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吳小暉危矣 人民日報揭秘安邦帝國

5月5日下午,保監會對安邦人壽保險股份有限公司(下稱「安邦人壽」)下發監管函,對安邦人壽作出三個月內禁止申報新產品的處罰決定。

而最近一段時間內,圍繞安邦的消息虛虛實實,也是吊足了圍觀群眾的胃口——畢竟,從近兩年前收購民生銀行股份開始,這家始終處於低調狀態的公司,才算真正進入了公眾的視野。而在收購華爾道夫酒店、介入萬科之爭等事件之後,籠罩在安邦身上的神秘光環也未隨著新聞而消減。

這是一家什麼樣的公司,能在短短的十幾年內,從籍籍無名的保險新兵,發展成全球凶勐併購、總資產近2萬億的國內險資巨頭?

崛起

安邦帝國的前世今生

>>代銷車險起家

安邦集團官網資料顯示,2004年,安邦財產保險股份有限公司(下稱「安邦財險」)正式成立,並在北京開設第一家分支機構,這正是安邦集團的前身。

據媒體報導,安邦財險的發起人為包括上海汽車集團(下稱「上汽集團」)在內的7家法人單位,上汽集團時任總經理胡茂元成為安邦財險首任董事長。

依託上汽集團,2005年開始,安邦財險在上汽的4S店代理銷售車險,當年,安邦財險的保費收入就突破了10億元。2008年,成立僅4年的安邦財險成為全國第一家獲得許可,可同時在全國所有省份開展電話營銷的企業,這再次推動了安邦財險的業務爆發式增長。

至2011年年底,安邦財險多次增資擴股,中國石油化工集團公司(下稱「中石化」)一度成為其最大的單一股東,而上汽集團、聯通租賃集團有限公司、標基投資集團有限公司等三家企業則始終位居安邦財險大股東之列。

然而,這家安邦財險如今顯示的存續狀態為「註銷」,其工商信息在全國企業信用信息公示系統中顯示為一片空白。不過,《中國經濟周刊》記者查閱公開資料發現,保監會《關於安邦財產保險股份有限公司修改章程的批覆》顯示,直至2014年,胡茂元仍為安邦集團法定代表人,後變更為吳小暉。

2011年,保監會批准安邦財險進行集團化改組,同年12月31日,新的安邦財險成立,註冊資本金為370億元。2012年,安邦保險集團股份有限公司成立。

安邦財險2016年財報顯示,其資產總計7955億元,較2015年增長202%。

>>「蛇吞象」併購

縱觀安邦系13年發展歷程,2011年入主成都農商行,無疑是關鍵一步。

成都農商行由原來的成都市農村信用社於2009年12月更名後成立,2010年1月正式掛牌,成都市5家國有企業合計持有成都農商行30.99%的股份。當年12月,成都農商行計劃增資擴股:以每股定價1.6元新增41.02億股,而引入的戰略投資者便是安邦財險。

彼時,成都農商行保持著高速增長的勢頭。截至2010年年底,成都農商行的資產總額已達1603億元,較兩年前增長41.6%;各項存款餘額1315億元,較兩年前增長74.2%;各項貸款餘額826億元,較兩年前增長64.2%。

作為「戰略投資者」的安邦財險,當時的註冊資本只有51億元,總資產256.74億元,全年營業收入73.83億元,淨利潤5.08億元。但2011年,安邦財險獲得成都農商行35%的股份,成為第一大股東,成都市國有資本系統的5家企業在成都農商行的合計持股下降至21.99%。此後,安邦系多位人士進入農商行管理層。

這筆被外界稱為「蛇吞象」的收購,讓安邦財險資產規模達到千億級別。在成都農商行2016年的董事長致辭中,安邦人壽董事、成都農商行董事長陳萍強調,2011年12月,成功引入戰略投資者,並將「引資」與「引智」「引技」緊密結合,實現了華麗轉身,進入發展新時期。

2015年年初,吳小暉談及這次併購時稱,成都農商行壞帳率從18%降到了0.85%,ROE保持20%以上,「資產規模增長三倍,從一個西部地區(農商行)成為全國第一,這還是要有點商業模型能力的。」

