昨天央行公布的3月份的金融數據，這是兩會表態後的第一個數據，所以顯得十分的重要。從廣義貨幣（M2）來看，3月末， M2餘額159.96萬億元，同比增長10.6%，狹義貨幣（M1）餘額48.88萬億元，同比增長18.8%此數據一出，市場一片譁然，已經預感到央行要緊了，但沒想到會這麼緊。
本來市場預測，這個月的M2應該能到11%左右，而M1的預期值更高，給到了19.3%，所以這可以說是一個相當超預期的數據，沒想到央行做的這麼絕，市場的錢會這麼緊。另外，3月新增貸款10200億元，也比預期的12000億低了不少。要知道去年此時還有13700億，所以今年一下縮減了將近40%，這已經不是中性的貨幣政策了，顯然是明顯的偏緊。只有社會融資略超預期，主要還是因為表外業務增長所帶來。
說了這麼多什麼意思？主要就是想說，今年央行的態度已經十分明確，去年一季度放出了太多的信貸，造成了巨大的問題，為去年下半年的匯率製造了巨大的麻煩。今年一上來，我們就已經吸取了足夠的教訓，開始小心的呵護貨幣和信貸的投放。M2和M1的減少則說明貨幣投放平穩主動踩剎車。延續了去年年底的貨幣緊張態勢。從信貸方面來看，也是同比增速減少，維持在了一個很低的水平上。3月末人民幣房地產貸款也在減少，但個人住房貸款增速回落明顯更快，這其實也不難理解，畢竟首付調高了，利率優惠也取消了，門檻也提高了。所以未來很長一段時間，房地產特別是個人住房貸款這一塊，都是要繼續回落的。
整體而言，3月新增信貸規模增長仍弱於預期。「除了MPA考核，也就是央行推出的宏觀審慎評估體系對信貸增長的約束因素外，央行其實也很清楚的知道，今年的市場利率會不斷的提升，所以必須有節奏的調整，讓大家逐漸的適應苦日子，而不能突然掐住大家的脖子。顯然宏觀金融上的收緊已經如期開始。而這個周期可能要持續3-5年。
為什麼這麼長的時間呢？央行也有苦衷，他何嘗不想繼續的寬鬆下去，但沒辦法，他的央行出了問題，也就是我們說的央行中的央行，這就是美聯儲，美元是世界貨幣，而且美國掌握全世界8成的黃金，所以美聯儲理應就成為了全世界的央行。只要你要全球貿易，只要你開放，就必須接受美聯儲的領導。而我們的央行自然也不例外。未來三年，美聯儲的高層已經明確表態，2019年底，還要有8次加息。而從2018年開始，如果我們維持利率不變。美聯儲的利率將和中國的利率倒掛，這是絕對不能允許的事情，如果中美利率倒掛，那麼勢必引發資金大規模撤離，而此時已經無關美元指數和匯率了。因為內在價值發生了變化，而大量外商投資都是有正常進入渠道的，人家正常手續進來你就得讓人家正常手續出去。否則就是耍無賴，必然受到全球的鄙視，當年只有俄羅斯敢這麼幹，坑慘了索羅斯。但隨後也付出了更為慘痛的代價。弄得選擇俄羅斯的經濟跟我們的廣東省差不多。
所以這個代價是我們承擔不起的，而除了利率之外，美聯儲的縮表更可怕，美聯儲手裡拿的短債也就是5年以下的債券占了一半還多，也就意味著未來5年美聯儲極有可能持續的縮表，而縮表的形式就是債券到期不續投了。這樣美元的地位和信用都會增強，美元的吸引力就會更強。儼然在未來3-5年之中，就是中美經濟資源的一場爭奪戰，誰拿到了更多的資產，拿到了更多的資源，誰就能夠勝出，而被掏空的一方則會相當危險。但這不是一場公平的競爭，美國完全掌握著主動，他們有美元，還有處於復甦期的經濟局面，而唯一的弱點就是處於泡沫期的美股，而中國的全是劣勢，唯一的優勢就是我們可以用行政手段凍結國內樓市泡沫的交易。這就好比拆積木的遊戲今年已經正式開始，兩國身後各有一個泡沫，一人一塊拆掉身後的積木，看誰的積木先塌下來。誰的積木先塌，誰就算輸了。美國的優勢在於他能時不時的過來給你搞一下破壞，而我們的優勢則在於可以作弊先把幾個關鍵的位置用膠水粘上。
所以未來全世界的焦點就會變成，到底是美股的泡沫先炸，還是中國樓市的泡沫先炸，如果一方的泡沫平穩落地，而不引發經濟危機，就會在未來資源爭奪戰中占有先機。
