Fed升息打通膨恐澆熄火熱的就業市場帶來停滯性通膨風險(圖片：AFP)
聯準會（Fed）正在提高利率，以努力平息今年爆炸性的物價通膨，但俄烏戰爭與中國疫情封控措施等國際因素，可能會抵消其貨幣緊縮的影響，讓通膨保持高點，陷入停滯性通膨（stagflation）。
一些觀察人士認為，美國政府可能誤解迫在眉睫的通膨威脅。在疫情期間，美國政府支出大批資金減輕國內廣泛的經濟損失。分析人士表示，該刺激措施帶來強勁的家庭儲蓄，隨之而來的是對耐久財的需求激增。
然而在需求激增之際，全球供應鏈陷入停滯，接踵而來的是一輪持續的通膨。今年3月在能源與食品帶動下，美國3月消費者物價指數（CPI）較去年同期大漲8.5%，創40多年來最大漲幅。根據紐約聯准銀行調查，投資人認為物價上漲仍遠未結束。
達拉斯聯准銀行前總裁費雪(Richard Fisher)表示，唯一能阻止失控通膨的方式就是非常緊縮的貨幣政策。
然而，目前通膨並非如過去般呈螺旋式上升。在1965年到1982年，通膨大幅飆升接近兩位數，時任 Fed主席伏克爾（Paul Volcker）為平抑物價，一次就將基準利率提高4個百分點，之後也持續大幅調升利率。
當時在強而有力的貨幣政策下成功遏止通膨，但也導致企業將勞力成本轉移到海外，結果美國工人的勞動收入及相對應的生產力停滯40年，美國陷入停滯性通膨。
如今 Fed官員都希望避免這種戲劇性的局面，但他們的計劃可能適得其反，因為許多通膨的根源都不在央行的控制範圍內，其中包括俄烏戰爭、中國疫情封控等因素。Fed計劃在2022年將利率提高至中性水準，預估在2%至3.5%之間。
根據芝商所(CME)的 FedWatch工具預測，Fed周三（4日）升息2碼（50個基點）的機率為99.8%，隨後在6月會議上升息3碼（75個基點）的機率為91%，高出前一個月19%。本周升息2碼與6月大幅度升息預期可能會使聯邦基金利率從目前的0.25%-0.5%上升到1.5%-1.75%。
與此同時，周一美國10年期公債殖利率分從2.991%向3%緩步攀升，7年期、20年期與30年期殖利率分別升破3%。