數據顯示,截至2013年年末,成都農商行的總資產是4293億元,而到2014年年底時,成都農商行的總資產約為6000億元。其資產擴張步伐隨後放緩,截至2016年年末,全行資產總額6731億元。另一方面,成都農商行2016年歸屬於母公司股東的淨利潤約為42.47億元,同比略有下降。

4月26日,吳小暉接受《新京報》專訪

>>萬能險崛起

2010年,安邦人壽成立,其註冊資本為37.9億元。同一年,安邦系收購瑞福德健康保險股份有限公司,並更名為「和諧健康保險股份有限公司」(下稱「和諧健康」)。

至此,安邦系已經擁有財險、壽險、健康險等多塊牌照,安邦系保險金融集團雛形已經基本形成。

安邦人壽2016年年報顯示,截至2016年底,公司資產總計1.45萬億元。如此驚人的增長,恰逢保監會原主席項俊波主導下的保險市場化改革期間,保險資金運用得以鬆綁,以萬能險為主的理財險更推動了一批險資黑馬的成長。

同時,保險公司的負債端產品費率放開、資產端投資領域開閘。2014年年初,普通型人身險產品的利率首先放開,由2.5%提升至3.5%。按照監管層公布的思路,人身險費改路線圖依次為普通型、萬能型和分紅型,並爭取在2015年底前全面實現人身險利率市場化。

2015年2月16日,保監會發出通知,廢除2007年開始執行的《萬能保險精算規定》,取消萬能險不超過2.5%的最低保證利率限制,將萬能險產品利率市場化,改由保險公司自行決定,並從當日起正式執行這一政策。

於是,市場上銷售的萬能險整體收益率高達6%~7%,個別萬能險產品利率高達8%。這催生了一批險資新貴,安邦人壽、前海人壽等新進壽險公司的產品結構都更加偏重投資型壽險產品,其中萬能險、分紅險等投資類險種占公司總保費的比例遠高於傳統壽險產品。

2016年,安邦人壽原保險保費收入約為1142億元,而被認為代表萬能險規模的保戶投資款新增交費則達到2162.9億元。

與此同時,險資在資本市場高調出手,對一些知名的實體類上市公司頻頻舉牌。特別是在2016年,險資舉牌成為資本市場的年度大戲,最終引發了證監會等監管層的高度關注和強烈批評。

於是,萬能險等政策在2016年年末終於踩急剎車。保監會於2016年12月底在官網發表文章稱,為規範萬能險業務發展,落實「保險業姓保」的政策理念,保監會密集出台了多項規定。2016年5月至8月,保監會對前海人壽、恆大人壽、華夏人壽等9家公司開展了萬能險專項檢查,並對發現問題的公司下發了監管函,責令公司進行整改,其中並不包括安邦系旗下險企。

新政效果立竿見影,萬能險進入速凍模式。今年5月3日,保監會發布的數據顯示,2017年一季度,被認為代表萬能險規模的人身保險公司保戶投資款新增交費為2313.4億元,同比下降約61.24%。

安邦人壽保戶投資款新增交費約17.6億元,相比於去年同期的1016億元,同比下降約98%。不過,安邦人壽今年一季度原保費收入勐漲至1874億元,相較於2016年一季度的234.36億元,增幅達7倍。僅次於國壽股份位列人身保險公司的第二位。但安邦人壽一季度償付能力報告顯示,截至2017年一季度末,安邦人壽淨現金流為-57.04億元,而就在去年底,這一數字為260億元。有業內人士分析稱,安邦人壽現金流轉負或與2016年下半年以來保監會收緊萬能險監管有關。

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>>一戰成名

2014年舉牌民生銀行(600016.SH),安邦系一戰成名。此前,安邦系在資本市場並未引起太多關注。

2014年11月起,安邦系加快了對民生銀行增持的步伐,11月底持股比例超過5%,民生銀行一紙公告讓安邦系浮出水面。此後十幾天,安邦系快速加碼,當年12月19日,民生銀行發布公告稱,安邦系持股比例合計10%,成為民生銀行第一大股東。

安邦系並未止步於此。截至2016年,安邦系合計持有民生銀行16.79%的A股股權,安邦集團位列第一大股東。

安邦系的強勢殺入,改變了民生銀行1996年成立以來的股權結構。

責任編輯: 陳柏聖  來源:俠客島 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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