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震驚!中國財政赤字將達到7.5萬億?債務核彈已成?

—財政難支——上半年財政收支數據解析

各位,你們必須清醒的認識到,下半年的財政支出壓力更大,市政工程都會在下半年完工並結算,公務人員也要發年終獎,也就是說,現在3.4萬億的財政赤字,到年底的時候大概率會達到7.5萬億的規模。這將會是一個令人目瞪口呆的數據。而目前這個26.6%的缺口,到年底的時候也大概率會放大到30-40%的程度。

首先給出數據表,各位應該重點注意的數據,是收支缺口那一列,2010年中國財政是基本平衡的,收支缺口僅為-3.3%,2019年已經擴大到-20.1%,今年上半年達到了驚人的-26.6%。這種缺口只能依靠發行國債和地方債來進行彌補。

(扔一個財政部官網數據連結:http://gks.mof.gov.cn/tongjishuju/202007/t20200717_3551313.htm)

各位,你們必須清醒的認識到,下半年的財政支出壓力更大,市政工程都會在下半年完工並結算,公務人員也要發年終獎,也就是說,現在3.4萬億的財政赤字,到年底的時候大概率會達到7.5萬億的規模。這將會是一個令人目瞪口呆的數據。而目前這個26.6%的缺口,到年底的時候也大概率會放大到30-40%的程度。

今年財政收支缺口顯著擴大的原因,在於財政收入喪失了增長性,今年上半年的全口徑財政收入同比下降8.6%(12.76萬億/13.96萬億)。而支出方面,由於孱弱的經濟指望著財政推動的「新基建投資」,所以財政支出的壓力非常之大,依然不得不增長,增幅為0.6%(16.16萬億/16.07萬億)。收入下降,支出還不得不增長,其結果當然就是收支缺口越來越大

在這樣的情況下,今年上半年的國債和地方債發行規模都算是創造了記錄。上半年國債發行量同比增長了46.2%(2.53萬億/1.73萬億),地方債發行量增長了22.9%(3.49萬億/2.84萬億)。政府債發行速度太快,吸走了整個債市的流動性,以至於現在債券市場上談政府債而色變,整個債市一片愁雲慘霧,實在是架不住這種發行節奏。

具體到今年的收支分項數據上,有幾點需要特別強調:

1、主要稅種中,僅個人所得稅實現了同比增長,增幅2.5%(5782億/5639億);最大的稅種增值稅則出現了劇烈下降,降幅高達19.1%(28770億/35570億),第二大稅種企業所得稅的降幅為7.2%(23376億/25199億)。增值稅和企業所得稅收入減少是可以理解的,首先經濟確實不好,企業效益下降,相應的增值稅當然會隨之減少,此外中國在抗疫期間也出台了一些針對小微企業的稅收優惠政策。不過個人所得稅居然實現了上漲,這事實在是不能理解。我就不說歐美那些走邪路的國家直接給老百姓發錢的事了,連香港當局都給每個居民發了一萬多港幣,但是在我們這裡,不發補貼也就算了,居然還給老百姓加了稅。關鍵是今年上半年老百姓的收入也沒能實現啥增長,城鎮居民可支配收入的名義增幅僅僅只有1.5%(21655元/21342元),根本就追不上上半年平均3.6%的消費價格指數,本質上算是收入負成長。在這種收入實際萎縮的情況下還給老百姓加稅,這神奇的操作背後到底有啥深意,我個人反正是揣摩不出來,希望各位能理解這盤大棋的有智人士,能跟我講講這到底咋回事。

2、支出項中,縮減規模最大的一項是城鄉社區支出,降幅達到了30%(9963億/14232億)。城鄉社區支出是非常有意思的財政支出項,各位可能不太了解,這裡我解釋一下,它的主要用途是這四類:

①、鄉鎮街道這一級基層政府的維持費用;

②、維穩費用,比如截訪或者接回上訪民眾,費用都在這裡開支;

③、系統內無編制人員(比如臨時工)的薪水來源;

④、編制內公務人員的隱性福利來源。這一項出現了如此大的降幅,其原因當然在於在收入萎縮又必須維持乃至是擴大基建投資的情況下,公務人員無論有沒有編制,都必須過緊日子了。指望發地方債給公務人員發獎金,這還是不太靠譜的。所以現在東部江浙地區的公務人員日子或許還能稍微好過一點,中西部地區的基層公務人員應該已經感受到森森寒意了。

3、上半年政府債務付息支出增長了9.8%(4505億/4104億)。在收入萎縮的時候,依靠發債維持支出,所以相應的利息支出必然迅速增長。在這裡,我必須給出地方債的詳細數據表:

截至到今年6月底,地方債的餘額達到了24.16萬億。2016年的時候,經濟學界普遍對地方債持續擴張憂心忡忡,認為地方債只要超過20萬億,就會成為債務核彈,中國經濟根本無從承受。結果現在地方債已經超過24萬億了,今年內大概率會直奔26萬億而去,到了這個時候,經濟學界的質疑聲反而完全不存在了。似乎地方債的擴張可以是無止境的,就跟永動機一樣,可以永遠的發行下去。

好吧,對於這樣的狀況,我的建議是:將地方債發行與地方公務人員的收入深度綁定,相互之間進行信用背書。地方公務人員的工資收入,根據級別不同,直接配發一定比例的無息地方債券,比如說科級以下30%,科級以上50%,地方領導班子則應達到80%。進行了這種信用綁定之後,地方債如果出現無法償還的情況,首當其衝的就是當地公務人員。這必將會促使他們努力改善地方債的發行質量,並提升資金使用效率。

俠之大者,為國買債。公務人員帶頭配發地方債,就是愛國敬業的最好表現。不買地方債,不足以談愛國!向各位真正的愛國人士致敬!

責任編輯: 秦瑞   轉載請註明作者、出處並保持完整。

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