川普意外贏得美國大選後，美元指數連日大漲。不過研究表明，這可能不能被簡單解讀為市場對美國經濟飽含信心，事實上，美元已經取代VIX，成為衡量市場恐慌情緒的最新指標。
世界清算銀行（BIS）研究主管Hyun Song Shin在一份報告中表示，近期VIX指數開始失效，而美元取代VIX成為衡量市場對風險資產偏好情緒的指標。
VIX指數是芝加哥期權交易所市場波動率指數的交易代碼，常見于衡量標準普爾500指數期權的隱含波動性。通常被稱為「恐慌指數」或「恐慌指標」，它是了解市場對未來30天市場波動性預期的一種衡量方法。
「鑑於美元是作為衡量全球恐慌情緒的指標，美元走強對誰都沒有好處。」
BIS不是第一個提醒VIX作為預示恐慌情緒指標效力下降的機構。此前巴塞爾（Basel）也在報告中表示，全球央行多年寬鬆貨幣政策令股市的波動性維持在低位，也縮窄了信用價差，由此VIX的預測力也有所下降。
為何說美元走強對誰都沒有好處？Shin進一步闡釋：
新興市場的公司通過在國際市場上借入美元並通過央行轉換為本地貨幣進行投資。這種行為方式占據了絕大多數的跨境借貸和國際債務的比例。而當前，美元信貸占據了70%的跨境外幣信貸。
……而當美元升值時，無論是以信貸還是以套息交易解除的方式，資金的撤離不但會影響新興市場國家的增長前景，也會造成其資產價格的下跌。而這種下跌同樣也會產生正反饋效應：越低的增長前景、惡化的資產負債表狀況與資產價格下跌的前景，往往使得資金加速撤離新興市場。而這種情況在過去數十年裡數次發生。
