然而，中國目前的情況是，經濟持續下行，企業經營環境惡化，盈利能力下降，生產陷入萎縮，越來越多的企業因無法繼續經營倒閉，引發失業人口不斷增加，居民收入大大受損，消費能力大幅度下降；與之相悖的是，物價卻節節攀升，百姓買不起東西，導致社會整體需求萎縮，並進一步侵蝕企業利潤。
這就是CPI上行和PPI下行出現的狀況，這被經濟學界稱為滯漲，隨著CPI和PPI兩個數據剪刀差的擴大，滯漲程度也趨於嚴重。這正是中國目前面臨的情況，是經濟學家認為最難治理的情形。
為什麼中國會出現滯漲？究其原因就在於中共以債為錨的印鈔方式，用中國經濟分析人士老蠻的話說，目前，中國政府已經耗盡了所有可以印鈔的資源，中國貨幣政策對救經濟基本上處於無能為力的狀態。
央行印出來的錢需要有人使用，銀行不是最終的使用者，用錢的也就是需要借錢的首先是普通百姓，其次是企業，再其次是政府。
老蠻分析說，中國那些體制內墨守成規的經濟學家，拼命發展房地產經濟，讓百姓拼命借錢購買房產，最終是消耗了百姓的購買力，他們60%以上的收入都去償還房貸了，加上還有醫療、教育、交通、日常用品和食物的支出，百姓六個錢包都被榨乾。第一個終極借款人就這樣被大印鈔葬送了。
第二類終極借款人是企業。老蠻說，當消費者對汽車、手機、高檔服裝沒了購買慾望的時候，生產商基本也就被玩死了，他們沒錢購進新設備，沒錢支付貨款，沒錢給工人發工資，他們還有誰去向銀行貸款呢？再說銀行看到企業這個樣子了，也不敢借錢給他們。這樣，第二類終極借款人也被高負債式的大印鈔弄得沒有生氣了。
目前看來，第三類終極借款人，地方政府，也好不到哪裡去，它們大多背負沉重的債務，它們建設的工程大多沒有回報，連利息都還不起，有的地方政府實際早已達到破產的底線。
老蠻認為，這種以債為錨的大印鈔式的經濟發展模式，就是一種賭博，結果玩死了三類終極借款人，中國央行再想大放水，都沒有人人捕手了。
老蠻還說，中國政府目前開啟了新一輪賭博，就是賭產業鏈。不過，就目前而言，這場賭博還在進行中，但從企業在關稅戰的衝擊下紛紛逃離的情形看，中共很難成為最後的贏家。
林禾：地方政府大量破產減稅降費純屬空談
對於老蠻的關於中國政府大印鈔玩死三類終極借款人的論述，阿波羅特約評論員林禾表示贊同。
林禾分析認為，現在對於中國經濟，很多有名的救經濟學家都鼓勵政府財政發力，就是真正的減稅降費，降低企業的負擔，激發企業的活力。其實，這個措施在幾年前可能還行得通，那時地方政府因房地產價格飆升，大肆出賣土地，手裡還有幾個錢。那時讓地方政府減些稅，降些費，還有不少空間。但現在可能不行了。很多地方政府自己都沒有錢，都是社會上的欠債大戶，它們哪裡還有錢給企業減稅和降費？
林禾表示，日前英國《金融時報》報導，有831個地方政府因拖欠承包商款項被告上法庭，即使被法院判決如期還款依然賴著不還，說是要等有錢再還，最後被法院列入賴帳黑名單。這些公開報導出來的消息只能說是這個地方政府財務惡化的冰山一角，所以，在政府都缺錢花的時候，誰要提一下減稅降費，那只是說給企業和百姓聽聽而已，實際做起來，對於目前的中國政府是根本不可能的事情。
人大教授向松祚年初的一次演講中提到，地方債務現在是金融市場非常大的麻煩，實際金額到底多少？國家審計說是17.8萬億，人大財經委副主任賀鏗說40萬億還不止，超過40萬億，而且沒有一個地方政府想還債的。
林禾表示，這說明中國地方政府已經山窮水盡，自身難保。試想，一個連債都不想還的政府，哪裡會給企業減稅，給企業降費？
向松祚也認為，中國的經濟要走出今天的困境，必須要實施三項改革：稅改、政改、國改。「減稅降負，必須要把政府機構精簡，人員大幅裁掉。政府要精簡，政府開支下降，就必須政治體制改革。」
林禾說，向教授是說到點子上了，中國經濟走出困境的唯一出路，不是什麼減稅降費，那對於美國可以，因為美國政治體制保障了這些措施的可行性，但在中國不行，因為中國的政治體制是中共。
