新年伊始，市場上有分析指出，在「逢7必災」前，金融市場或先讓人瘋狂，港股果然在年初至本周五累升近千點，但是否可繼續樂觀？異象又怎樣說？或許有個密碼「2.6」能洞悉玄機，投資者不妨多加留意。
【今年投資密碼：2.6】
股市會點走？確實沒有人能有水晶球，但「小心駛得萬年船」，面對風暴，確實是要做好準備，當中可留意一個數字！
「債王」格羅斯本周發表今年投資展望時表示，投資者必須睇實一個數字，這數字將主宰著全球債市及股市會否「大調整」，就是美國10年期債息「2.6厘」！
現時該債息約處於2.3厘左右，格羅斯警告，一旦升穿2.6厘，就會預示債市「熊來了」，這較道指升穿20,000點、油價漲破每桶60美元，或歐元兌美元1算更值得關注。債息2.6厘除了影響債市，更會觸發股市大調整，若股市不濟，樓市亦會受累。
「債王」解釋，因美國10年期債息自1987年形成下降軌，顯示與債息走勢相反的債券價格步入大牛市，一旦債息升穿2.6厘，就會令下降軌形態遭受破壞，未來12個月市場情緒如何，將決取於債息走勢。
【股市異象：小心1月20日後狂瀉】
除了「2.6」，講到「逢七必災」，很多人搬出1997及2007年的例子，說該兩年港股均是狂升，到了1998及2008年才真正出事。回顧美股於1997及2007年也是升市，以史為鑑的專家現時又怎看？
善長於以史為鑑、去年10月呼籲投資者可趁低入貨，以享受年底美股升浪，結果言中的美國投資通訊及專欄作家Mark Hulbert本周表示，未來2個月股市將會兌現「炒消息入貨，落實後沽出」的至理名言。
所謂「炒消息」，是指由去年11月開始，市場憧憬美國候任總統川普的經濟政策，從而炒高美股；「落實後沽出」是指1月20日川普正式宣誓就職時。
他指出，根據自己研究的納指情緒指數(Hulbert Nasdaq Newsletter Sentiment Index，HNNSI)出現異象，現時建議入市的分析員數目已到達絕大多數(本文附圖)，比率約77.8%；回顧川普剛當選美國總統時，該指數是-27.8%，「負數」即反映大多數分析員不單止建議客戶賣股，更建議反手沽空。結果是納指由去年11月至今已累漲約10%，沽空者可謂損失慘重。
他表示，情緒指數現升至77.8%，反映分析員估計納指仍有逾100點上升空間，根據往績及相反理論，未來2個月股市整調的機會反而較大，現時明顯不是貪婪的時候。
【基金已瞓身反預示冇錢接貨】
除了異象，本周又有另類指標印證有危機，就是「聰明錢」已重注美股這頭「老牛」了！這反而意味任何的熊市可能很快到來，從本文附上的圖便可一目了然。
德意志銀行公布的圖表顯示，俗稱「大戶」的美國互惠基金持有現金量已降至近5年最少，意味「聰明錢」對股市繼續上揚很有信心，但同時間是一個警號。
回顧去年2月及6月，當環球大冧市及英國公投脫歐前夕，「大戶」持有現金的數量達16年新高及次高，這反而意味有大量資金可趁亂撈底，令股市大跌機會降低。現時情況可謂剛好相反，「大戶」持有現金量大減，反映後市是傾向沽貨套現高於低撈，投資者切勿忽視。
【為何美股牛市恐已到「強弩之末」？】
儘管道指上周五差不足1點就歷史性闖上2萬點大關，但恐怕不是甚麼值得高興的事，更可能是「強弩之末」。
美國著名「財演」、去年9月預警美股或已見歷史新高、去年11月再警告熊市或已悄悄來臨的Northman Trader創辦人Sven Henrich，在「失准」多次後，現時再次響警，指出美股已完全反映潛在風險，多個技術指標更預示快將進入大調整。
從本文附上的圖顯示，美國標指近年一直很少大幅偏離25天線，以現時情況來看，標指最少有4%下跌空間。更甚的是，Henrich相信，標指已出現「熊市走勢」，這就是「喇叭頂」，即由一條上升軌加上一條下降軌組成的形同「喇叭形」的走勢。一般來說，這是牛市即將見頂的噩耗。
基本因素方面，Henrich指出，美國債務已十分高，很快又會到達發債上限，是全球問題。2016年，美國政府赤字超過6,000億美元，一旦候任總統川普推出減稅及刺激經濟措施，這只會增加負債，看不到有何好處。
【義大利引爆金融災難僅時間問題】
除了美國，歐洲亦不容忽視。著名「大淡友」、一直高呼會有股災、曾驚言美股要狂插70%的法興首席策略師愛德華茲(Albert Edwards)再度發聲，警告義大利嚴重的銀行業危機已走到要爆發的中段，政府現時只是浪費時間及金錢在嘗試拯救業界。
他指出，義大利作為歐元區第3大經濟體，近年經濟增長緩慢，已到了完全垂死的時刻，現時人們只是看到政府儘其所有力量去救助銀行業，可惜的是愛莫能助。回顧義大利去年第3季經濟僅增長0.3%，失業率高達11.9%，遠高於歐元區平均失業率9.8%。銀行業的壞帳額高企，令該行業陷困。
愛德華茲警告，在如此疲弱的經濟環境底下，救助銀行完全是浪費時間，最好的方法是離開歐盟，義大利就可以自由控制利率及貨幣政策，增強經濟競爭力。
【不如反手做淡？睇呢4個指標先】
講到咁悲，不如反手做淡？在金融大電影《沽注一擲》中，主角們均透過大量建立淡倉而短時間內暴富，可謂一次戰役就成為富翁。不過，要「一夜致富」談何容易，否則人人都不用工作，究竟做淡友需要關注哪些指標？據外電報導，專門研究「逆向思維」的美銀美林首席投資策略師Michael Hartnett列出以下4點：
●市場人士話有明確牛市訊號，投資者幾乎「押上全副身家」
●市場普遍看好企業盈利
●歐央行及聯儲局一齊實施「鷹派」貨幣政策，即齊齊收水
●去年表現滯後的風險資產表現亮麗，例如歐股
若根據Hartnett之說，或許現時仍未是時候「瞓身做淡」，宜先作觀望，緊記熊市難捉路，「持現金才是王者」。
