，也是個大悲大喜的過程。以銀行板塊為例，銀行的壞帳陸續曝光，由於實體企業狀況不佳，銀行找不到合適的貸款標的，倒逼著銀行尋找新的贏利增長點，進行混業經營，或者通過某些管道將資金輸入股市，以尋找最低8%左右的收益。
6月6日，中國證券網消息，某知情人士表示，交通銀行由交行金融研究中心研究撰寫，由央行牽頭協調銀監會、國資委、財政部等各個部委進行研究。經央行牽頭研究後的交行深化混改方案版本，已於近一兩個月左右遞交到國務院，有望近期得到批准。這說得頭頭是道，似乎親眼見到在國務院的辦公桌上，不由人不信。實際上，在一年前已有類似傳聞。《中國經營報》報導，方案大致分為兩塊內容：一部分是交行作為國有銀行的混合所有制改革試點方案，涉及到股權結構改革、公司治理機制如何發揮作用、董事會權責配置、激勵和約束機制等，需要由國務院批覆;另一部分是交行內部治理機制上的微調和優化。
就在傳出銀行股收購證券公司混業經營的消息之時，銀行股開始上漲，進入又一輪改革概念炒作期。
不出意外，6月5日在收陰的十字星之前，交通銀行在A股市場已經5個交易日走高。想像空間被進一步拓展，既然交行試點，其他大型銀行的混業經營改革還會遠嗎?因此，其他各家銀行股價也像春筍一樣開始向上拱。
很多消息都被理解為政策利多，向國際投資者敞開一扇小門，被理解為國際資金進入，有利於市場。
典型的論述是，某某證券首席分析師認為，5月26日，英國指數公司富時集團(FTSE)啟動兩個新的新興市場指數，納入中國A股。本周全球最大的ETF管理公司先鋒就據此作出調整，其新興市場ETF基金跟蹤的基準指數將過渡至新的富時新興市場全盤含A股指數，體現了A股在資金全球化配置中的重要地位以及外資對於配置A股的高度訴求。這可能會加快國際市場上更多ETF基金配置A股的進程，進而推動A股納入MSCI及富時全球指數的進程。進而推導出會有多少億資金流入股市。先後被推測的資金有社保基金，有險資，有外資。
客觀障礙遭到刻意忽視，到現在為止，外資QFII資金用足的時候不多，更別提在市場國際化過程中，存在交易制度、產權制度等一系列內外不合拍的地方需要改革。實際上，滬港通已經顯示存在產權等障礙，卻沒有得到充分而認真的探討。
股票市場的改革跟不上牛市的步伐，如此瘋牛不加快改革，讓人擔心市場的前景，或者套現轉移財富，或者玉石俱焚。
新退市制度推出後，到目前為止，只有*ST博元和*ST二重被動、主動被暫停上市，其他退市仍然制度是一張糊在牆上的畫。沒有常態化的、完善的退市制度，註冊制不可能健康。
套現的衝動從未停止。《證券時報》報導，本輪牛市滬指站上4000點以後，397家公司股東加入減持大軍，合計套現1895億元，僅4000點以來套現額就接近去年全年的水平。
除了大股東千億套現之外，還有各種上市計劃。6月5日，《21世紀經濟報導》披露，有國資專家向記者表示，此前國資委曾設定2015年央企資產證券化比率為80%的目標，若該目標實現的話，則尚有20%的央企資產待證券化，若這7萬億資產進入證券化進程的快車道，無疑將給資本市場帶來巨量衝擊。這是在經濟低迷周期向股市的新一輪融資，跟此前沒有太大區別，混合所有制改革細則難出語焉不詳，卻被視為天大的利多。
股價上漲的央企管理水平提升，透明度未必提高。《21世紀經濟報導》披露，6月4日，虧損累累的中國置業投資發布公告，將向中國中車的全資控股子公司中國南車香港公司【CSR(Hong Kong) Co. Limited】發行65億股新股，認購完成後，中國中車將持有中國置業投資61.8%股份。而中國中車未發布解釋公告，迴避記者採訪。4日當天晚上，中國中車董事會秘書謝紀龍向21世紀經濟報導記者表示他並不知有該筆投資事宜。
監管層打擊基金老鼠倉、抑制融資槓桿動了真格，6月5日，證監會新聞發言人張曉軍在例行新聞發布會上宣布，證監會集中部署了「2015證監法網專項執法行動」的第四批案件，共涉及16起編造、傳播虛假或誤導性信息案件。但對一些可笑的造假或者鑽漏洞的案例束手無策，無論是南紡股份的造假，獐子島的扇貝，都讓人啼笑皆非。
市場上漲，炒作的是改革前景，可惜，改革沒有能夠跟得上炒作的步伐。若不加快改革，等到瘋牛結束，市場將一無所有。
不能忘記，法國密西西比泡沫是逆轉法國歷史的重要原因之一。
